FX.co ★ Marturisirea chinuitoare a USD/JPY

In această săptămână, perechea dolar-ien se mișcă dintr-o parte în alta. Majoritatea este uneori în creștere rapidă, alteori frânează brusc. Vom afla ce determină dinamica neregulată actuală a cursului de schimb și ce direcție va alege în final activul.

Ce stimulează dolarul?

Pentru perechea USD/JPY, principalul factor determinant rămâne decalajul semnificativ în politica monetară între Rezerva Federală a SUA și Banca Japoniei.

Trebuie remarcat faptul că BOJ este singura bancă centrală din lume care menține ratele dobânzilor în teritoriu negativ (-0,1%).

În plus, politicienii japonezi subliniază în mod constant necesitatea menținerii stimulentelor monetare de amploare până când salariile și inflația cresc semnificativ în țară.

Federația Rezervelor, în schimb, continuă să lupte împotriva creșterii constante a prețurilor prin strângerea condițiilor monetar-creditoare. Luna trecută, banca centrală a SUA a majorat din nou ratele dobânzii cu 0,25%, la un interval de 5,0% - 5,25%.

Având în vedere că economia americană încă nu s-a clătinat sub presiunea politicii agresive și stă destul de solidă pe picioare, majoritatea traderilor se așteaptă ca Rezerva Federală să adopte o politică fermă pentru o perioadă mai lungă de timp.

În prezent, piețele futures prognozează că, în septembrie, reglementatorul va pune din nou în pauză strângerea monetară, așa cum s-a întâmplat în iunie. Cu toate acestea, unii investitori consideră că în noiembrie Federația Rezervelor ar putea relua creșterea ratelor. Această probabilitate este evaluată la aproximativ 40%.

În concluzie, traiectoria ulterioară a creșterii ratelor în SUA pare destul de neclară în acest moment. Singurul lucru în care piața aproape că nu are dubii este că în acest stadiu, Rezerva Federală nu se va îndrepta spre politici monetare mai blânde.

Cea mai mare parte a traderilor sunt convinși că ratele dobânzilor în Statele Unite vor rămâne ridicate nu doar în acest an, ci cel puțin în prima jumătate a anului 2024.

Sentimentele de șorecărie susțin piața dolarului. În august, indicele DXY a crescut cu 1,6% și se îndreaptă spre încheierea perioadei de două luni de performanță slabă.

Potrivit analiștilor, în această săptămână verdele poate obține un nou impuls pentru creștere și poate începe o nouă raliere, dacă investitorii primesc dovezi că Rezerva Federală nu are în plan să-și relaxeze politica în viitorul apropiat.

Toate privirile traderilor sunt acum îndreptate către discursul președintelui Băncii Centrale Americane în cadrul simpozionului anual al Rezervei Federale de la Jackson Hole.

Dacă Jerome Powell confirmă teoria de pe piață privind menținerea prelungită a ratelor dobânzilor în Statele Unite la un nivel ridicat, acest lucru va fi un catalizator excelent pentru randamentul titlurilor US Treasuries și pentru dolar.

Experții prognozează o puternică creștere a volatilității pentru toate valutele majore în sfârșitul săptămânii, dar atrag atenția asupra faptului că dinamica perechii USD/JPY poate fi mai modestă în comparație cu alte cotații.

Ce se teme piața?

Principalul obstacol pentru perechea dolar-yen este în continuare frica investitorilor de intervenția monetară din partea Tokyo.

Să reamintim că săptămâna trecută perechea majoră a depășit din nou pragul cheie de 145, care este considerat de mulți participanți de pe piață ca o linie roșie.

Anul trecut, guvernul japonez s-a amestecat în piață de două ori în scopul de a susține moneda lor slăbită. Prima intervenție prin cumpărarea yenului a avut loc exact când perechea USD/JPY s-a stabilizat deasupra nivelului psihologic important de 145.

Anul acesta yenul a căzut deja în repetate rânduri față de dolar până la acest nivel critic, însă de fiecare dată Tokyo s-a limitat doar la avertismente cu privire la o eventuală intervenție pe piață.

Pe baza acestui fapt, mulți analiști consideră că în acest moment pragul de intervenție s-a mutat către cifra rotundă de 150. Declarația de ieri a fostului angajat al BOJ, Atsushi Takeuchi, susține această opinie.

Marți trecut, fostul șef al diviziei de valută a Băncii Japoniei a menționat că Tokyo nu va interveni până când perechea USD/JPY nu se va consolida peste 150.

Dacă investitorii vor fi dispuși să riște și să provoace autoritățile japoneze cu fluctuații bruste ale cursului yenului, rămâne o mare întrebare. Mulți își amintesc cu siguranță că guvernul Japoniei a declarat în trecut că factorul decisiv care determină probabilitatea intervențiilor nu este atât nivelul specific la care JPY va scădea, ci viteza la care moneda se depreciază.

Din acest motiv, mulți experți sunt de părere că piața va fi în continuare extrem de precaută față de perechea de valute USD/JPY.

Probabil că majorul nu va înregistra o creștere parabolică în viitorul apropiat, chiar dacă pe piață se vor crea condiții fundamentale ideale după discursul lui J. Powell de la Jackson Hole.

- Încă văd un potențial ridicat pentru intervenții, așa că prognoza mea pentru perechea USD/JPY rămâne la nivelul de 147. Cred că acesta este cel mai mare nivel în condițiile actuale, – împărtășește opinia analistului Helen Given.

Analiza tehnică

În ciuda faptului că în prezent cumpărătorilor de USD/JPY le sunt aruncate provocări atât de linia RSI supra-cumpărată, cât și de indicatorul MACD, care arată benzile verzi care dispar, formarea unei tendințe descendente pare improbabilă.

Potrivit experților UOB, doar o rupere sub nivelul de 144,50 va indica faptul că dolarul american nu avansează mai departe.

Faptul că cotația se tranzacționează deasupra SMA de 20, 100 și 200 de zile indică faptul că taurii încă dețin superioritatea.

Dacă impulsul ascendent se va intensifica în perspectivă pe termen scurt, dolarul ar putea să urce peste maximul săptămânii trecute în zona de 146,55. Cu toate acestea, este puțin probabil să aibă suficientă forță pentru a se apropia de următoarea rezistență majoră la nivelul de 147,50.