FX.co ★ S&P 500: de la stabilitate la înregistrări - analiză de creștere

Așteptările optimiste legate de viitorul economic și politicile acomodative ale Rezervei Federale îi determină pe investitori să-și lărgească orizonturile de investiții dincolo de acțiunile cu creștere ridicată și giganții tehnologici care au fost principalii motori de creștere ai pieței de acțiuni din SUA în ultimul an.

În timp ce acțiuni precum Nvidia (NVDA.O) și Meta Platforms (META.O) au fost principalii factori de creștere ai pieței în 2024, sectoarele financiare (.SPSY), de producție (.SPLRCI) și de energie (.SPNY) au înregistrat, de asemenea, performanțe mai bune decât indicele S&P 500, crescând cu 9,7% anul acesta. Acest lucru atenuează temerile că piața depinde excesiv de succesul unui număr limitat de acțiuni.

Săptămâna viitoare, atenția investitorilor va fi îndreptată către Indicele Costurilor pentru Cheltuielile cu Consumul Personal de vineri, care promite să ofere o actualizare cu privire la inflație. În plus, sfârșitul primului trimestru ar putea declanșa volatilitate pe piață pe măsură ce managerii de fonduri de investiții își ajustează portofoliile.

Creșterea actuală în activitatea de pe piață este în contrast cu anul trecut, când incertitudinea cu privire la perspectivele economice i-a determinat pe investitori să caute protecție în acțiunile celor așa-numiți "Șapte Magnifici" - companii cu cele mai mari capitalizări de piață atrase de pozițiile lor dominante pe piață și de rapoartele financiare solide.

Anul trecut, sectoarele dominate de companiile cu capitalizare mare - tehnologie (.SPLRCT), servicii de comunicații (.SPLRCL) și bunuri de larg consum (.SPLRCD) - au avut performanțe mai bune decât indicele S&P 500, crescând cu 24%.

Anul acesta, sectoarele financiară și industrială au înregistrat câștiguri de 10,1% și, respectiv, 9,9%, în timp ce sectorul energetic a crescut cu 10,3%.

Într-un context mai larg, un grup de șapte companii importante - Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O) și Amazon.com (AMZN.O) - au fundamentat 40% din creșterea Indicelui S&P 500 până în prezent, conform unei analize de la S&P Dow Jones Indices. În comparație, contribuția lor a fost de peste 60% în anul precedent.

Interesul exploziv pentru inteligența artificială a condus la o creștere impresionantă de 90% a prețului acțiunilor Nvidia în acest an, în timp ce Microsoft a înregistrat o creștere de 14,5%. În același timp, prețurile acțiunilor Apple și Tesla au înregistrat o scădere de 11%, respectiv 32% în aceeași perioadă.

Apple a întâmpinat o piedică suplimentară săptămâna aceasta atunci când Departamentul american al Justiției a acuzat compania de monopolizarea pieței smartphone-urilor, ridicând întrebări despre riscurile reglementare care ar putea face investitorii să fie reticenți în a investi în companii mari din domeniul tehnologic.

O dovadă a interesului pe piață care se extinde este creșterea numărului de acțiuni din S&P 500 care au depășit indicele de referință, de la 150 anul trecut la 180 anul acesta, până joi trecută.

Indicele S&P 500 a fost puțin schimbat vineri, dar a înregistrat cea mai mare creștere săptămânală pentru 2024. Aceasta a urmat anunțurilor Rezervei Federale de săptămâna aceasta privind trei tăieri ale ratelor dobânzilor până la sfârșitul anului.

Nasdaq-ul a crescut ușor, similar cu Indicele de Semiconductori (.SOX), care de asemenea a înregistrat câștiguri semnificative pentru săptămână datorită entuziasmului susținut pentru inteligența artificială. În schimb, indicele Dow Jones a închis mai jos.

În aceeași zi, acțiunile din sectorul produselor de larg consum au experimentat scăderi. Acțiunile Nike (NKE.N) au pierdut 6,9% după ce cel mai mare producător de articole sportive a avertizat cu privire la o posibilă scădere într-un procentaj de cifre semnificativ scazut în venituri în prima jumătate a anului fiscal 2025.

