FX.co ★ Indici în verde, petrolul în roșu: Ce se află în spatele paradoxului pieței?

Powell avertizează asupra prudenței

S&P 500 a crescut neașteptat la maxime record luni, după ce anterior se afla sub presiune din cauza comentariilor președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell. El a semnalat că Fed nu se va grăbi să facă o altă reducere a ratei dobânzii, în ciuda așteptărilor pieței.

Indicele a fost susținut de sentimentul pozitiv, precum și de rezultatele puternice lunare și trimestriale. Drept urmare, toate cele trei indicii-cheie americane — Dow, S&P 500 și Nasdaq — au încheiat sesiunea pe „zona verde”, actualizând maximele istorice.

Semnale importante pentru piață

Vorbind la conferința Asociației Naționale Economice din Nashville, Powell a indicat că regulatorul se așteaptă la încă două reduceri ale ratei dobânzii în acest an, dacă indicatorii economici corespund prognozelor. În total, aceasta înseamnă 50 puncte de bază, ceea ce le permite investitorilor să evalueze pașii următori ai Fed.

„Mulți cred că acțiunile Fed sunt deja incluse în preț pentru restul anului,” comentează Jake Dollarhide, CEO la Longbow Asset Management. „Dar cred că Fed ar putea avea mai multe surprize în 2024. Este foarte posibil ca scenariul de aterizare ușoară să se concretizeze de fapt.”

Piața reacționează la prognoze

Fed a făcut deja un pas spre relaxarea politicii la începutul acestei luni, reducând rata cu 50 puncte de bază. Investitorii monitorizează îndeaproape probabilitatea unei decizii similare în noiembrie, care, conform CME Group, a scăzut la 35% de la 37% înainte de discursul lui Powell și 53% vineri.

Rezultatele zilei: toți indicii sunt pozitivi

Dow Jones Industrial Average a adăugat 17,15 puncte (+0,04%), atingând 42.330,15. S&P 500 a crescut cu 24,31 puncte (+0,42%) și a încheiat ziua la 5.762,48. Nasdaq Composite a arătat o creștere de 69,58 puncte (+0,38%) și a închis la 18.189,17.

Acum, atenția investitorilor este concentrată pe viitoarele declarații ale Fed și datele economice, care pot confirma sau ajusta așteptările pieței privind mișcările ulterioare ale ratelor dobânzii.

Cel mai bun septembrie din ultimii șapte ani

S&P 500 a încheiat septembrie cu un câștig de 2%, ceea ce a fost cel mai bun rezultat pentru această lună din 2013. Mai mult, aceasta este a cincea lună consecutivă când S&P 500 a demonstrat o dinamică pozitivă. Până la sfârșitul trimestrului, indicele a adăugat 5,5%, Nasdaq a arătat o creștere de 2,6%, iar Dow Jones a devenit lider, întărindu-se cu un impresionant 8,2%.

Volatilitate pe termen scurt

Reacția pieței la declarațiile lui Jerome Powell a fost mixtă. După discursul său, indicii au scăzut, dar spre sfârșitul sesiunii de tranzacționare a avut loc o inversare și piața s-a redresat. Experții cred că unul dintre motivele acestei mișcări ar putea fi activitatea din ultima zi a trimestrului, când investitorii încearcă să-și fixeze pozițiile.

„Întotdeauna există multă activitate de tranzacționare spre sfârșitul unui trimestru – este un comportament standard să cumperi câștigătorii și să vinzi pierzătorii,” spune Jake Dollarhide, CEO la Longbow Asset Management.

Fed și așteptările pieței

Fed se află într-o perioadă de așteptare înainte de întâlnirea din noiembrie, potrivit lui Quincy Crosby, strateg global șef la LPL Financial, deoarece primește o mulțime de date economice noi care vor modela calea politicii monetare.

Există câteva eliberări cheie în această săptămână, inclusiv cererile inițiale de șomaj și statele de plată private. Piața urmărește îndeaproape acești indicatori, deoarece ar putea influența decizia privind rata.

Creșterea acțiunilor CVS Health

Acțiunile companiei au sărit cu 2,4% pe fondul știrilor că acționarul activist Glenview Capital Management urmează să se întâlnească cu executivii CVS Health. Potrivit unor surse din interior, reuniunea va fi dedicată posibilelor schimbări în strategia companiei pentru a-i îmbunătăți eficiența.

Optimismul pe piețele bursiere

Pe Bursa de Valori din New York, numărul acțiunilor care au arătat creștere l-a depășit pe cel al celor care au scăzut cu 1,06 la 1. Pe Nasdaq, acest raport a fost echilibrat - 1,00 la 1, ceea ce indică o dispoziție echilibrată a participanților la piață.

Indicele S&P 500 a înregistrat 30 de maxime anuale noi și doar două minime noi, în timp ce indicele Nasdaq a arătat 82 de noi vârfuri și 88 de minime. Datele actuale indică o volatilitate semnificativă, dar și o recuperare activă a pozițiilor principalelor companii.

