FX.co ★ Dolarul se înfruntează înainte de ședința Rezervei Federale, dar nu poate scăpa de îngrijorare

Valuta americană încearcă să mențină un echilibru fragil în perechea EUR/USD, dar nu întotdeauna cu succes. Dolarul verde încă se străduiește să domine și depune toate eforturile pentru asta, dar uneori este întrecut de euro. În același timp, "europeanul", adversarul său din perechea EUR/USD, nu pierde ocazia de a crește pe fondul unei scăderi temporare a dolarului american.

După un început sigur de săptămână, perechea EUR/USD, ajungând la un maxim local de 1,0687, a scăzut brusc la nivelul recent de 1,0655. În același timp, tandemul clasic a rămas mult timp într-un interval restrâns de 1,0650-1,0680. Luni seara, 18 septembrie, perechea EUR/USD a reușit să crească, ajungând la nivelul important de 1,0695. Potrivit analiștilor, până la întâlnirea Rezervei Federale de miercuri, 19 septembrie, tandemul poate crește până la 1,0800, la limita superioară a trendului descendent.

Mulți experți sunt convinși că după nouă săptămâni de scădere moderată, perechea EUR/USD va demonstra o corecție prin oprirea "taurilor" în ceea ce privește dolarul. Cu toate acestea, un astfel de scenariu este pus sub semnul întrebării, deși pentru unii analiști pare cel mai plauzibil. În acest moment, tandemul se află într-un echilibru relativ, așteptând ședința Rezervei Federale. Miercuri dimineața, pe 19 septembrie, perechea EUR/USD se tranzacționa în apropierea nivelului rotund de 1,0680, fiind atentă la situația curentă.

Înaintea ședinței Rezervei Federale, dolarul continuă să crească, consideră strategii valutari ai MUFG Bank. Potrivit specialiștilor, rezultatele ședinței regulatorului vor fi, de asemenea, pozitive pentru USD. Comentariile lui Jerome Powell, președintele Fed, merită o atenție deosebită. Amintim că, pe lângă decizia referitoare la rate, se așteaptă publicarea rapoartelor de prognoză, în primul rând a celebrei grafice punctuale (dot plot), în care sunt reflectate prognozele individuale ale reprezentanților FOMC.

În această situație, perechea EUR/USD tinde să-și câștige înălțimea de la care poate cădea în urma ședinței Rezervei Federale. Unii analiști consideră că perechea EUR/USD ar putea fi cumpărată în opoziție cu știrile. În acest scenariu, scăderea tandemului se va încetini, susțin experții.

Majoritatea analiștilor și participanților de pe piață tind să creadă că regulatorul va menține o abordare "hawkish" în cadrul ședinței de pe 19-20 septembrie. Pe fondul acestui fapt, fondurile mari cu îndatorare și jucătorii de pe piață deținători de active au cumpărat activ dolari americani. În final, achizițiile de USD au depășit vânzările agregate pentru prima dată începând cu mijlocul lunii martie 2023.

Jucătorii agresivi de pe piață pariază pe creșterea dolarului înainte de ședința FED. În trecut, aceștia adoptau o poziție opusă, încercându-se să scape de dolari. Schimbarea de atitudine s-a produs după ce a crescut probabilitatea unei noi majorări a ratei de dobândă de către FED până la sfârșitul anului 2023. În plus, șansele unei reduceri substanțiale a dobânzilor în 2024 au scăzut brusc.

Astfel de schimbări au fost cauzate de o scădere semnificativă a pozițiilor lungi pentru euro începând din ianuarie 2023. În acest context, participanții de pe piață pariază că BCE se apropie de finalul ciclului de majorare a ratelor dobânzilor. Menționăm faptul că moneda unică a găsit sprijin în comentariile lui Luis de Guindos, vicepreședintele BCE, în această săptămână. Anterior, oficialul a declarat că "cele mai slabe date privind inflația de bază sunt în spatele nostru", dar a adăugat că creșterea prețurilor la energie "crește incertitudinea cu privire la impactul majorării ratelor asupra activității economice".

Conform estimărilor analiștilor, BCE a transmis un semnal clar că vârful ratelor dobânzii a fost deja atins. Strategii valutari de la Wells Fargo susțin că până la sfârșitul anului 2023 riscurile pentru euro vor fi orientate spre scădere: "Având în vedere posibila încheiere a creșterii ratelor din partea BCE și datele negative privind creșterea zonei euro, riscurile unei scăderi ulterioare a euro sunt destul de ridicate". Conform estimărilor preliminare, în al patrulea trimestru al anului 2023, perechea EUR/USD va atinge un minim apropiat de nivelul de 1,0600.

La Wells Fargo se așteaptă ca o recesiune ușoară în SUA și o scădere a dobânzilor de către Fed să ducă la slăbirea dolarului față de euro. Cu toate acestea, dacă economia americană rămâne puternică și stabilă, iar Rezerva Federală își va ajusta treptat politica monetară, euro va începe să se redreseze treptat, în timp ce dolarul va-și consolida influența în perechea EUR/USD.

Dacă Fed menține o retorică "hawkish", lăsând posibilitatea pentru o ulterioară strângere a politicii monetare, raliul dolarului va continua. Acest lucru este stimulat de rapoartele macroeconomice recente puternice privind economia SUA.

Se așteaptă ca la următoarea întrunire, banca centrală să își mențină politica monetară și rata-cheie neschimbate. Atentția principală va fi îndreptată către diagrama punctelor (dot plot), care stabilește orientările privind ratele în perspectiva apropiată. Potrivit estimărilor pieței futures de rate, probabilitatea unei majorări în noiembrie nu depășește 34%, iar în decembrie - 41%. În același timp, probabilitatea unei reduceri a ratei de la nivelurile actuale până în vara anului 2024 este de 55%.

Această poziție este parțial împărtășită de economiștii de la MUFG Bank, care sunt convinși că banca centrală va menține rata dobânzii la nivelul actual: "Se așteaptă ca rapoartele actualizate să fie elaborate luând în considerare o revizuire semnificativă în sensul creșterii prognozei pentru PIB-ul SUA în acest an. În ceea ce privește prognoza inflației de bază, aceasta va fi redusă".

În acest context, perspectivele dolarului par solide, iar posibilitatea creșterii sale inspiră optimism. Cu toate acestea, în cazul în care Rezerva Federală renunță la o altă majorare a ratei, verdele poate să scadă. "Principalul risc decăzător pentru dolar va fi anularea previziunii ultimei majorări a ratei în 2023 și semnalul lui Jerome Powell că ciclul de majorare a ratelor a ajuns la final. Cu toate acestea, orice corecție în perechea EUR/USD care apară în această situație va fi de scurtă durată", - rezumă cei de la MUFG Bank.