FX.co ★ EUR/USD. După momentul de glorie vine ora războiului: de ce creșterea spectaculoasă a dolarului poate duce la o prăbușire rapidă

Evenimentele care au loc în prezent pe piețe dau senzația de déjà vu: la fel ca acum un an, îngrijorările cu privire la soarta economiei globale și toba bătută de băncile centrale de top le dau investitorilor emoții.

În ciuda riscurilor în creștere ale unei recesiuni, oficialii din Washington și Frankfurt își țin porțile deschise pentru o politică monetară mai strictă în viitor.

"Suntem aproape, foarte aproape de vârful nostru de dobânzi. Cu toate acestea, suntem încă departe de momentul în care am putea lua în considerare posibilitatea de a le reduce", a declarat miercuri reprezentantul BCE, François Villeroy de Galhau.

Conform afirmațiilor sale, deciziile cu privire la dobânzi pe următoarele ședințe ale regulatorului rămân deschise.

Cresterea economica în zona euro a fost mai slabă decât prognoza făcută cu doar câteva luni în urmă, dar acest lucru nu anulează automat necesitatea continuării creșterii dobânzilor, a informat joi membrul Consiliului de Conducere al BCE, Isabel Schnabel.

"Nu putem face compromis între necesitatea continuării politicii monetare stricte și promisiunea de a menține ratele la un anumit nivel timp îndelungat", a declarat ea.

Ultimele date arată o tensiune fără precedent pe piața muncii, ceea ce, în combinatie cu lipsa de forță de muncă, poate duce la o creștere mai accentuată a salariilor, ceea ce, la rândul său, va alimenta inflația, a subliniat I. Schnabel.

Între timp, oficialii Rezervei Federale se tem că ar putea face o greșeală serioasă dacă încep să relaxeze politica prea devreme, ceea ce ar duce la o nouă creștere a inflației.

Federația nu este nouă în a fi luată prin surprindere de date care păreau a indica o îmbunătățire pe frontul inflației, doar pentru a constata că presiunea prețurilor este mai mare decât era preconizat, a declarat înainte de asta Christopher Waller, membru al Consiliului de Administrație al Rezervei Federale.

"Nu vom aștepta o reducere a ratei dobânzii până inflația nu va ajunge la nivelul de 2%", a declarat ieri președinta Rezervei Federale din Cleveland, Loretta Mester.

"În prezent, avem în continuare o cerere consumatorie destul de puternică. Același lucru poate fi spus și despre piața muncii. Cred că costurile unei politici monetare insuficient de stricte sunt încă mai mari decât costurile unei politici prea stricte", a răspuns ea.

Determinarea Rezervei Federale în lupta împotriva inflației nu mai pune la îndoială investitorii.

În timp ce oficialilor BCE le rămâne de convingător participanții de pe piață prin acțiunile lor că sunt dispuși să suporte durerea economică pentru a lupta eficient împotriva riscurilor de preț.

Rata dobânzilor mai ridicate în SUA pe termen lung și stabilizarea relativă a creșterii economice în SUA susțin dolarul în detrimentul euro.

"Dolarul continuă seria de câștig de șase săptămâni. Raliul USD este parțial provocat de diminuarea așteptărilor că banca centrală a SUA va reduce ratele de dobândă de la maximele de 22 de ani de peste 5% în viitorul apropiat", au declarat strategii de la Convera.

Marți, dolarul a atins aproape maximele de șase luni în jurul valorii de 104,90, deoarece veștile alarmante din China și Europa au sporit îngrijorarea privind încetinirea creșterii globale, determinând investitorii să caute active sigure.

Potrivit Caixin, activitatea economică în sectorul serviciilor din China a crescut în august la cel mai lent ritm în ultimele opt luni, ajungând la 51,6 puncte în comparație cu 54,1 puncte în iulie.

Între timp, S&P Global a raportat o revizuire în scădere a indicelui compozit al activității economice în zona euro pentru luna august - la 46,7 puncte față de 48,6 puncte, conform estimării preliminare de 47 puncte.

Un raport separat a arătat că în septembrie moralul investitorilor din zona euro a scăzut mai mult decât era anticipat.

Indicele corespunzător de la Sentix a scăzut la -21,5 puncte în septembrie față de -18,9 puncte în august, neîndeplinind prognoza de creștere la -20 puncte.

Aceste date au avut un impact pe piețele financiare, determinând refuzul de a asuma riscuri, ceea ce a susținut dolarul ca activ de refugiu, trăgând în sus EUR/USD la minimele ultimelor patru luni, în jur de 1,0700.

Perechea valutară principală se află într-o tendință descendentă care durează de peste șapte săptămâni și, în opinia unora dintre experți, ar putea continua. Ei văd puține argumente în favoarea încercărilor perechii de a găsi "fundul" și de a se opune tendinței.

"Moneda unică va rămâne în umbra dolarului până când problema creșterii zonei euro nu se va rezolva, ceea ce, în opinia noastră, este puțin probabil în următoarele luni", au remarcat experții Jefferies.

