FX.co ★ GBP/USD. Lira sterlină și inflația: relații dificile

Lira sterlină față de dolar și-a atins astăzi un minim de aproape 4 luni, apropiindu-se de nivelul de 23 de figuri. Inflația este din nou responsabilă pentru această scădere, demonstrând o dinamică descendentă. Multe dintre componentele publicației de astăzi au fost în "zona roșie", reflectând o scădere a presiunii inflaționiste. Trebuie să reamintim că mâine, pe 21 septembrie, va avea loc o nouă ședință a Băncii Angliei. Chiar dacă autoritățile de reglementare din Marea Britanie decid să crească rata dobânzii, această decizie nu va oferi sprijin pe termen mediu, deoarece, cu o mare probabilitate, aceasta va fi o "creștere porumbel", adică ultima creștere în cadrul actualului ciclu de strângere a politicii monetare.

Dar totuși, în opinia mea, Banca Angliei va adopta mâine o poziție de așteptare, menținând opțiunea de creștere a ratei de referință în viitor, în cazul în care inflația începe din nou să se accelereze pe fondul creșterii pieței petrolului. În prezent, nu există o necesitate (acută) pentru acest lucru: principalele indicatori de inflație din Marea Britanie înregistrează o tendință descendentă ca răspuns la politica agresivă desfășurată de Banca Centrală în ultimul an.

Dacă vorbim în termeni de cifre uscate, situația arată în felul următor. Indicele general al prețurilor de consum în termeni lunari, pe de o parte, a ieșit din zona negativă (în iulie s-a înregistrat o scădere la -0,4%), dar pe de altă parte - a arătat o creștere minimă (0,3% față de o prognoză de creștere de până la 0,9%). În termeni anuali, indicele general este, de asemenea, în "zona roșie", plasându-se la 6,7% (prognoza era de 7,0%) - acesta fiind cel mai scăzut ritm de creștere din februarie 2022. Acest component al raportului scade consecutiv de-al treilea lună.

Ca o măsură separată, este necesar să se ia în considerare indicele principal al prețurilor de consum, care nu include prețurile la energie și produse alimentare. În iunie și iulie, acesta s-a situat la 6,9%, dar în august a scăzut brusc la 6,2%. În timp ce majoritatea experților au prevăzut o scădere minimă (până la 6,8%).

Indicele prețurilor cu amănuntul, care este utilizat de angajatorii britanici în negocierile salariale, a intrat, de asemenea, în "zona roșie" - 0,6% în comparație cu prognoza de creștere de 0,9% și 9,1% în comparație cu prognoza de creștere de 9,3%.

Cu toate acestea, unele componente ale acestui anunț au ieșit în "zona verde", dar tot au rămas în domeniul negativ. Astfel, indicele prețurilor la achiziții ale producătorilor a "crescut" la -2,3% an/an (în comparație cu prognoza de -2,7%), iar indicele prețurilor de vânzare ale producătorilor a ajuns la -0,4% an/an în timp ce prognoza era o scădere la -0,6% an/an.

Comentând raportul publicat, reprezentanții Biroului de Statistică Națională din Marea Britanie au remarcat că cea mai mare contribuție la încetinirea inflației anuale în luna august a fost dată de scăderea prețurilor la alimente: creșterea prețurilor la produse alimentare și băuturile nealcoolice s-a încetinit luna trecută la 13,6% (față de 14,8% în iulie).

Răspunzând cifrelor prezentate, cuplul gbp/usd a atins un minim de preț de aproximativ patru luni și a ajuns la 1,2330, puțin sub nivelul de suport de la 1,2320 (linia de jos a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic). În această zonă de preț, vânzătorii au înregistrat profitul, provocând astfel o corecție de retragere. Traderii sunt clar prudenți înainte de anunțarea rezultatelor ședinței din septembrie a Rezervei Federale (astăzi) și a ședinței Băncii Angliei (joi).

Îngrijorările comercianților sunt foarte justificate. Atât Rezerva Federală, cât și reglementatorul britanic ar putea aduce "surprize şoimăne" . FRS-ul - în contextul intensificării retoricii și (posibil) anunțării majorării ratei în noiembrie, Banca Angliei - în contextul unei posibile majorări a ratei.

Acest scenariu nu este exclus de unii experți. În special, strategii valută de la Oversea-Chinese Banking Corporation au declarat că banca centrală britanică ar putea decide să mărească rata cu 25 de puncte, deoarece creșterea salariului rămâne ridicată și indicele de bază al prețurilor de consum este crescut.

Susținătorii scenariului "albăstrui" menționează scăderea indicelui de bază al prețurilor de consum și scăderea consecutivă a IPC general, despre care s-a menționat mai sus. În plus, economia britanică înregistrează o creștere slabă. Amintesc faptul că PIB-ul Marii Britanii în iulie a înregistrat o scădere de 0,5% în termeni lunari (cel mai slab rezultat din decembrie 2022). La nivel trimestrial, indicatorul s-a situat în zona roșie, înregistrând o creștere de doar 0,2%, în timp ce estimările indicau o creștere de 0,4%. Volumul producției industriale a înregistrat o scădere de 0,7% în iulie, în termeni lunari, în timp ce estimările indicau o scădere de 0,4% l/l. Aceasta este cea mai slabă performanță din august 2022.

Se pare că intrigă cu privire la rezultatele ședinței din septembrie a Băncii Angliei persistă, ceea ce înseamnă că există incertitudine în ceea ce privește soarta monedei britanice. Cu toate acestea, în opinia mea, situația se poate schimba numai prin slăbirea semnificativă a dolarului, în cazul în care Rezerva Federală nu este de partea monedei americane. Este puțin probabil ca regulatorul britanic să devină aliat al lirei sterline, chiar dacă ridică rata dobânzii. Este foarte probabil ca banca să urmeze calea BCE, care, pe de o parte, a ridicat ratele dobânzilor, dar pe de altă parte, a sugerat că aceasta este "ultima notă" a ciclului actual.

Având în vedere gradul ridicat de incertitudine, este oportun să se adopte o poziție de așteptare în ceea ce privește cuplul gbp/usd. Longurile sunt intrinsec riscante, în timp ce vânzările ar trebui să fie luate în considerare doar după ce urșii perechii se stabilesc sub nivelul de susținere de 1,2320 (linia inferioară a benzilor Bollinger în graficul zilnic). În acest caz, următorul obiectiv al mișcării descendentă va fi 1,2250 (linia inferioară a benzilor Bollinger în graficul săptămânal).