FX.co ★ Economia globală sub presiune: prețurile scad din cauza tensiunilor comerciale

Acțiunile din indicii companiilor mici din SUA au înregistrat o creștere puternică pe fondul așteptărilor de scădere a ratelor dobânzilor și a perspectivelor îmbunătățite pentru Donald Trump, candidatul republican la președinție cunoscut pentru sprijinul său pentru politici care favorizează companiile mici domestice.

Indicele Russell 2000 (.RUT), un indice al companiilor mici, a crescut peste 11,5% în ultimele cinci zile, fiind cea mai mare creștere în acest interval de timp din aprilie 2020.

Totuși, acțiunile tehnologice și de creștere au fost volatile, susținând opinia că acțiunile din companiile mici au beneficiat de pe urma investitorilor care se retrag de la companiile cu cele mai bune performanțe din acest an spre sectoarele mai puțin populare ale pieței.

Vânzările masive de acțiuni tehnologice s-au intensificat în această săptămână după rapoartele conform cărora SUA iau în considerare restricții mai stricte asupra exporturilor de cipuri către China și după comentariile lui Donald Trump despre Taiwan, care au ridicat îngrijorări geopolitice legate de acest sector.

Indicele tehnologic Nasdaq 100 (.NDX) a scăzut cu 3% de săptămâna trecută, inclusiv cea mai mare scădere de o zi din acest an, miercuri. Indicele S&P 500 (.SPX), folosit de obicei ca etalon pentru companiile mari, a crescut cu 0,2%.

"Peisajul s-a schimbat", a spus Eric Kuby, director de investiții la North Star Investment Management Corp., o firmă specializată în companii mici. "Sper ca această creștere din ultima săptămână să fie doar începutul unei perioade de mai mulți ani în care companiile mici să poată câștiga teren semnificativ."

Acțiunile mai mici au scăzut timp de luni de zile, pe măsură ce investitorii au acumulat acțiuni mari din domeniul tehnologiei care au dominat piața pentru o mare parte din 2024. În ciuda saltului recent, indicele Russell 2000 este în creștere cu doar 10,5% de la începutul anului, în timp ce indicele S&P 500 a crescut cu 17%, iar Nasdaq 100 aproape cu 18%.

Aceasta s-a schimbat săptămâna trecută, când datele inflaționiste slabe au crescut așteptările că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor în lunile următoare, ceea ce ar putea beneficia companiilor mici care se confruntă cu costuri ridicate de împrumut.

Raliul, alimentat de tentativa eșuată de asasinat asupra lui Trump în weekend, pare să fi crescut așteptările că acesta va câștiga alegerile. Propunerile sale de a crește tarifele și de a reduce taxele ar putea avantaja companiile mici.

Printre numele din indicii companiilor mici care au înregistrat câștiguri mari după datele inflaționiste de săptămâna trecută se numără firma biotehnologică Caribou Biosciences (CRBU.O), care a crescut cu 55%, compania de construcții Hovnanian Enterprises (HOV.N), care a crescut cu peste 30%, și compania de asigurări Hippo Holdings (HIPO.N), care a crescut cu peste 29%.

Retragerea continuă a fondurilor din sectorul tehnologic, alimentată de îngrijorările privind evaluările ridicate și posibilele asemănări cu bula dot-com de acum două decenii, ar putea întări poziția acțiunilor din companiile mici.

Indicele Russell 2000 are în prezent o valoare de piață de 2,7 trilioane de dolari, conform LSEG. Prin comparație, marile trei companii, Microsoft (MSFT.O), Apple (AAPL.O) și Nvidia (NVDA.O) au fiecare o capitalizare de piață de peste 2,9 trilioane de dolari.

Istoric, acțiunile companiilor mici au înregistrat câștiguri de cel puțin 1% pe termen scurt. Indicele Russell 2000 a înregistrat ultima dată câștiguri de cel puțin 1% în cinci sesiuni consecutive, lucru care s-a întâmplat doar de patru ori, conform Bespoke Investment Group.

După aceste serii, indicele a avut în medie un câștig de 5,9% în următoarea lună, conform Bespoke.

În timp ce indicele S&P 500 a atins maxime record în acest an, indicele Russell 2000 este încă cu aproximativ 8% sub vârful din 2021, sugerând spațiu pentru mai multe câștiguri în companiile mici.

