FX.co ★ Dolarul triumfă, euro este în suferință. Echilibrul fragil în perechea EUR/USD este pe muchie de cuțit

Pe final de săptămână, dolarul american a luat revanșa, în defavoarea monedei europene. Aceasta și-a pierdut serios pozițiile, reacționând astfel la decizia BCE privind rata dobânzii. Cu toate acestea, analiștii se așteaptă la o redresare graduală a euro-ului, care acum încearcă să se desprindă de fund.

Joi seara, pe data de 14 septembrie, instituția europeană a crescut rata de bază cu 25 de puncte de bază, ajungând la 4,5%. Începând cu ziua de miercuri, 20 septembrie, rata creditelor de marjă va fi, de asemenea, majorată la 4,75%, iar rata de depozit - la 4%. În planurile pe termen lung ale instituției, mai precis până în 2025, se prevede revenirea inflației la nivelul țintă de 2%.

Potrivit declarației reprezentanților BCE, inflația în zona euro continuă să scadă, dar va rămâne ridicată pe o perioadă mai lungă de timp. În același timp, Consiliul Executiv este pregătit "să asigure întoarcerea inflației la nivelul de țintă de 2% în timp util". Pentru a atinge acest obiectiv, autoritatea de reglementare a decis să crească trei rate de dobândă-cheie ale BCE cu 25 de puncte de bază.

"Consiliul de administrare consideră că ratele de dobândă ale BCE au atins un nivel care, menținându-se pe termen lung, va contribui semnificativ la întoarcerea inflației la nivelul țintă", se arată în declarația BCE. - "Deciziile viitoare ale regulatorului vor asigura menținerea ratelor cheie atât de mult timp cât este necesar, la niveluri care să limiteze activitatea economică".

În plus față de decizia privind rata, instituția europeană a publicat o nouă prognoză macroeconomică, conform căreia estimarea creșterii PIB-ului zonei euro în perioada 2023-2025 s-a dovedit puțin mai slăbită decât cea anterioară. Potrivit calculelor actualizate, până la sfârșitul anului 2023, economia țărilor din zona euro va crește cu 0,7%, în 2024 cu 1%, iar în 2025 cu 1,5%. Potrivit reprezentanților BCE, slăbirea prognozei privind PIB-ul este determinată de scăderea cererii de creditare, cauzată de strângerea condițiilor de finanțare. Un alt factor de presiune a fost și agravarea condițiilor de comerț internațional."

Agenția a revizuit și prognoza sa privind inflația: până la sfârșitul anului 2023, BCE așteaptă o creștere a prețurilor cu 5,6%, în 2024 cu 3,2% și în 2025 cu 2,1%. "Revizuirea prognozei privind inflația pentru 2023-2024 reflectă o dinamică ridicată a prețurilor la energie. Presiunea asupra prețurilor rămâne puternică, deși majoritatea indicatorilor au început să scadă", se menționează în comunicatul BCE. Experții sunt de acord că majorarea prognozei pentru acest și următorul an este legată de creșterea prețurilor la resursele energetice.

Situația actuală a contribuit la creșterea fermă a dolarului și la scăderea semnificativă a euro. Potrivit observațiilor analiștilor, încercările euro să rămână la suprafață s-au dovedit a fi dezastruoase. Cu toate acestea, moneda unică continuă să își apere pozițiile, încercând să nu se scufunde.

După decizia privind rata cheie a BCE, perechea EUR/USD a scăzut de la 1,074 la nivelul rotund de 1,0700, iar apoi chiar mai jos. Declarațiile băncii centrale privind faptul că ratele de dobândă au atins un nivel "care va aduce o contribuție semnificativă la situația pozitivă" implică sfârșitul potențial al ciclului de strângere a politicii monetare. Această situație slăbește pozițiile euro. Vineri dimineață, 15 septembrie, perechea EUR/USD se tranzacționa la 1,0656, pierzând o mare parte din realizările sale.

Când Banca Centrală Europeană a crescut rata-cheie cu 25 de puncte de bază, ajungând la 4,5%, în ciuda prognozelor analiștilor, aceasta a fost interpretată de piețe ca un semnal că rata a atins un vârf. Potrivit reprezentanților reglementatorului, ratele actuale sunt suficiente pentru a readuce inflația la ținta de 2%. Cu toate acestea, factorul de conducere pe piețe a fost mai mult comentariile la decizia BCE decât decizia în sine.

Reacția piețelor a fost aproape instantanee: moneda unică a fost supusă unei vânzări masive, apropiindu-se de nivelul de 1,0650. În final, "euro" a fost la un pas de minimele din martie 2023. Reducerea previziunilor privind creșterea economică din partea BCE și comentariile referitoare la transmiterea rapidă a strângerii condițiilor monetare au fost interpretate ca un semnal negativ de către piețe. Potrivit estimărilor analiștilor, presiunea internă asupra prețurilor rămâne puternică în zona euro. În același timp, prețurile ridicate ale energiei și alimentelor reprezintă riscuri de creștere a inflației.

Contrastul în situația economică din UE și SUA a fost subliniat de datele recente din America, unde vânzările cu amănuntul, prețurile producătorilor și situația pe piața muncii au demonstrat o economie destul de stabilă. Conform estimărilor specialiștilor, datele privind inflația din SUA au fost destul de blânde pentru a opri creșterea recentă a dolarului, care încearcă să se stabilizeze într-o spirală ascendentă.

Pe fondul acestora, analiștii de la Societe Generale consideră că perechea EUR/USD va deriva în jos. Experții evaluază destul de pesimist perspectivele imediate ale tandemului clasic. Danske Bank, strategii valutari, sunt de acord cu aceasta și afirmă că "creșterea dobânzii de către BCE și creșterea prelungită a pieței americane exercită presiune asupra perechii EUR/USD."

În Danske Bank se menține previziunea anterioară referitor la perechea EUR/USD în direcția scăderii acesteia „în funcție de condițiile comerciale curente, ratele reale și costurile relative ale forței de muncă”. În același timp, banca consideră că „puterea relativă a economiei americane va pune presiune asupra perechii EUR/USD în lunile următoare, deoarece diferențialul de creștere joacă un rol principal aici”. În următoarele 6-12 luni, perechea EUR/USD va continua să scadă și va oscila într-un interval larg de 1,0600-1,0300, susțin reprezentanții Danske Bank.

În ceea ce privește posibilitatea creșterii ratei de bază a Rezervei Federale în cadrul ședinței autorității de reglementare programată pentru săptămâna viitoare, piețele nu se așteaptă la o creștere. Mulți specialiști sunt convinși că Rezerva Federală va menține rata dobânzii la nivelul actual. Stabilitatea economică a Statelor Unite, confirmată de recentele rapoarte macroeconomice, ar putea determina Rezerva Federală să reducă rata de bază nu mai devreme de 2024. Realizarea unui astfel de scenariu contribuie la consolidarea suplimentară a dolarului american, susțin analiștii.