FX.co ★ EUR/USD. Rezultate săptămânale. BCE contradictoriu, „lumină chinezească” și creșterea inflației în SUA

Perechea euro-dolar a încheiat săptămâna de tranzacționare la nivelul de 1,0658. Pentru prima dată din luna mai a acestui an, prețul s-a consolidat în limitele celei de-a șasea cifre, confirmând astfel puterea mișcării descendente. Vă rugăm să aruncați o privire asupra graficului săptămânal eur/usd: perechea se află în interiorul unei tendințe sudice timp de nouă săptămâni consecutive. De la mijlocul lunii iulie, nu a existat niciun "candelă de taur" pe cadrul temporal W1. Principalul locomotiv al scăderii este dolarul, care își întărește pozițiile datorită fundamentelor favorabile.

Fluxul de știri este schimbător, dar taurii dolarului reușesc să-și exploateze avantajul în orice circumstanțe. În mijlocul verii, moneda americană a primit sprijin din partea Rezervei Federale, care a crescut inopinat rata dobânzii în ciuda prognozelor majorității experților privind menținerea status quo-ului. Apoi au fost publicate datele privind inflația din SUA în iulie, care au surprins, de asemenea, traderii cu nuanța "verde" a acestora. Jerome Powell, în cadrul simpozionului de la Jackson Hole, și-a întărit doar așteptările pieței pentru politici mai stricte, permțând astfel încă o majorare a dobânzii în cadrul acestui an. După aceasta, China a intrat în centrul atenției, întrucât a îngrijorat piețele cu încetinirea economiei sale. Pe fondul unor sentimente anti-risc, dolarul a început din nou să beneficieze de o cerere sporită. Odată ce RPC-ul a "revenit la normal" (datele macroeconomice din august au fost în "zona verde", iar BNR a luat o serie de decizii de stimulare), piața petrolului a înregistrat o creștere a principalelor rate de schimb, "încântând" astfel taurii dolarului.

Astfel, în modul "step by step", dolarul verde a urcat în sus timp de multe săptămâni (indicele dolarului se apropie de nivelul de 105), iar vânzătorii de eur/usd, în consecință, mergeau hotărât în jos.

Săptămâna trecută a fost una semnificativă pentru traderii în perechea valutară.

Decizia şocantă a Băncii Centrale Europene a dat un semnal de întrebare în ceea ce priveşte acţiunile sale viitoare. Perspectivele de continuare a strângerii politicii monetare sunt acum puse sub semnul întrebării, deoarece banca centrală a crescut ratele dobânzilor pe fondul încetinirii principalelor indicatori macroeconomici. Această decizie a fost destul de îndrăzneață, așa cum se numește „împotrivă”. De aceea, euro a reacționat la acțiunile Băncii Centrale cu o scădere generalizată - traderii pun la îndoială faptul că BCE va decide din nou să strângă politica monetară în viitorul apropiat (cel puțin în cadrul acestui an).

Unele formulări din scrisoarea de însoțire indică faptul că BNR este pregătită să tragă frâna de mână. În document, se menționează în mod specific că ratele de dobândă cheie "au atins deja un nivel care va contribui în mod semnificativ la întoarcerea în termen util a inflației la valoarea țintă - dacă acest nivel este menținut pe o perioadă suficient de lungă". Tradus în limbaj uman, acest lucru înseamnă că Banca Centrală Europeană este pregătită să se apere timp de mai multe luni, menținând în același timp ratele la nivelul atins.

De remarcat este faptul că, după ședința, reprezentantul Băncii Centrale Europene, Madis Müller, a afirmat că în următoarele luni "nu se așteaptă creșterea ratelor de dobândă". Cu toate acestea, el a sugerat că reglementatorul va reveni la strângerea politicii monetare doar în cazul în care indicatorii inflației încep să "accelereze activ". O poziție similară a fost exprimată și de vicepreședintele BCE, Luis de Guindos, precum și de guvernatorul Băncii Naționale Slovace, Boštjan Vasle. Prin urmare, în ciuda tezei formulate de către reglementator că ratele de dobândă nu au atins nivelul maxim, piața a ajuns la o concluzie opusă. Conform experților SocGen, în acest an banca centrală va adopta o poziție prudentă. Cu toate acestea, strategii valutari nu exclud o nouă creștere a ratelor de dobândă în prima jumătate a anului viitor, deoarece costurile ridicate cu forța de muncă pot duce la menținerea unei inflații de bază ridicată și sustenabilă.