Investitorii de retail au fost, de asemenea, activi în achiziționarea de acțiuni. Analiștii de la Vanda Research au declarat că afluxul de bani în companiile mici a cauzat un "short squeeze". În acest proces, creșterea prețurilor forțează investitorii bearish să acopere pariurile împotriva acțiunilor, împingându-le mai sus.

"Credem că există spațiu pentru ca investitorii de retail să continue să participe la această cursă în următoarele 1-2 săptămâni," au spus analiștii.

Investitorii în acțiuni de mică capitalizare au fost în repetate rânduri dezamăgiți după perioade de creștere. De exemplu, speranțele pentru reduceri ale ratei dobânzii au trimis indicele Russell 2000 în creștere cu peste 20% din sfârșitul lunii octombrie până la sfârșitul lunii decembrie 2023. Cu toate acestea, indicele a regresat la începutul anului 2024 când reducerile de rată nu s-au materializat.

Sezonul de raportări financiare care urmează ar putea aduce mai multe argumente în favoarea acțiunilor de mică capitalizare. Companiile din indicele Russell 2000 sunt așteptate să raporteze o creștere a veniturilor de 18% în al doilea trimestru, conform LSEG.

Între timp, acțiunile de mega-capitalizare vor avea, de asemenea, șansa să recâștige conducerea atunci când giganți precum Tesla (TSLA.O) și Alphabet (GOOGL.O) vor raporta săptămâna viitoare.

Firma de brokeraj Edward Jones menține o perspectivă „neutrală” asupra acțiunilor de mică capitalizare, așteptând să vadă dacă acestea pot raporta o creștere mai puternică a veniturilor, a declarat Angelo Kourkafas, strateg senior de investiții la firmă.

Experții spun că o perspectivă mai pozitivă pentru acțiunile de mică capitalizare pe termen lung necesită fie o îmbunătățire semnificativă a veniturilor, fie o creștere a activității economice.

De asemenea, se așteaptă o stare de spirit pesimistă în piețele europene. Indicele tehnologic pan-european STOXX 600 (.SX8P) este pregătit să revină în centrul atenției după ce a înregistrat cea mai mare scădere de o zi de la sfârșitul lunii decembrie 2022, condus de ASML (ASML.AS).

Investitorii în cipuri sunt îngrijorați de poziția mai dură a Washingtonului față de industria semiconductorilor din SUA, pe care Statele Unite o consideră strategic importantă în competiția cu China.

Bloomberg a raportat miercuri că SUA și-a avertizat aliații cu privire la posibilitatea de a impune cele mai dure restricții comerciale de până acum, dacă companiile vor continua să ofere Chinei acces la tehnologia avansată a semiconductorilor.

Aceasta, împreună cu sugestia candidatului republican la președinția SUA, Trump, că Taiwanul ar trebui să plătească SUA pentru apărarea sa, a dus la prăbușirea acțiunilor producătorilor de cipuri, ștergând peste 500 de miliarde de dolari din valoarea de piață.

Acțiunile producătorilor de cipuri au alimentat o creștere globală a piețelor de capital în acest an, contribuind la împingerea Nasdaq (.IXIC) și S&P 500 (.SPX) la maxime istorice. Unii analiști cred că mișcările recente se datorează ajustărilor pozițiilor de către investitori.

În Asia, atenția va fi concentrată pe raportul financiar al TSMC (2330.TW) de joi. Acțiunile au scăzut cu peste 6% în ultimele două zile.

Între timp, ședința de politică monetară a Băncii Centrale Europene va fi un eveniment cheie mai târziu în cursul zilei. Se așteaptă ca banca centrală să mențină ratele dobânzilor neschimbate, comentariile oficialilor fiind probabil să facă aluzie la o posibilă reducere a ratei.

Comentariile sunt probabil să afecteze euro, care a atins miercuri un maxim pe patru luni. Traderii au inclus complet în prețuri o reducere a ratei dobânzii de 25 de puncte de bază din partea Federal Reserve în septembrie, urmând comentariile oficialilor Fed.

Yenul a oscila, de asemenea, după ce a atins cel mai înalt nivel din ultimele șase săptămâni joi. Traderii rămân precauți după intervenția Tokyo-ului de săptămâna trecută, care se aștepta să ajungă la aproape 6 trilioane de yeni (38,4 miliarde de dolari), conform Băncii Japoniei. Cifrele oficiale privind cheltuielile sunt așteptate mai târziu în această lună.