FX.co ★ Volatilitatea explozivă a perechii USD/JPY. Va apăsa Japonia mâine butonul roșu?

Ieri, dolarul a primit combustibil de vultur de la Fed, ceea ce a determinat perechea USD/JPY să urce ca o rachetă către un nou maxim de 10 luni, 148,47. Aceasta a sporit semnificativ riscul intervenției valutare din partea Tokyo-ului. În prezent, traderii se tem că autoritățile japoneze ar putea interveni în apărarea yenului începând chiar de mâine, în cazul în care acesta se va slăbi și mai mult în raport cu dolarul ca urmare a deciziei dovish a Băncii Japoniei. Vom analiza dacă aceste temeri sunt justificate.

Fed a deschis drumul în sus pentru dolar

Valuta americană continuă să înregistreze cel mai lung raliu din aproape o decadă. În prezent, dolarul se află în curs de a înregistra a zecea săptămână consecutivă de creștere.

Ieri, indicele DXY s-a întărit față de un coș de valute cheie până la 105,59, aceasta fiind cea mai mare valoare din 9 martie. Fed a acționat ca un trambulină pentru "greenback", iar piețele au interpretat rezultatele ședinței ca fiind de orientare hawkish.

Să clarificăm de la început că Rezerva Federală (Fed) nu a adus vreo surpriză sub formă de o altă creștere a ratei dobânzii. Așa cum era de așteptat, regulatorul a menținut nivelul actual (5,25% - 5,50%), dar a semnalat înăsprirea viitoare.

Graficul punctelor actualizat al prognozelor Comitetului Federal de Operațiuni pe Piață (FOMC) a arătat că politicienii americani încă așteaptă creșterea dobânzilor în acest an până la un interval maxim de 5,50% - 5,75%.

Acest lucru indică faptul că Fed ia în considerare posibilitatea de a continua strângerea monetară în noiembrie sau decembrie, în condițiile în care vor fi îndeplinite anumite condiții: dacă inflația rămâne stabilă și economia continuă să demonstreze forță.

Un alt factor pozitiv pentru dolar a fost îmbunătățirea prognozelor FOMC în ceea ce privește traiectoria ratelor dobânzilor pentru anul 2024. În timp ce anterior oficialii se așteptau la o reducere de la vârful anticipat cu 100 de puncte de bază până la sfârșitul anului viitor, acum se așteaptă doar o reducere de 50 de puncte de bază.

Acest consens a consolidat în mod semnificativ opinia pieței că ratele dobânzii din SUA vor rămâne ridicate pentru încă o perioadă semnificativă de timp. Pentru dolar, aceasta este o perspectivă excelentă, care îl va ajuta să rămână într-o tendință ascendentă într-un interval de timp pe termen lung.

În ceea ce privește dinamica pe termen scurt a dolarului american, majoritatea analiștilor prevăd menținerea și chiar consolidarea tendinței ascendente.

- Recentul rally al indicelui DXY a condus la formarea așa-numitului cruce de aur - un pattern grafic bullish, care confirmă perspectiva optimistă asupra monedei pe termen previzibil, - au observat strategii BofA.

Experții consideră că, datorită sentimentelor de vultur de pe piață, în zilele următoare dolarul va continua să crească în toate direcțiile, dar cea mai bună dinamică poate fi demonstrată în perechea cu JPY.

Yenul este din nou în pericol să fie supus presiunii dovezi

Faptul că Federația Rusă nu intenționează să-și încheie politica monetară restrânsă și poate crește ratele și mai mult a amplificat temerile traderilor cu privire la menținerea continue a divergenței monetare puternice între SUA și Japonia.

Să reamintim faptul că Banca Japoniei este singura mare instituție financiară din lume care ignoră presiunea inflaționistă ridicată și menține politica monemtară laxe, care implică rate de dobândă foarte scăzute.

Însă nu demult, șeful instituției, Haruhiko Kuroda, a făcut o declarație neașteptată și restrânsă. Într-un interviu pentru ziarul Yomiuri, el a declarat că până la sfârșitul anului, Japonia ar putea confirma un ciclu favorabil de creștere a salariilor, care reprezintă o condiție preliminară pentru creșterea ratelor dobânzilor.

În prezent, participanții de pe piață așteaptă cu nerăbdare ce va spune politicianul japonez la reuniunea din septembrie a Băncii Japoniei privind politica monemtară, care va avea loc mâine.

- Traderii speră să primească indicii cu privire la faptul că comentariul războinic al domnului Wada a fost o insinuare a normalizării iminente a politicii din Japonia sau că, în acest fel, oficialul a încercat să susțină yenul slăbit - a remarcat analistul Bloomberg Economics, Toru Fujioka.

