FX.co ★ EUR/USD. Rezumat săptămânal. Fundamente mixte au întrerupt creșterea dolarului

Perechea EUR/USD a prezentat mișcări laterale pentru a doua săptămână consecutivă. Cumpărătorii au încercat să revină în zona cifrei 1,08 (maximul săptămânii - 1,0806), vânzătorii au încercat să tragă prețul în zona cifrei 1,06 (minimul săptămânii - 1,0696), dar în final, prețul s-a întors la pozițiile sale anterioare. Cifra șaptea a devenit punct de atracție - o felie de "teritoriu neutral" pentru traderii indeciși.

Săptămâna aceasta, cel mai important eveniment este datele privind inflația din SUA. Pe lângă raportul cheie (Indicele prețurilor de consum), SUA au publicat Indicele prețurilor producătorilor, Indicele prețurilor la import și Indicele sentimentului consumatorilor de la Universitatea Michigan. Rezultatele mixte nu au permis urșilor EUR/USD să organizeze o mișcare descendentă mare și, cel mai important, susținută. În plus, alte rapoarte economice (vânzările cu amănuntul, producția industrială, construcțiile) au acționat ca un contragreutate, majoritatea dintre ele terminând în zona "roșie".

Dar să începem cu inflația. Ce ne-a spus raportul IPC? Toate componentele raportului au depășit estimările prognozate, iar acest fapt a provocat un întărirea accentuată, dar pe termen scurt, a monedei americane pe întregul piață. Cu toate acestea, în realitate, datele nu au oferit sprijin substanțial pentru dolarul verde: inflația globală în ianuarie nu a accelerat – dimpotrivă, a încetinit în termeni anuali. Și IPC-ul de bază a rămas la nivelul din decembrie (3.9% an-an).

Acest raport a dovedit că Rezerva Federală va menține toate parametrii politicii monetare neschimbați. În plus, IPC-ul a slăbit așteptările dovish cu privire la rezultatele ședinței din luna mai. Probabilitatea relaxării politicii monetare în mai a scăzut de la 55% la 35%, conform datelor CME FedWatch Tool.

Pe lângă datele IPC-ului, IPP-ul a intrat și el în "teritoriul verde". IPP-ul global a scăzut la 0.9% pe o bază anuală, în timp ce majoritatea experților se așteptau la o scădere mai semnificativă (până la 0.5%). Indexul de bază, după trei luni consecutive de declin, s-a accelerat la 2.0% an-an (prognoză - 1.6%).

Indicele prețurilor la importuri se află în teritoriul negativ din februarie 2023. În ianuarie 2024, a rămas sub zero, dar a crescut la -1.3%, comparativ cu declinul prognozat la -1.9%. În termeni lunari, indicele a crescut brusc, stabilind un nou maxim anual (0.8%).

Indicele sentimentului consumatorilor de la Universitatea Michigan a crescut la 79.6 (cea mai mare valoare din iulie 2021), dar majoritatea analiștilor se așteptau să vadă această cifră la 80.0.

După cum vedem, indicatorii inflației au lucrat în mare parte în favoarea dolarului american. Aceasta a permis urșilor să actualizeze minimul din ultimele trei luni și să testeze pentru prima dată cifra de 1.06 din noiembrie 2023. Cu toate acestea, în a doua jumătate a săptămânii, taurii au preluat inițiativa din nou. De ce? În primul rând, datorită creșterii sentimentului de risc pe piețe. În al doilea rând, datorită rapoartelor economice slabe privind vânzările cu amănuntul, producția și construcția.

Astfel, în ciuda "nuanței verzi" a datelor privind inflația, piața de acțiuni din SUA și-a păstrat în general o perspectivă optimistă: câștigurile corporative solide au compensat efectul negativ al îngrijorărilor legate de indicele prețurilor de consum (CPI) constant ridicat.

Cu toate acestea, rapoartele economice (cu excepția inflației) nu au susținut dolarul american. În special, volumul total al vânzărilor cu amănuntul a scăzut cu 0,8% în ianuarie (scădere estimată de 0,2%). Acesta este cel mai slab rezultat din decembrie 2022. Excludând vânzările auto, vânzările au scăzut și ele (cu 0,6%, în comparație cu creșterea estimată de 0,2%).

Raportul privind producția industrială din SUA a fost, de asemenea, dezamăgitor. Conform datelor, volumul producției a înregistrat un declin de 0,1% (creștere estimată de 0,2%). Rezultatul din ianuarie este cel mai slab din octombrie anul precedent (în decembrie și noiembrie a fost la nivelul zero). Volumul producției de manufactură a scăzut cu 0,5% (estimare - 0,0%), iar rata de utilizare a capacității a scăzut la 78,5% (estimare - 78,8%). Merită menționat că depășirea nivelului de 80% este considerată periculoasă pentru dezvoltarea presiunii inflaționiste, în timp ce rezultatul din ianuarie (78,5%) este cel mai slab din februarie 2023.

Volumul permiselor de construcție emise a scăzut cu 1,5% în ianuarie, în timp ce majoritatea experților prognozau o creștere de 0,7%. Volumul începerii construcțiilor de locuințe în SUA a scăzut și el cu aproape 15% (14,8%), față de o creștere estimată de 0,9%.

Rapoartele economice dezamăgitoare au pus presiune asupra dolarului, facilitând astfel preluarea inițiativei de către tauri și împiedicând scăderea prețului sub nivelul de 1,06.

Reprezentanții Fed nu au reușit să susțină dolarul. În special, președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, a afirmat că Fed-ul ar putea lua în considerare o reducere a ratei în viitorul apropiat, "dar nu există nicio urgență în aceasta". A subliniat că inflația va scădea mai lent decât se așteaptă traderii, în timp ce piața muncii din SUA va rămâne "excepțional de puternică". În opinia sa, reducerea ratei dobânzii va avea loc probabil în vara. Președintele Fed din Dallas, Robert Kaplan, a exprimat o poziție similară: "Fed-ul are nevoie de timp pentru a evalua mai multe date macroeconomice; nu există o urgență în reducerea ratelor."

Descrierea probabil cea mai precisă a situației actuale a fost făcută de fostul președinte al Fed din Boston, Eric Rosengren. În opinia sa, piața a reacționat prea impulsiv la raportul CPI. A subliniat că, deși indicatorii au depășit așteptările analiștilor, politica monetară nu este construită în conformitate cu așteptările analiștilor. Conform lui Rosengren, "nimic în raport nu indică altceva decât tendința continuă de scădere a inflației."

Judecând după dinamica EUR/USD, majoritatea participanților de pe piață par să fi ajuns la aceeași concluzie. Rapoartele slabe din sectoarele de producție, construcții și comerț doar au alimentat interesul pentru cumpărarea perechii valutare.

În opinia mea, săptămâna viitoare, taurii vor încerca din nou să atingă cifra de 1.08. Inflația din SUA nu a devenit un catalizator pentru creșterea dolarului, așa că taurii vor încerca să schimbe situația în favoarea lor. Ar trebui să luați în considerare doar poziții lungi după ce perechea depășește nivelul de rezistență de 1.0830 (limita inferioară a norului Kumo pe graficul zilnic). În acest caz, următoarele ținte pentru mișcarea ascendentă vor fi nivelurile de 1.0900 (linia superioară a benzilor Bollinger pe graficul zilnic) și 1.0940 (limita superioară a norului Kumo pe același grafic de timp).