FX.co ★ Euro a jucat un gambit

Expresia "cel care începe câștigă" subliniază importanța unui început bine executat. În acest context, Euro a început într-o notă slabă. Prețurile de consum din Germania în februarie au scăzut de la 2,9% la 2,5% an/an, ajungând la cel mai scăzut nivel din iunie 2021. Cifra reală a fost sub previziunile de 2,6% anticipate de experții Bloomberg. Acest trend în Indicele Prețurilor de Consum (IPC) sugerează că Banca Centrală Europeană (BCE) s-ar putea să inițieze tăieri de dobândă înainte de luna iunie. Prin urmare, declinul în cotațiile EUR/USD în răspuns la statisticile germane nu vine ca o surpriză.

În timp ce datele par să fie pozitive pentru păsările de pe Consiliul Guvernator, inflația de bază s-a stabilizat la 3,4%, cu inflația serviciilor rămânând ancorată la acel nivel. În termeni lunari, prețurile de consum au înregistrat o creștere de 0,5%, depășind prognoza de 0,4%. IPC armonizat, la 2,7%, s-a aliniat cu estimările. Prin urmare, statisticile sunt mai subtile decât s-ar putea părea inițial. Este important de menționat că Germania reprezintă doar o parte din întreaga Zonă Euro. Investitorii sunt susceptibili să fie prudenți și să aștepte publicarea datelor europene privind inflația înainte de a trage concluzii pe termen lung.

Dinamica inflației armonizate în Germania

Această atenție este relevantă în mod special în contextul în care atenția pieței s-a îndreptat către discursurile lui Joachim Nagel și statisticile referitoare la PCE-ul american pentru luna ianuarie. Nagel, președintele Bundesbank și considerat un "hawk" în Consiliul Guvernator al BCE, are o opinie contrastantă. Omologul său austriac, Robert Holzmann, nu anticipează discuții serioase despre scăderea ratei de dobândă înainte de iunie. Conform lui, Banca Centrală Europeană ar trebui să urmeze exemplul Rezervei Federale în ceea ce privește expansiunea monetară.

Spre deosebire de inflația germană, omologul american s-a aliniat precis cu proiecțiile experților. Indicele Cheltuielilor Personale pentru Consum a decelerat de la 2,6% la 2,4%, în timp ce PCE-ul de bază s-a ajustat de la 2,9% la 2,8% YoY. Investitorii nu au fost prinși pe picior greșit de dinamica lunară crescută a indicatorilor, deoarece acest aspect fusese deja inclus în cotațiile EUR/USD. Anticipând statistici mai robuste ce ar putea intensifica riscurile divergenței inflaționiste, investitorii au ales să nu aștepte și au inițiat prompt vânzarea dolarului american.

Cheltuielile consumatorilor și inflația în Statele Unite

Astfel, publicările datelor privind IPC-ul Germaniei și cheltuielile personale corectate ale americanilor au pus în mișcare principala pereche valutară. Cu toate acestea, nici urșii, nici taurii nu au obținut un avantaj. Piața se așteaptă în continuare la începutul expansiunii monetare atât din partea FED, cât și a BCE în luna iunie. Derivatele prezic o reducere de 75 de puncte de bază a ratei fondurilor federale și o reducere de 90 de puncte de bază a ratelor de depozit în 2024. Un ritm mai accelerat al relaxării politicii monetare la Frankfurt permite vânzarea EUR/USD.

Perechea principală de valute ar putea suferi presiuni din cauza unei încetiniri mai semnificative a inflației europene în februarie și a revizuirii în scădere a prognozelor BCE la întâlnirea din martie.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, taurii ar putea găsi forța de a încerca să joace un pin bar pentru a doua oară la rând. Prin urmare, atacând rezistența la 1,0845 ar putea duce la o creștere a cotărilor. Cu toate acestea, dacă această încercare eșuează de asemenea, va exista un motiv să vinzi euro la rata de pe piață sau la actualizarea înaltelor locale la 1,082 dolari.