"Noi ne aplecăm către o scădere semnificativă a perechii EUR/USD în această toamnă, și în acest moment totul este pregătit pentru acest lucru", au adăugat ei.

"Istoria energetică, așa cum am văzut anul trecut, poate afecta serios euro, deși acum nu este atât de rău ca atunci", au declarat analiștii ING.

Prețurile gazului în Europa oscilează în prezent pe fondul unui nivel ridicat - peste 93% - al stocurilor de "combustibil albastru" în depozite și în așteptarea începerii grevelor la fabricile australiene de export de gaz natural lichefiat în zilele următoare.

Chiar și cu depozitelepline, regiunii europene îi este necesar un flux continuu de gaz natural lichefiat din piețele mondiale.

Orice închidere prelungită a fabricilor australiene care furnizează gaz natural lichefiat în Asia poate duce la redirecționarea gazului natural lichefiat american sau qatarian de pe piețele europene.

Aceasta nu adaugă optimismului euro, care revine miercuri, după ce s-a depreciat față de dolar cu 0,7% în prealabil.

Cu toate acestea, economiștii ING spun că euro va avea încă o șansă să se întărească față de dolar, dacă Banca Centrală Europeană va efectua o nouă majorare a ratei dobânzii în următoarea joi, în timp ce piața se așteaptă ca rata să fie menținută la fel.

Membrul Consiliului de Conducere al Băncii Centrale Europene, Klaas Knot, a declarat miercuri că investitorii care se opun majorării ratei dobânzii de către regulator în săptămâna următoare probabil subestimează probabilitatea acestui lucru.

La întâlnirea din 14 septembrie, BCE va evalua dacă încetinirea recentă a economiei a fost suficientă pentru a justifica prima pauză în ciclul de strângere a politicii monetare, care a început acum mai mult de un an.

BCE probabil va lua în considerare impactul creșterii ratei dobânzilor cu 425 de puncte de bază, care încă se va face simțit, se spune în strategia ING.

"Câștigarea un pic de timp pentru a evalua unde conduce o majorare a ratelor în acest moment poate deveni principala temă discutată în cadrul viitoarei întâlniri a BCE", au declarat ei.

"Cu toate acestea, pentru hărțuire, există un risc prea mare ca pauza să se transforme efectiv într-opoprire completă mai târziu în acest an", au adăugat cei de la ING.

Este evident că economia zonei euro își pierde rapid momentumul. Scăderea cererii de noi împrumuturi, atât din partea gospodăriilor domestice, cât și a corporațiilor, nu prezice nimic bun pentru activitatea viitoare. Riscul recesiunii a revenit. Dar noi considerăm că inflația încă este prea ridicată, concentrarea pe evoluția reală, nu previzibilă a evenimentelor, și teama de oprirea prematură vor înclina balanța în favoarea creșterii ratelor de la BCE săptămâna viitoare", au remarcat specialiștii băncii.

Prin urmare, dacă prognoza ING este corectă, euro ar putea să crească brusc în următoarea joi, când BCE va publica decizia privind ratele de dobândă.

Între timp, dolarul rămâne într-o situație precară și risca să-și piardă rapid punctele acumulate recent, dacă Banca Centrală Americană se va ţine tare de poziţia exprimată ieri de membrul Consiliului de Conducere al Rezervei Federale, Christopher Waller.

El a declarat că băncii centrale își permite să acționeze cu prudență în ceea ce privește ajustarea ulterioară a politicii monetar-creditare, deoarece datele statistice arată că inflația continuă să slăbească în Statele Unite.

"Nimic nu indică că trebuie să facem neapărat ceva în viitorul apropiat, astfel că putem doar să așteptăm noi informații", a spus C. Waller.

Următoarea ședință a Rezervei Federale Americane va avea loc în perioada 19-20 septembrie și comercianții sunt aproape 100% convinși că banca centrală va menține ratele de dobândă la nivelul actual.

Astăzi, atenția este îndreptată către indicele PMI pentru sectorul serviciilor din SUA pe luna august, publicat de Institutul pentru Managementul Achizițiilor în Industria Serviciilor (ISM). Se așteaptă ca indicatorul să scadă la 52,5 puncte față de 52,7 puncte în luna iulie.

Dacă indicatorul scade sub nivelul de 50, care separă creșterea de scădere, dolarul va fi supus presiunii, ceea ce poate duce la o revenire a perechii EUR/USD.

Până în prezent, aceasta face tot posibilul să scape de "ghearele" urșilor. Indicatorul forței relative (RSI) rămâne puțin peste nivelul de 30. Acest lucru indică faptul că vânzătorii încă controlează situația.

Nivelul de suport cel mai apropiat se află la 1,0700, iar odată ce acesta este rupt, se vor urma minimele lunii mai la 1,0635 și nivelul psihologic important de 1,0600.

Pe de altă parte, nivelul de 1,0750 (media mobilă pe 21 de zile) formează o rezistență inițială pe drumul spre nivelul rotund de 1,0800 și 1,0850 (media mobilă pe 100 de zile).