Dacă în ziua de vineri guvernatorul Băncii Japoniei va transmite semnale clare privind o înclinare monetară rapidă, acest lucru va oferi sprijin semnificativ yenului și va împinge perechea USD/JPY în jos.

Dar dacă K. Wada confirmă cu hotărâre intenția BOJ de a urma o orientare dovish în viitorul apropiat, yenul ar putea să se deprecieze în fața dolarului și mai mult. Majoritatea analiștilor intervievați de agenția Bloomberg prognozează o asemenea evoluție.

Conform opiniei lor, în acest lună, reglementatorul japonez va menține politică sa curentă și va semnala necesitatea de a urma o politică dovish până când va avea încredere în inflația durabilă susținută de creșterea salariilor.

Dacă experții se vor dovedi a avea dreptate, acest lucru va provoca cel mai probabil un nou val de volatilitate în perechea USD/JPY, ceea ce, totuși, ar putea avea consecințe tragice pentru taurii dolarului.

Riscul intervenției este foarte ridicat

În noaptea de joi, volatilitatea anticipată în perechea dolar-ienă a atins cel mai înalt nivel din 28 iulie. Ultima dată, astfel de fluctuații bruște au fost observate în graficul USD/JPY, atunci când Banca Japoniei a surprins piața prin ajustarea reglementării curbei randamentului.

De data aceasta, saltul a avut loc în direcția opusă - în sus, și acest lucru nu putea să nu provoace o creștere a speculațiilor cu privire la intervenția japoneză, mai ales că Tokyo a lansat din nou amenințări la adresa speculanților.

În urmă cu doi zile, principalul diplomat valutar al Japoniei, Masato Kanda, a emis avertismente, iar astăzi ștafeta a fost preluată de secretarul general al Cabinetului Japoniei, Hirokazu Matsuno.

Amândoi politicienii au menționat că guvernul monitorizează cu atenție evoluțiile de pe piață și va lua măsurile corespunzătoare în cazul unei scăderi de urgență a yenului.

Pare a fi o declarație de rutină, dar de data aceasta există totuși motive de îngrijorare pentru comercianți. În discursul său, M. Kanda a subliniat faptul că autoritățile japoneze mențin contactul strâns zilnic cu colegii lor americani referitor la fluctuațiile cursului valutar.

A doua zi, ministrul de finanțe al SUA, Janet Yellen, a confirmat aceasta, afirmând că consideră normală dorința Tokyo-ului de a tempera volatilitatea pieței.

Unii experți consideră că declarația lui J. Yellen indică faptul că de data aceasta Statele Unite pot sprijini intervenția Japoniei.

Dacă acest lucru este într-adevăr adevărat, atunci mâine am putea fi martorii unei noi intervenții a Japoniei pe piață. De fapt, prima dintre cele două intervenții efectuate în anul 2022 a fost inițiată de Tokyo exact acum un an, pe 22 septembrie.

Îngrijorările cu privire la intervenție sunt amplificate și de faptul că yenul este în prezent tranzacționat cu aproximativ 1% sub nivelul de 150 în raport cu dolarul, pe care mulți îl numesc linia roșie.

Dacă, în perspectivă pe termen scurt, perechea USD/JPY va trece această linie (iar probabilitatea este foarte mare, având în vedere previziunile dovish ale analiștilor cu privire la ședința BOJ), Tokyo nu va accepta asta cu ușurință. Prin urmare, vă recomandăm cu insistență să vă prindeți centura de siguranță mai strâns mâine!

Analiza tehnică a perechii USD/JPY

Indicatorii tehnici pe graficul zilnic se mențin ferm pe teritoriul pozitiv și sunt încă departe de zona de supracumpărare. Acest lucru favorizează sentimentele optimiste și arată că calea de cel mai mică rezistență pentru mare încă este în sus.

În viitorul apropiat, este probabil ca cumpărătorii să aștepte o consolidare a impulsului ascendent în afara zonei de 148,45 înainte de a face noi investiții. O continuare a mișcării către nord ar putea duce la creșterea cotației către următoarea barieră semnificativă din zona de 148,80-148,85 și ar deschide calea către nivelul rotund de 149,00.

Mai departe, impulsul ar putea continua către zona de 149,70, deasupra căreia taurii vor avea o nouă strategie, cu o țintă strategică importantă - nivelul psihologic de 150,00, care a fost ultima dată testat în octombrie 2022.

Pe de altă parte, o ruptură decisivă sub nivelul de 147,50 ar putea provoca unele vânzări tehnice ale activului și ar readuce cotația înapoi la nivelul rotund de 147,00. Apoi, prețul ar putea scădea către suportul orizontal de 146,50, înainte de a scădea în cele din urmă sub nivelul de 146,00.