Volumul tranzacțiilor este ridicat

Volumul tranzacțiilor pe bursele din SUA a atins 12,64 miliarde de acțiuni, ceea ce este mai mare decât media pentru ultimele 20 de sesiuni, care este de 11,93 miliarde. Activitatea crescută poate fi atribuită nervozității investitorilor în contextul declarațiilor președintelui Fed, Jerome Powell, și a incertitudinii sporite privind politica monetară viitoare.

Piețele în așteptare

Indicele mondial MSCI a început săptămâna pe o notă pesimistă și a arătat o scădere, în timp ce dolarul s-a întărit pe fondul unor așteptări reduse de relaxare mai agresivă a politicii Fed. Powell a lăsat de înțeles că regulatorul nu intenționează să reducă brusc ratele deocamdată, ceea ce a crescut volatilitatea pe piețe și a ajustat așteptările investitorilor. În același timp, contractele futures pe petrol au încheiat sesiunea lateral din cauza incertitudinii în jurul conflictului din Orientul Mijlociu.

Comentariile lui Powell au destabilizat piețele

Piețele au fost mixte după ce Powell a spus că Fed-ul nu va forța reducerea ratelor. Investitorii care așteptau o reducere mai profundă își reconsideră pozițiile, deoarece șeful Fed-ului a ridicat perspectiva a două reduceri de 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului, cu condiția ca economia să continue să crească conform prognozelor actuale.

Inflația puternică susține câștigurile

Principalii indici de pe Wall Street au înregistrat creșteri puternice săptămâna trecută, după ce datele despre inflația de bază din SUA au fost sub așteptări, crescând perspectivele de relaxare monetară ulterioară. Cu toate acestea, până luni, probabilitatea unei reduceri de 50 de puncte de bază în noiembrie a scăzut la 36,7% de la 53,3% vineri, potrivit CME Group.

Investitorii continuă să evalueze probabilitatea unor reduceri suplimentare ale ratelor, în contextul semnalelor mixte ale economiei SUA. Atenția rămâne axată pe datele despre locuri de muncă, inflație și creșterea PIB-ului, care ar putea fie să consolideze poziția lui Powell, fie să conducă la o revizuire a prognozelor actuale. Piața rămâne într-o stare de incertitudine crescută, reflectată în volumele de tranzacționare și volatilitate.

Ratele sunt ridicate, iar riscurile sunt la fel

În săptămânile următoare, participanții de pe piață vor urmări îndeaproape discursurile oficialilor Fed pentru cel mai mic indiciu al unei schimbări de direcție. Așteptările pieței au devenit mai temperate, dar orice informație nouă ar putea schimba din nou situația.

Acțiunile au revenit la nivelurile anterioare

În ciuda unei scăderi inițiale în momentul discursului lui Jerome Powell, indicii S&P 500 și Dow au încheiat sesiunea la niveluri record, recuperând pierderile în ultimele ore de tranzacționare. Câștigurile au venit în ultima zi a trimestrului, când investitorii își ajustează tradițional portofoliile, adăugând o volatilitate suplimentară pe piață.

„Închiderea puternică poate fi parțial atribuită impactului așa-numitei 'rebalansări trimestriale', o practică tipică de recalibrare a portofoliilor în ultimul moment pentru a îmbunătăți performanța,” a spus Rick Meckler, partener la Cherry Lane Investments.

Creștere puternică pentru lună și trimestru

Indicele S&P 500 a crescut cu 2,01% în septembrie, demonstrând a cincea lună consecutivă de dinamică pozitivă. Iar pentru trimestru, a crescut cu 5,53%, subliniind reziliența pieței în contextul incertitudinii privind acțiunile viitoare ale Fed-ului.

Indicele MSCI Global a încheiat, de asemenea, ziua pe roșu, scăzând cu 0,21% la 851,02. Cu toate acestea, pentru luna, indicele a câștigat aproximativ 2%, iar pentru al treilea trimestru, a arătat o creștere puternică de 6%, indicând o restaurare a optimismului în rândul investitorilor globali.

Factorii de risc rămân în joc

Tim Phipps de la Per Stirling Capital avertizează că investitorii continuă să urmărească cu atenție situația geopolitică din Orientul Mijlociu, consecințele uraganului Helen și amenințarea unei greve majore a terminalelor portuare din SUA. La acestea se adaugă incertitudinea din jurul economiei chineze, care se străduiește să mențină impulsul de creștere cu noi măsuri de stimulare.

China Adaugă Pozitiv Piețelor Asiatice

Piața bursieră chineză a răspuns cu un raliu puternic pe măsură ce Beijingul anunță pachete de stimulare. Indicele CSI300 al principalelor companii chineze a înregistrat cel mai mare câștig zilnic din 2008, sărind cu 8,5%. Aceasta urmează unei creșteri în ultimele cinci zile de tranzacționare, în timpul căreia indicele a crescut cu peste 25%.

Strategii și Așteptări ale Investitorilor

Investitorii rămân într-un stadiu de așteptare, deoarece mișcările ulterioare atât ale Fed-ului cât și ale marilor economii precum China ar putea avea un impact semnificativ asupra piețelor globale. Evenimentele actuale subliniază importanța echilibrării riscurilor interne și externe, inclusiv a indicatorilor macroeconomici și a factorilor geopolitici.