Acțiunile Lululemon Athletica (LULU.O) au scăzut cu 15,8%, deoarece compania și-a previzionat veniturile și profiturile pe întregul an sub așteptări.

Mai devreme în această săptămână, în ciuda menținerii ratelor neschimbate, Rezerva Federală și-a confirmat intenția de a face trei tăieturi de rate în acest an.

"Piața a interpretat acest lucru ca pe un semnal că Rezerva Federală nu mai reprezintă o amenințare și va deveni în cele din urmă un sprijin," a comentat Matt Stuckey, directorul investițiilor la Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Potrivit instrumentului FedWatch al CME, investitorii estimează acum probabilitatea primei tăieturi de rate în iunie la 71%, în creștere față de 56% la începutul săptămânii.

Indicele industrial Dow Jones (.DJI) a pierdut 305,47 puncte sau 0,77%, închizând la 39.475,90, indicele S&P 500 (.SPX) a scăzut cu 7,35 puncte sau 0,14%, până la 5.234,18, în timp ce indicele compozit Nasdaq (.IXIC) a crescut cu 26,98 puncte sau 0,16%, ajungând la 16.428,82.

Pentru săptămână, S&P 500 a adăugat 2,3%, cea mai mare creștere procentuală săptămânală din mijlocul lunii decembrie. Indicele Dow a câștigat 2%, înregistrând cea mai mare creștere săptămânală de la mijlocul lunii decembrie, iar Nasdaq a urcat cu 2,9%, cea mai mare creștere procentuală săptămânală din jurul mijlocului lunii ianuarie.

Dintre liderii de creștere, acțiunile FedEx (FDX.N) au înregistrat un avans de 7,4% o zi după ce compania a depășit prognosticurile trimestriale de pe Wall Street.

Între timp, prețul acțiunilor Digital World Acquisition (DWAC.O) a scăzut cu 13,7% după ce acționarii săi au decis să aprobe o fuziune cu o companie media-tech asociată fostului președinte al SUA, Donald Trump. Volumul de tranzacționare pe bursele americane a atins 9,45 miliarde de acțiuni, mult sub media de 12,34 miliarde din ultimele 20 de sesiuni de tranzacționare.

În ciuda unor creșteri, unele segmente ale pieței, în special companiile cu capitalizare mică, continuă să aibă dificultăți. Indicele companiilor mici Russell 2000 (.RUT) a crescut doar cu 2,2% YTD.

Câțiva investitori cred că această categorie de companii poate să se aștepte la sprijin în contextul ultimei proiecții de la Rezerva Federală, care și-a reiterat planul de a reduce ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază de trei ori în acest an, în ciuda unei creșteri estimate a creșterii economice din partea băncii centrale.

"Pe măsură ce Rezerva Federală începe să reducă ratele dobânzilor, vedem o majorare a lichidității și a finanțării mai ușoare," a declarat Jack Ablin, director de investiții la Cresset Capital. "Cine beneficiază cel mai mult de pe urma acestui lucru? Nu companiile cu capital mare, care au acces sigur la capital în orice mediu, ci mai degrabă companiile mai mici și mai puțin cunoscute."

Acest proces de diversificare a pieței ar putea întâmpina obstacole dacă economia intră într-o perioadă de instabilitate sau supraîncălzire, lăsând îndoială asupra așa-numitei teorii a "mezanului de aur" care a susținut recent indicii de piață.

Câțiva investitori sugerează că revenirea actuală a pieței, care a condus la creșterea Indicelui S&P 500 cu 27% de la sfârșitul lunii octombrie, ar putea în curând să se confrunte cu o corecție.

În același timp, alți analiști sunt convinși că tendințele actuale vor continua. Peter Tooze, președintele Chase Investment Counsel, a dezvăluit că firma sa a investit recent în acțiunile companiilor Goldman Sachs (GS.N) și Tidewater (TDW.N), în timp ce își reducea participațiile la companiile cu capital mare, inclusiv vânzând acțiunile Apple.

"Piața devine mai diversificată," spune el. "Există mai multe oportunități de a face bani în acest an decât au fost în trecut."