FX.co ★ Euro să sufere pierderi, dolarul să crească ușor

Moneda europeană a încheiat luna februarie cu câștiguri ușoare în fața dolarului american. Totuși, în această săptămână, perechea EUR/USD riscă să reia o scădere înaintea întâlnirii privind politica monetară a BCE. Dacă reglementatorul începe deschis pregătirea terenului pentru reduceri ale ratei de dobândă, euro va confrunta o vânzare puternică.

Întâlnirea BCE: la ce să ne așteptăm și să ne pregătim?

Banca Centrală Europeană va ține o întâlnire pe politica monetară joi, 7 martie. Regulatorul este așteptat în mod larg să mențină ratele dobânzilor neschimbate, așa că toată atenția investitorilor va fi pe prognozele economice actualizate și orice semnale privind temporizarea reducerilor ratelor.

Participanții la piață se apleacă către începerea de către BCE a ușurării condițiilor monetare în a doua jumătate a anului, în special la întâlnirea din iunie.

Acest scenariu a fost întărit de declarațiile recente ale oficialilor europeni. Cei mai mulți membri ai băncii centrale au numit luna iunie ca fiind luna cea mai probabilă pentru reducerile de rată, subliniind că acțiunile premature ar putea declanșa un alt val de inflație.

Între timp, creșterea prețurilor în zona euro continuă să încetinească constant. Datele publicate săptămâna trecută au arătat că inflația anuală a scăzut la 2.6% în februarie de la 2.8% cu o lună mai devreme.

Cresterea salariilor, unul dintre principalele indicatori pentru BCE în evaluarea inflației, a început să încetinească, dar a rămas la un nivel ridicat.

Acest factor previne în prezent regulatorul de la o schimbare a politicii monetare, care, conform economiștilor, prezintă un risc semnificativ pentru moneda europeană.

Potrivit analistului Marios Hadjikyriakos, amânarea reducerilor ratei dobânzii pentru prea mult timp ar putea provoca daune inutile economiei europene și ar putea duce la o situație în care ratele sunt în cele din urmă reduse brusc și abrupt. Aceasta prezintă un tablou sumbru pentru euro, chiar dacă BCE îndeamnă la răbdare săptămâna aceasta.

Oricum, să nu sărim înainte și să ne concentrăm pe perspectivele pe termen scurt ale monedei europene, care depind de retorica BCE la întâlnirea viitoare.

Analistul ING, Carsten Brzeski, crede că ședința din martie nu poate fi considerată rutină. Pe măsură ce inflația în UE continuă să scadă și economia europeană rămâne slabă, reducerile de dobândă vor fi subiect de dezbatere aprinsă.

Acesta este încrezător că inflația de bază persistentă, incertitudinea referitoare la dinamica salarială și încrederea permanentă în redresarea economică a UE nu vor permite reglementatorului să reducă ratele dobânzilor în luna martie. Cu toate acestea, Brzeski crede că banca centrală își va schimba cu siguranță retorica, pregătind astfel terenul pentru reducerile de dobândă în iunie.

La ce ar trebui să fie atenți traderii în timpul ședinței BCE? Iată trei puncte cheie:

• Proiecția proaspătă a inflației

Amintiți-vă că în decembrie, BCE a anticipat că inflația va fi de 2,7% anul acesta și de 2,1% anul viitor. Orice revizuire în sens descendent a prognozei de creștere a prețurilor pentru 2024 și 2025 ar putea deschide ușa pentru reduceri mai timpurii ale ratelor de dobândă în UE, care ar putea exercita o presiune semnificativă asupra euro. O evaluare "echilibrată" a perspectivelor de inflație ar fi un semnal puternic în favoarea reducerilor de dobândă, a remarcat Brzeski.

• Schimbări în comunicare

BCE nu este unul dintre acei reglementatori care își schimbă rapid poziția de politică. A luat câteva luni pentru a se muta de la "nici măcar nu am pronunțat 'reduceri de dobândă" la "este prea devreme să discutăm despre reduceri de dobândă". Dar dacă de data aceasta lucrurile stau altfel, euro este condamnat să scadă.

Dacă banca spune că membrii "au avut o primă discuție asupra condițiilor prealabile pentru reducerea ratelor" sau "am decis să începem această discuție la următoarea întâlnire", aceasta ar marca o nouă schimbare de direcție către relaxarea politicii, crede ING.

• Îngrijorări legate de recesiune

În prezent, economia din zona euro nu este în recesiune, dar persistă îngrijorări legate de încetinirea creșterii economice.

Anul trecut, economia Germaniei, cea mai mare din UE, a fost lovită în mod special. Încetinirea comerțului global a afectat grav modelul său de afaceri orientat către export.

