FX.co ★ Leul a crezut în promisiuni

Nu crede urechilor, ci ochilor. Indiferent cât de mult afirmă puterea în funcție că situația de pe piața valutară este gestionabilă și că Rusia nu ia măsuri extreme în fața turbulențelor apărute, intervențiile verbale nu au durat mult. După ce a coborât sub nivelul de 93, perechea USD/RUB a înregistrat o creștere, deoarece sunt destui doritori să cumpere dolari la un curs atractiv.

În august, rubla a fost supusă unei presiuni serioase, iar Banca Centrală a fost nevoită să oprească achiziționarea de valută străină și să crească drastic dobânzile. Kremlinul a numit aceste măsuri ca fiind oportune și orientate spre lupta împotriva inflației ridicate. Într-adevăr, Ministerul Economiei și-a revizuit în sus previziunile privind prețurile de consum, situate acum la 7,4% pentru 2023 și la 4,5% pentru 2024, față de 5,3% și, respectiv, 4% anterior. Acest lucru înseamnă că Banca Centrală nu va putea atinge obiectivul de 4% înainte de 2025 și deschide calea pentru continuarea ciclului de restricție monetară.

De fapt, ar trebui să punem această situație pe seama rublei care își pierde constant pozițiile. Proiecțiile actualizate ale Ministerului Economiei sugerează o rată medie a dolarului de 85,2 ruble în 2023, 90,1 ruble în 2024 și 92,3 ruble în 2025. Aceste valori sunt mai mari decât estimările din aprilie de 76,5, 76,8 și 78,6, respectiv. Se pare că agenția nu are iluzii cu privire la viitorul monedei rusești, și are motive întemeiate pentru aceasta. Starea comerțului exterior al Rusiei continuă să se deterioreze, în ciuda succeselor în relațiile cu țările asiatice.

Dinamica rublei și a contului curent al Rusiei

In august, China bought Russian products worth $11.5 billion. Meanwhile, Moscow expects mutual trade volume to increase to $200 billion in 2023 from $185 billion in 2022. For a long time, Russia has been saved by redirecting oil flows from Europe to Asia, but dependence on one or two partners can have a negative impact on the economy in the future. In particular, the country's orientation towards currencies of friendly states, primarily the yuan, leads to a shortage of US dollars and euros. As a result, the "bulls" in the USD/RUB pair have a new trump card.

At the same time, China sells more of its products on the Russian market, leading to an increase in Russia's imports and a reduction in the current account surplus. And without a driver such as investment flows, the ruble exchange rate is determined by the state of foreign trade. Its deterioration opens the way north for the USD/RUB pair.

The dynamics of Chinese exports to Russia.

Din punctul meu de vedere, încercarea de a calma panica generată pe piața valutară prin asigurări că totul este în regulă și situația este controlabilă este sortită eșecului. În condițiile menținerii artificiale a cursului rublei de la scădere, exploziile de volatilitate vor continua să apară cu o regularitate îngrijorătoare.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic USD/RUB, a fost făcută o primă încercare de a juca o combinație de modele "Trei Indieni" și 1-2-3 în favoarea urșilor (vânzătorilor). Nu a funcționat. În acest timp, reluarea creșterii dolarului american peste 96,9 va fi un motiv pentru a cumpăra dolarul în raport cu rubla, în speranța revenirii trendului ascendent. În general, pe termen lung, preferăm pozițiile long (poziții de cumpărare) atâta timp cât perechea se menține peste valoarea corectă de 94,2.