Dar perspectiva șoimului pentru 2024 nu încâlzește cumpărătorii perechei eur/usd: Banca Centrală Europeană nu a devenit aliatul euro, în ciuda creșterii neașteptate a dobânzilor.

Dar va deveni Rezerva Federală aliat al dolarului - aceasta este o întrebare deschisă. Ultimele rapoarte privind inflația în creștere din SUA în contextul creșterii pieței petrolului sugerează că regulatorul american va îngreuna retorica sa în cadrul ședinței din septembrie și, posibil, va anunța o creștere a ratei la următoarea întâlnire în noiembrie. Astfel, indicele general al prețurilor de consum în termeni anuali a accelerat la 3,7%, față de o prognoză de creștere de până la 3,6%. Acest indicator arată o tendință ascendentă pentru al doilea lună la rând după un ciclu descendent de 12 luni. În termeni lunari, IPC a crescut cu 0,6%, fiind cel mai rapid ritm de creștere de la iunie 2022. Indicele de bază al prețurilor de consum continuă să scadă treptat. În termeni anuali, acesta a atins 4,3% (rezultatul a coincis cu prognoza) - cel mai redus ritm de creștere din octombrie 2021.

Alt indicator inflaționist - indicele general al prețurilor producătorilor - a rămas, de asemenea, în „zona verde”: pentru a doua lună consecutivă accelerează după o scădere anuală aproape de un an. Indicele prețurilor la import a depășit și estimările previzionate: atât în termeni de lună, cât și de an.

În "zona verde" au apărut și alte indicatori macroeconomici publicați în săptămâna aceasta în SUA. De exemplu, volumul producției industriale a crescut în august cu 0,4% față de o prognoză de creștere de 0,1%. Volumul comerțului cu amănuntul a crescut cu 0,6% - cel mai bun rezultat din ianuarie acestui an.

Toate rapoartele macroeconomice menționate mai sus au fost publicate în perioada numită "perioada tăcerii", în care membrii Rezervei Federale nu au dreptul să-și exprime poziția în public. Prin urmare, trebuie să ne bazăm doar pe presupuneri cu privire la posibila reacție a Fed la publicarea datelor inflaționiste. Din punctul meu de vedere, reglementatorul va fi îngrijorat de situația actuală, deoarece, în primul rând, putem vorbi deja despre o tendință (creșterea IPC, PPI), iar în al doilea rând, toate acestea au loc pe fondul creșterii pieței petrolului, care va trage după sine și inflația. Judecând după dinamica monedei americane, mulți participanți de pe piață au ajuns la aceleași concluzii.

Retrogradul corectiv la perechea euro/dolar american, observat vineri, a fost determinat de știri bune din China. S-a aflat că, de exemplu, vânzările cu amănuntul în RPC au crescut în august cu 4,6% față de aceeași perioadă a anului anterior (față de o prognoză de creștere de 3,0%), iar producția industrială a crescut cu 4,5% față de aceeași perioadă a anului anterior (față de o prognoză de creștere de 3,9%). Măsurile suplimentare luate de China pentru a susține economia națională au contribuit, de asemenea, la creșterea sentimentului de risc pe piețe. S-a aflat că Banca Populară Chineză a injectat 591 de miliarde de yuani în sistemul financiar al țării prin intermediul programului de creditare pe termen mediu și a redus rata repo inversă pe 14 zile.

"Iluminarea chineză" a permis menținerea perechii eur/usd deasupra nivelului de suport de 1,0650 (linia de jos a benzi Bollinger pe graficul zilnic). Este destul de probabil ca în viitoarele zile, până la anunțarea rezultatelor ședinței din septembrie a Rezervei Federale (20 septembrie), perechea să fie tranzacționată în intervalul de 1,0650 - 1,0720. Rezerva Federală, în acest caz, va acționa ca un fel de arbitru, care poate fie să permită urșilor eur/usd să meargă spre a 5-a cifră, fie să trimită perechea înapoi în zona a 8-a sau a 9-a cifră. Înaintea unor asemenea evenimente semnificative, de obicei, perechea "derapează", demonstrând mișcare laterală.