FX.co ★ USD/JPY. Manevră falsă

Situația perechii USD/JPY poate fi caracterizată de citatul enigmatic al lui Confucius: "Totul are frumusețea sa, dar nu toată lumea o vede".

În ciuda raportului dezamăgitor privind PIB-ul, perechea USD/JPY acționează de parcă nimic nu s-ar fi întâmplat. Mai mult, urșii au organizat chiar o retragere în scădere, profitând de slăbiciunea amplă a dolarului american. Joi, dolarul este clar într-o situație proastă și scade pe întregul piață. Principalele motive sunt o corecție și date slabe referitoare la vânzările cu amănuntul (despre care vom discuta mai jos). Cu toate acestea, dinamica descendentă nu este cauzată doar de scăderea indicelui dolarului american, ci și de o altă circumstanță mai semnificativă. Căci după avansul recent, perechea se tranzacționează în "zona de risc". La rândul său, reprezentanții guvernului japonez au lansat deja sugestii clare, ale căror esență se rezumă la pregătirea de a efectua o intervenție valutară în cazul în care yenul continuă să se deprecieze. Prin urmare, traderii nu se grăbesc să testeze răbdarea autorităților japoneze. După testarea pragului de 150, mulți cumpărători de USD/JPY și-au luat profitul, declanșând astfel o retragere în scădere.

Putem discuta despre o inversare a tendinței în astfel de condiții? În opinia mea, nu. Intervențiile verbale, desigur, "funcționează", dar au un impact pe termen scurt asupra pieței. Odată ce dolarul se redresează (de exemplu, dacă șansele unei majorări a dobânzii în mai cresc în cele din urmă), cumpărătorii USD/JPY vor lua din nou inițiativa. "Instinctul de autoconservare" va fi înăbușit de o nouă ascensiune a dolarului.

Mai devreme sau mai târziu, această poveste se va încheia cu un final cunoscut: autoritățile japoneze vor efectua o intervenție valutară. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că perechea, temându-se de un astfel de scenariu, va cădea cu câteva sute de puncte în viitorul apropiat. Fără intervenția autorităților japoneze, o astfel de dezvoltare este puțin probabilă. Cu toate acestea, fără un flux puternic de informații (în favoarea dolarului), perechea este puțin probabil să se decidă să atace nivelul de 151. Prin urmare, cel de-al treilea scenariu, care este în prezent implementat, este posibil.

Deci, "linia roșie" condițională se află la două sute de puncte distanță față de prețul curent. Perechea s-a apropiat deja de nivelul de rezistență de 151,00, dar de fiecare dată momentul bullish s-a diminuat. O situație similară s-a întâmplat și anul trecut, cu toate că atunci pragul de preț era la nivelul de 150,00. Toate celelalte circumstanțe fundamentale erau foarte similare: slăbiciunea yenului în contextul poziției dovish a Băncii Japoniei + puterea dolarului în contextul semnalelor hawkish de la Rezerva Federală. Aceste circumstanțe au împins perechea în sus. Între timp, problemele apar sub forma unei posibile reacții din partea Ministerului de Finanțe Japonez care ar putea împiedica traderii să intre în piață peste pragul de 150,00. Cumpărătorii au luat profit și au intrat în vânzări, profitând de previzibilitatea situației. Reprezentanții guvernului japonez, la rândul lor, au intensificat intervenții verbale de îndată ce yenul a apropiat de nivelele "inacceptabile". Sugestia a fost înțeleasă și acceptată de participanții la piață: timp de câteva săptămâni, schema a funcționat perfect. Perechea s-a apropiat de pragul de 150,00, apoi a coborât și a ajuns în zona bazei de la 149,00.

Momentan, o situație similară se dezvoltă, având ca limită superioară a intervalului acest an cifra 151,00.

Este important să subliniem că nu există premize pentru creșterea yenului. Raportul a pus presiune pe moneda japoneză. În loc de creșterea prognozată (chiar și mică), economia Japoniei a înregistrat o contracție din nou. În al patrulea trimestru al anului 2023, PIB-ul țării a scăzut cu 0,4% față de aceeași perioadă a anului anterior, după o scădere de 3,3% în al treilea trimestru (cifra din al treilea trimestru a fost revizuită în scădere).

Aceasta sugerează că Japonia a alunecat în recesiune tehnică în a doua jumătate a anului trecut. Potrivit unor experți, trimestrul curent este, de asemenea, puțin probabil să bucure investitorii cu o creștere a PIB-ului, în primul rând din cauza nivelului lent de consum și investiții de capital.

Astfel, contextul fundamental actual nu susține yenul. Economia SUA continuă să crească în timp ce economia japoneză a intrat în recesiune. BOJ continuă să implementeze politici de acomodare (cererea internă slabă va continua să împiedice banca centrală să strânge politica monetară), în timp ce Fed amână data primei runde de tăieri ale ratelor dobânzilor. Toți acești factori sunt în favoarea cumpărătorilor USD/JPY.

Retragerea de preț de joi s-a produs din două motive. În primul rând, vânzările cu amănuntul au fost dezamăgitoare. Volumul total al comerțului cu amănuntul în SUA a scăzut cu 0,8% în ianuarie (cu o scădere estimată de 0,2%, excluzând vânzările de automobile - cu 0,6% (cu o creștere estimată de 0,3%). În al doilea rând, piața a reacționat la afirmațiile Subsecretarului de Finanțe. Masato Kanda a declarat marți că mișcările recente din piața valutară au fost "prea rapide". În acest context, a avertizat că autoritățile sunt pregătite să "adopte măsuri adecvate pe piață, dacă este necesar."

Toți acești factori au exercitat o ușoară presiune asupra perechii valutare. Dar cumpărătorii sunt în continuare în controlul situației. Rețineți că, în ciuda retragerii, USD/JPY nu reușește să se stabilizeze în intervalul 149,00. Acest lucru indică faptul că tendința bullish rămâne intactă. Prin urmare, din pozițiile actuale ar fi rezonabil să se ia în considerare achiziții cu scopul principal la 150,90 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe perioada D1).