În acest context, experții recomandă precauție și concentrare pe diversificarea portofoliului, deoarece instabilitatea ar putea fi o tendință pe termen lung.

Atitudinea fermă a șefului Fed îngrijorează piața

Moneda americană s-a întărit după ce Jerome Powell a semnalat că Fed-ul ar putea să nu reducă semnificativ ratele în noiembrie. Declarația a luat piața prin surprindere și i-a forțat pe investitori să își reevalueze așteptările.

"Se pare că Powell a luat ura de pilule agresive," a spus ironic Steve Englander, șeful cercetării globale FX G10 și strategiei macro la Standard Chartered Bank. În opinia sa, comercianții încep acum să se îngrijoreze că regulatorul este realmente pregătit pentru două mici scăderi ale ratei de 25 de puncte de bază anul acesta.

Dolarul crește constant în raport cu principalele monede

Indicele dolarului, care reflectă dinamica acestuia față de monede cheie precum euro și yenul, a crescut cu 0,32%, ajungând la 100,76. Drept urmare, euro s-a slăbit la $1.1133, ceea ce este cu 0,27% mai puțin decât ziua precedentă, iar dolarul împotriva yenului a crescut cu 1% la 143,61.

Piața obligațiunilor reacționează la retorica Fed-ului

Rata dobânzii la obligațiunile Trezoreriei SUA s-a schimbat și ea în urma așteptărilor revizuite ale investitorilor. Obligațiunile de referință pe 10 ani au crescut cu 3,6 puncte de bază, ajungând la 3,785%. Aceasta este mai mult decât valoarea de vineri, când randamentul era de 3,749%.

Obligațiunile pe doi ani, care de obicei sunt mai sensibile la schimbările ratei dobânzii, au arătat o mișcare și mai accentuată. Randamentele acestora au crescut cu 7,4 puncte de bază până la 3,637%, față de 3,563% vineri seara.

Curba randamentului semnalează o schimbare în percepție

Diferența dintre randamentele obligațiunilor pe doi ani și pe zece ani ale Trezoreriei, adesea folosită ca proxy pentru așteptările de creștere economică, a fost de 14,6 puncte de bază. Această cifră este văzută ca un semn al creșterii încrederii investitorilor în rezistența economiei SUA, în ciuda incertitudinilor continue din jurul politicii monetare.

Ce urmează?

Un dolar mai puternic și randamentele în creștere la obligațiuni subliniază o schimbare în sentimentele pieței. Participanții la piață vor urmări cu atenție comentariile ulterioare ale Fed-ului și datele economice pentru a vedea dacă Fed-ul va continua să își întărească retorica sau va decide să adopte măsuri mai agresive de relaxare mai târziu în acest an.

Petrolul american arată cea mai mare scădere dintr-un an

Prețurile petrolului WTI din SUA au scăzut ușor, încheind ziua la $68,17 pe baril, pierzând doar 1 cent în timpul sesiunii de tranzacționare. Cu toate acestea, rezultatele din septembrie s-au dovedit a fi mult mai dramatice - costul materiilor prime a scăzut cu 7% într-o lună, ceea ce a fost cea mai mare scădere de la octombrie 2023. Până la sfârșitul trimestrului, scăderea a atins 16%, ceea ce o face cea mai semnificativă din ultimul an.

Brent este, de asemenea, în roșu

Referința globală a petrolului Brent a închis sesiunea la $71.77 pe baril, în scădere cu 21 de cenți. În septembrie, Brent a scăzut cu 9%, arătând cea mai puternică scădere lunară de la noiembrie 2022 și continuând trendul descendent pentru a treia lună consecutiv. Rezultatele trimestriale sunt și mai puțin încurajatoare: Brent a pierdut aproape 17%, ceea ce a fost cea mai semnificativă scădere trimestrială din ultimele 12 luni.

Scăderea Prețului Aurului după o Creștere Explozivă

După o creștere impresionantă alimentată de retorica moderată a Fed și tensiunile geopolitice, aurul s-a retras ușor, luând o pauză înainte de sfârșitul trimestrului. Prețul spot al metalului prețios a scăzut cu 1% la $2,631.39 pe uncie. Și contractele futures pe aur din SUA au arătat o corecție, scăzând cu 0.54% la $2,629.90 pe uncie.

Cel mai Bun Trimestru al Aurului de la Începutul Anului 2020

În ciuda slăbiciunii actuale, metalul prețios încheie trimestrul cu cele mai bune rezultate de la începutul anului 2020. Investitorii văd aurul ca pe un activ de refugiu sigur în contextul incertitudinii ridicate din piețele financiare și al riscurilor geopolitice în creștere, inclusiv instabilitatea din Orientul Mijlociu.

Perspective

Cu prețurile petrolului în scădere și aurul stabilizându-se, piața energiei și a metalelor prețioase rămâne într-o zonă de mare volatilitate. Participanții la piață vor urmări acțiunile țărilor mari producătoare de petrol și modul în care se dezvoltă economia globală, ceea ce ar putea determina traiectoria viitoare a activelor de mărfuri în trimestrul următor.