FX.co ★ Euro merge în jos fără a se opri

Nu ar fi fost mai rău. Economia zonei euro părea de mult timp în suflet. Creșterea de 0,3% în al doilea trimestru a fost determinată de succesul Irlandei, unde sediile companiilor internaționale se află datorită taxelor foarte mici. Și iată o nouă lovitură: în august, activitatea de afaceri din sectorul serviciilor a scăzut sub nivelul critic de 50 pentru prima dată din 2022. Ca rezultat, piața a început să vorbească despre o scădere a PIB-ului cu 0,2% în al treilea trimestru, iar EUR/USD aproape și-a îndeplinit ținta de 1,08 conform pozițiilor scurte deja formate.

Principalii vinovați pentru scăderea PMI composite a zonei euro la 47 au fost Germania și Franța. Indicele german al managerilor de achiziții a înregistrat cea mai rapidă cădere de la prima undă a pandemiei care a dus la oprirea economiei și la lockdown-uri în 2020. Parisul a anunțat a treia reducere consecutivă a activității de afaceri în sectorul de producție al țării.

Dinamica activității de afaceri în zona euro

Perspectivele sumbre ale economiei regionale sunt accentuate de grevele din industria gazelor naturale lichefiate din Australia, care amenință să crească prețurile la gaz și reînnoiesc temerile cu privire la o nouă criză energetică. În același timp, argumentele centriștilor Băncii Centrale Europene în favoarea menținerii ratei dobânzii la depozite la nivelul de 3,75% în septembrie se întăresc. Piața urgentă, după statistica PMI, a redus așteptările cu privire la vârf, ceea ce a exercitat o presiune asupra perechii EUR/USD.

În Statele Unite, dimpotrivă, riscurile de reluare a ciclului de restricție monetară cresc. Derivatele au ridicat probabilitatea creșterii costului împrumuturilor la 5,75% și peste până la sfârșitul anului la 39%. Vinovate sunt randamentele obligațiunilor de Trezorerie. Raliul lor rapid la niveluri maxime în ultimul deceniu determină Rezerva Federală să acționeze hotărât chiar și în contextul unei încetiniri serioase a inflației.

Dinamica așteptărilor privind rata dobânzii la depozite a Băncii Centrale Europene

Investitorii așteaptă indicații de la Jerome Powell că toate opțiunile rămân deschise pentru Rezerva Federală. Atât menținerea ratei de dobândă a fondurilor federale la un nivel constant de 5,5%, cât și creșterea acesteia cu încă 25 de puncte de bază. Prin urmare, divergența în politica monetară este în defavoarea "ursului" în ceea ce privește EUR/USD. La fel, discrepanțele în creșterea economică între SUA și zona euro. Este oare de mirare că perechea principală de valute s-a prăbușit?

Ce urmează? Cererea de dolari este susținută de puterea economiei și de rentabilitatea în creștere a obligațiunilor Trezoreriei. Desigur, se poate presupune că în viitorul apropiat, datele macroeconomice referitoare la Statele Unite vor începe să se deterioreze, iar problemele cu datoria vor determina investitorii să se îndrepte spre obligațiuni. Dar când anume se va întâmpla acest lucru? Este opinia unora că economia SUA a fost afectată negativ doar de una-două acte de restricție monetară. Până acum, Rezerva Federală a adus pur și simplu ratele la o stare normală.

Tehnic, modelul "Trei indieni" declanșat de perechea EUR/USD câștigă viteză. În același timp, ruperea liniei de tendință și incapacitatea "taurilor" de a reveni deasupra sa indică faptul că nu mai este mult până la inversarea tendinței. Un test de succes al suportului la 1,08 va fi catalizatorul pentru o cădere ulterioară către 1,066 și 1,052. Recomandare: să vindeți.