FX.co ★ Lira se va prăbuși pe spatele altcuiva

Pe piața Forex există multe paradoxuri. La vedere, când te uiți la economia britanică aflată pe marginea recesiunii, te miri de liderul lirei în cursa valutelor G10. Dar ce se întâmplă cu principiul analizei fundamentale: economie puternică - monedă puternică? De fapt, nimeni nu l-a anulat. Mai devreme sau mai târziu, slăbiciunea PIB-ului va face ca Banca Centrală să fie mai puțin "hawkish" decât în prezent, iar acest lucru va declanșa o spirală de vânzări. Așa s-a întâmplat deja cu GBP/USD. În iulie și august, când scăderea nivelului anticipat al ratei REPO a trimis perechea în corecție. Cu toate acestea, situația s-a schimbat la sfârșitul verii.

Eficiența monedelor G10

Creșterea record a salariilor, ritmul mai mare de creștere a prețurilor de consum în Marea Britanie decât au prevăzut experții Bloomberg, precum și accelerarea inflației în sectorul serviciilor de la 7,2% la 7,4% în iulie, au determinat piața să modifice vârful anticipat al ratei REPO de la 5,75% la 6%. Având în vedere zvonurile că Banca Angliei este pregătită să oprească ciclul de strângere a politicii monetar-creditare, cele trei majorări ale costului creditării cu 25 de puncte de bază fiecare conturează un viitor "tauric" pentru GBP/USD.

Într-adevăr, randamentul obligațiunilor britanice crește mai rapid decât cel al omologilor lor americani. În același timp, extinderea diferențialului dintre ratele piețelor de datorie ale celor două țări favorizează cumpărătorii de lire sterline în detrimentul dolarului american. Emisiunea masivă de obligațiuni contribuie la creșterea randamentului în Albionul Încețoșat. Vânzările nete în acest an financiar sunt estimate să fie de trei ori mai mari decât media din ultimul deceniu. Eliberarea totală a valorilor mobiliare în circulație ar trebui să ajungă la 241 de miliarde de lire sterline.

Dinamica randamentului obligațiunilor

Cu toate acestea, în Statele Unite, ratele de dobândă ale datoriilor cresc și din cauza reducerii temerilor privind recesiunea. Marea Britanie nu se poate lăuda cu nimic în acest sens. Economia sa este ferm ancorată în stagflație. Ritmurile de creștere a PIB-ului sunt scăzute, în timp ce inflația este mai mare decât în ​​SUA sau în zona euro. Teoretic, acest lucru ar trebui să tempereze hotărârea Băncii Angliei. Cu cât ridică mai mult rata REPO, cu atât este mai rău pentru economie. În același timp, derivatele evaluază șansele de creștere în septembrie la aproape 5,5%, în aproape 90% din cazuri.

Este evident că va veni o vreme când economia slabă va face din BoE un "șoim" mai mic decât în prezent. Acest lucru va determina scăderea lirei sterline. Cu toate acestea, trebuie să avem în vedere că în orice pereche există întotdeauna două valute. Dolarul american puternic nu permite creșterea GBP/USD, chiar și în contextul accelerării salariilor și inflației din Marea Britanie. Investitorii se tem că Jerome Powell la Jackson Hole va da un indiciu că rata federal funds va crește până la 5,75% în 2023. Dacă acest lucru nu se va întâmpla, vânzările dolarului american vor permite lirei să se redreseze.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al GBP/USD se formează un model "Salt și trap" bazat pe 1-2-3. Doar ieșirea citărilor în afara intervalului de consolidare de la 1,2615 la 1,28 sau a "polkii" va permite perechii analizate să se hotărască cu privire la direcția viitoare a mișcării. În cazul în care se cucerește cu succes limita superioară în apropiere de 1,28, aceasta se va ridica deasupra mediei mobile. Riscurile de revenire a tendinței ascendente vor crește, iar noi vom avea un punct de intrare în poziție lungă.