FX.co ★ Dolarul: o călătorie dificilă către vârfuri atunci când euro împinge în spate

Valuta americană continuă să urce către nivelurile maxime, în ciuda retragerilor temporare. Dolarul, având încredere în propria sa putere, nu întâmpină prea multe obstacole în calea succesului. Cu toate acestea, în prezent, USD trece printr-un mic declin, care, în opinia experților, va fi de scurtă durată. În același timp, euro nu stă degeaba, deși încă îi este dificil să ajungă la liderul pieței financiare.

Luni seara, pe 21 august, greenback-ul a scăzut de la un maxim de două luni, după o creștere de cinci săptămâni. Motivele - intensificarea apetitului pentru risc pe piață, precum și schimbarea atenției comercianților către simpozionul FED de la Jackson Hole, care începe vineri, pe 25 august. În acest context, indicele dolarului (USDX) a scăzut cu 0,2%, la 103,18 puncte, deși rămâne aproape de maximul de două luni de 103,68 puncte.

Conform observațiilor analiștilor, dolarul a fost pus sub presiune de sentimentele crescute de risc înregistrate de majoritatea investitorilor. În conformitate cu evaluările actuale, investitorii manifestă acum o tendință sporită de asumare a riscului, care s-a intensificat în ultimele câteva săptămâni. Aceasta exercită o presiune serioasă asupra monedei americane.

În contextul acesta, experții prevăd o ușoară scădere a perechii EUR/USD. În plus, tendințele negative vor afecta moneda europeană. Potrivit lui Adam Cole, principalul strateg valutar al RBC Capital Markets, euro va să slăbească față de dolar în această săptămână, în cazul în care indicele activității economice PMI din zona euro va arăta o deteriorare în sectorul serviciilor din UE. Refuzul posibil al lui Jerome Powell, președintele Fed, de a reduce rata de referință va contribui, de asemenea, la scăderea continuă a "europeanului". Decizia în acest sens va fi luată în cadrul discursului său la simpozionul din Jackson Hole.

Analiștii de la RBC Capital Markets vorbesc despre riscurile potențiale ale unei scăderi ulterioare a perechii EUR/USD. Conform estimărilor specialiștilor, această tendință negativă, care a fost observată în iulie și august 2023, poate continua în toamnă. Cu toate acestea, dolarul în perechea EUR/USD rămâne o monedă puternică și are un potențial semnificativ de creștere.

Potrivit lui A. Cole, un factor semnificativ de presiune asupra dolarului american este "asimetria riscurilor asociate obligațiunilor și acțiunilor". În prezent, randamentul obligațiunilor de stat americane cu scadență la 10 ani este pregătit să testeze maximul din octombrie de 4,33%. "Dacă acest nivel este depășit și prețul crește, atunci este posibilă o vânzare în masă a acțiunilor americane. Acest lucru va duce la o scădere a prețurilor", subliniază A. Cole.

Pe termen scurt, există riscul unei scăderi a euro-ului, dar în prezent EUR își întărește poziția față de dolarul american. Acesta înregistrează o ușoară scădere și încearcă simultan să crească. Marți dimineață, pe 22 august, perechea EUR/USD era cotată în apropiere de 1,0925, recuperând parțial pierderile anterioare. Conform specialiștilor, în viitorul apropiat dolarul va recupera și euro va trebui să se străduiască pentru a atinge un nivel acceptabil.

În situația actuală, analiștii RBC Capital Markets recomandă deschiderea de poziții scurte pe perechea EUR/USD la nivelul de 1,0888, cu obiectivul de 1,0660 și o oprire-limită aproape de 1,0990, pentru a limita eventualele pierderi.

În ciuda acestui fapt, dolarul american este încă departe de a avea o tendință ascendentă stabilă. În ceea ce privește moneda europeană, aceasta continuă să se întărească față de USD după cinci săptămâni de scădere. În prezent, strategii valutari evaluează posibilele acțiuni viitoare ale Rezervei Federale și se concentrează asupra simpozionului ce va avea loc în Jackson Hole. Menționăm că următoarea întâlnire a acestui organism de reglementare este programată pentru 19-20 septembrie. Pe fondul acestor date, aproape 85% dintre analiști se așteaptă ca rata cheie să fie menținută la nivelul actual de 5,25% - 5,5% pe an.

Marți, 22 august, participanții de pe piață se așteaptă, de asemenea, la datele macroeconomice privind piața imobiliară americană. Potrivit estimărilor preliminare, vânzările de locuințe în SUA pe piața secundară au scăzut în iulie până la 4,15 milioane în comparație cu nivelul din iunie de 4,16 milioane.

Conform observațiilor specialiștilor de la RBC Capital Markets, în ultima lună pozițiile scurte pe euro au crescut semnificativ, deși "în termeni istorici rămân în continuare scăzute", a subliniat A. Cole. În același timp, la începutul acestei săptămâni, dolarul s-a depreciat ușor, dar nu și-a pierdut pozițiile. Potrivit analiștilor de la Scotiabank, perspectivele imediate pentru greenback sunt puțin incerte, dar pe termen lung USD se va reface. La Scotiabank se anticipează o ușoară scădere a cererii de dolari înaintea întâlnirii de la Jackson Hole, în cazul în care J. Powell își va reduce retorica inflaționistă.

Analizele valutare ale Goldman Sachs demonstrează un sentiment pozitiv față de perspectivele dolarului. Banca consideră că economia americană stabilă și politica "hawkish" a Rezervei Federale vor contribui la întărirea dolarului. Goldman Sachs crede că acest trend de creștere a dolarului se va menține până când Europa și Asia vor înregistra o creștere economică mai solidă.

Pe piață, atenția este concentrată pe două întrebări-cheie: stabilitatea economiei SUA și problemele economiei chineze. "Acești factori vor continua să sprijine aprecierea dolarului american", subliniază reprezentanții Goldman Sachs.

Un sprijin semnificativ pentru dolar va fi discursul președintelui Fed, Jerome Powell, în cadrul conferinței de la Jackson Hole. Nu este exclus ca șeful băncii centrale să confirme hotărârea instituției de a controla inflația și de a continua cursul monetar actual. Aceasta va contribui la întărirea dolarului, afirmă specialiștii băncii.

Comentariile lui J. Powell pot avea, de asemenea, un impact asupra dinamicii randamentului obligațiunilor de trezorerie ale SUA, care au contribuit la creșterea dolarului în ultimele săptămâni. Tema întâlnirii anuale de la Jackson Hole din acest an este raportul "Schimbările structurale în economia mondială".

Mulți analiști exprimă îngrijorări că "deceniile de rate extrem de scăzute susținute de inflație scăzută pot lua sfârșit". Acest lucru a fost declarat de strategii valutari de la Mizuho Bank. În acest context, autoritățile monetare globale vor prefera să mențină rate reale restrictive. Cu toate acestea, acest interval va fi de scurtă durată și va fi înlocuit cu unul opus, concluzionează la Mizuho Bank.