FX.co ★ USD/CAD. Creșterea inflației în Canada și perspectiva "loonie"

Dolarul canadian în pereche cu valuta americană se află într-o tendință puternică de scădere de-a treia săptămână la rând. La începutul lunii septembrie, perechea USD/CAD a atins un maxim semestrial în preț, apropiindu-se de nivelul de 1,37. Dar apoi inițiativa a fost preluată de vânzători, trăgând prețul la nivelul curent de 1,3420. Perechea a parcurs o distanță de peste 250 de puncte, ignorând întărirea generală a dolarului american. Aceasta indică faptul că locomotiva scăderii a fost dolarul canadian, care își întărește pozițiile datorită fondului fundamental favorabil.

Țin să vă reamintesc că, în urma ultimei întruniri, Banca Canadei nu a anunțat o creștere a ratei dobânzii, însă a menționat că nu exclude o astfel de evoluție. Formulările Băncii Canadei au fost destul de prudente, dar, în același timp, reglementatorul a presupus că în perspectiva apropiată inflația ar putea demonstra din nou o dinamică ascendentă pe fondul creșterii prețurilor la benzină.

Îngrijorările Băncii Centrale, în mare măsură, s-au confirmat. Ieri a fost publicat raportul privind creșterea inflației în Canada, care a reflectat accelerarea indicelui prețurilor de consum.

Astfel, inflația generală pe termen anual a crescut la 4,0%, față de previziunea de creștere la 3,8%. Acest indicator arată o dinamică ascendentă pentru a doua lună consecutiv. În același timp, indicele a crescut destul de abrupt - de la 3,3% direct la patru procente. De asemenea, indicele de bază al prețurilor de consum, care exclude prețurile volatile ale energiei și alimentelor, a crescut. Pe termen anual, indicele CPI de bază a atins 3,3%. Și deși creșterea este minimă, este important faptul în sine. Lucrul este că indicele de bază a scăzut consecutiv timp de 7 luni (de la noiembrie 2022 până în iunie 2023), ajungând la 3,2% în luna iunie. În iulie, a rămas la același nivel, însă în august a accelerat minim, dar totuși a crescut - pentru prima dată din octombrie anul trecut.

Structura raportului indică faptul că accelerarea inflației în termeni anuali este determinată, în principal, de creșterea prețurilor la benzină. Au crescut și alte componente: în special, prețurile la produsele alimentare au crescut cu 6,8% y/y, îmbrăcămintea și încălțămintea s-au scumpit cu 1,7% y/y, serviciile de transport s-au scumpit cu 2,3% y/y. Prețurile locuințelor au crescut cu 6,0% numai în luna trecută, după o creștere de 5,1% în iulie (aceasta este în parte cauzată de creșterea chiriei și majorarea ratei dobânzii).

În general, având în vedere dinamica inflației în august, se poate presupune că în al treilea trimestru inflația va fi mai mare decât a prevăzut Banca Canadei în ședința sa din iulie. Aceasta este o veste proastă pentru reglementatorul canadian, care, în lumina retoricii sale la finalul ședinței din septembrie, tinde în mod evident să adopte o poziție de așteptare.

Răspunzând la această lansare, perechea usd/cad a scăzut până la nivelul de suport 1,3380 (limita superioară a norului Kumo pe intervalul de timp D1). Și deși cumpărătorii au reușit să recupereze o parte din pozițiile pierdute, sentimentul în privința acestei perechi rămâne de medved.

Următoarea întâlnire a Băncii Canadei va avea loc pe 25 octombrie - până atunci, regulatorul canadian va avea date privind creșterea inflației nu numai pentru luna august, ci și pentru luna septembrie. Dacă raportul privind creșterea IPC pentru luna septembrie va repeta traiectoria lunii august, probabilitatea unei majorări suplimentare a ratei dobânzii va crește semnificativ. Atunci când a luat decizia privind rata dobânzii în septembrie, șeful băncii centrale canadiene a declarat expres că banca centrală ar putea să majoreze din nou costul împrumuturilor "dacă presiunea inflaționistă se menține". Prin urmare, dacă dinamica de creștere se menține în septembrie, Banca Centrală poate să recurgă la măsuri de răspuns în octombrie.

Această variantă de dezvoltare a evenimentelor este destul de probabilă, luând în considerare situația actuală de pe piața petrolului. În ciuda scăderii prețurilor, Brent și WTI continuă să se mențină la niveluri maxime în ultimele luni, alimentând astfel spirala creșterii inflației.

În acest fel, comunicatul privind inflația de ieri a consolidat pozițiile dolarului canadian, cu toate că imaginea fundamentală rămâne neschimbată - următoarea ședință a Băncii Canadei va avea loc în aproximativ 5 săptămâni.

Cu toate acestea, creșterea indicilor de inflație în contextul creșterii prețurilor la petrol creează un teren favorabil pentru continuarea trendului descendent. Cu o condiție - dacă Rezerva Federală nu va consolida dolarul american printr-o retorică "hawkish" la finalul ședinței din septembrie. Daca dolarul american nu primește suport din partea Federal Reserve, vânzătorii pot conta pe o retestare a nivelului de suport 1,3380 (limita superioară a norului Kumo pe graficul zilnic). Depășirea acestei bariere de preț va deschide calea către nivelul de 1,3300 - limita inferioara a aceluiași nor în aceeași fereastră de timp. Cu toate acestea, având în vedere riscurile menționate mai sus, este recomandabil să se mențină o poziție de așteptare până la anunțarea rezultatelor ședinței Federației Ruse privind perechea valutară.