Dacă reglementatorul își exprimă îngrijorările despre o altă scădere în zonă la întâlnirea din martie, acesta ar putea alimenta speculațiile despre o taiere mai adâncă a BCE în acest an.

În prezent, piața se așteaptă ca ratele UE să fie reduse cu 90 de puncte de bază până la sfârșitul anului. Este prognozată o reducere similară și în SUA.

Cu toate acestea, dacă prognoza privind ratele europene este ridicată, EUR/USD este setat pentru o cădere inevitabilă. Economia americană pare mult mai rezilientă în acest moment, alimentând speculațiile că Fed ar putea evita o pivotă în acest an.

De ce are dolarul o șansă mai bună?

Cu o economie americană puternică, dolarul este momentan cea mai eficientă valută majoră în acest an. De la începutul lunii ianuarie, rata sa de schimb a adăugat aproape 3% împotriva principalilor săi concurenți.

Prospecțiunile economice sumbre din alte locuri favorizează, de asemenea, dolarul. Marea Britanie și Japonia au intrat în recesiune tehnică, zona euro este afectată de stagnare, iar China se confruntă în continuare cu o criză a pieței imobiliare.

După cum vedem, în acest stadiu pur și simplu nu există nicio alternativă la dolar, iar evenimentele acestei săptămâni ar putea sublinia și mai mult rolul dominant al monedei americane.

Miercuri și joi, toate privirile vor fi îndreptate către discursul președintelui Fed, Jerome Powell, către Congres. Evaluarile decidentului politic cu privire la perspectivele economice viitoare în SUA vor fi de o importanță crucială pentru piață.

Dacă șeful Fed se exprimă optimist, ar putea atenua în continuare așteptările privind viitoarea politică dovish a Fed, susținând astfel dolarul.

Vineri, traderii își vor muta atenția către cel mai important eveniment al săptămânii - publicarea celui mai recent raport privind ocuparea forței de muncă în SUA. Economiiștii se așteaptă la încă o rundă de date solide referitoare la locurile de muncă, care confirmă faptul că piața muncii americane rămâne într-o stare bună.

Aceasta ar putea consolida, de asemenea, încrederea investitorilor că Fed nu se va grăbi să reducă ratele acest an, susținând dolarul pe toată linia, inclusiv în fața euro.

În prezent, investitorii au exclus aproape în întregime o tăiere în SUA în luna martie și aprilie. Majoritatea participanților la piață se așteaptă ca Fed să înceapă să reducă ratele la întâlnirea din iunie.

Însă, unii analiști cred că acest lucru ar putea avea loc mult mai târziu sau deloc în acest an. De exemplu, economisul Torsten Slok deține o astfel de viziune. În sprijinul teoriei sale, expertul prezintă 10 argumente:

1. Economia americană nu numai că își menține ritmul, ci câștigă și un nou avânt, cu previziuni de creștere îmbunătățite.
2. Indicatorii care urmăresc tendințele inflației continuă să crească.
3. Rata inflației de bază îndeaproape monitorizată de preşedintele Rezervei Federale Jerome Powell este în creștere.
4. Piața muncii din SUA rămâne rezilientă.
5. Sondajele desfășurate între reprezentanți ai micilor afaceri indică planurile lor de a ridica prețurile produselor.
6. Cercetările din sectorul de producție arată o creștere a prețurilor plătite, ceea ce prefigurează inflația.
7. O tendință similară se poate observa în sectorul serviciilor.
8. Sondajele printre micii afaceriști arată că tot mai mulți angajatori planifică să mărească salariile.
9. Proprietarii de imobile măresc ratele, iar costul locuințelor continuă să crească.
10. Condițiile financiare din țară continuă să se îmbunătățească, creând un mediu economic favorabil.

Prin urmare, dacă traderii primesc în continuare dovezi în această săptămână că economia americană este în creștere, s-ar putea ca investitorii să renunțe la prognozele de o iminentă tăiere a ratei de dobândă în SUA. Într-un astfel de scenariu, dolarul are o șansă de a câștiga un puternic momentum ascendent față de euro.

EUR/USD analiză tehnică

Luând în considerare tendința descendentă pe termen lung a perechii euro/dolar și indicatorii tehnici pe termen mediu care favorizează clar ursii, se poate presupune că cel mai probabil scenariu sugerează o mișcare descendentă.

Zona de rezistență de 1.0860-1.0846 pe graficul de o oră ar putea opri încercările taurilor de a conduce cotațiile în sus, creând condiții favorabile pentru vânzare cu intenția de a ajunge la nivelul de suport de 1.0789.

Faptul că activul testează limita inferioară a mediei mobile de 200 de zile indică o potențială scădere a EUR/USD la nivelul de suport de 1.0739 și apoi la următorul nivel de sprijin de 1.0516.