FX.co ★ Cresterea veniturilor si inflatia stabila sugereaza o crestere ulterioara a ratei dobanzii. Review-ul USD, EUR, GBP

Poziția scurtă agregată pe USD, după o corecție puternică săptămâna anterioară, a crescut în săptămâna raportată cu 490 de milioane, ajungând la -16,272 miliarde. Scăderea este în mare măsură legată de achizițiile de euro. În ceea ce privește celelalte monede principale, se observă vânzări pe toate monedele importante legate de materii prime (dolarul canadian, australian, neozelandez și peso-ul mexican). Într-un mic plus se află yenul și francul elvețian, ceea ce înseamnă că există o cerere pentru monedele de protecție și o liquidare a monedelor legate de mărfuri. Deoarece poziția lungă pe aur a scăzut cu 4,5 miliarde, se poate presupune că va continua să crească cererea de dolari americani.

Miercuri vor fi publicate indicele PMI pentru zona euro, Marea Britanie și SUA, ceea ce ar putea avea un impact semnificativ asupra previziunilor privind ratele BCE, Băncii Angliei și FED. Săptămâna trecută, s-a observat clar o tendință de creștere a randamentului obligațiunilor, ceea ce sugerează o creștere a cererii de risc pe fondul datelor macroeconomice mai solide. În același timp, activitatea fabricii principale din China, cea mai mare din lume, încetinește, ceea ce, dimpotrivă, indică o încetinire a cererii. Această dilemă ar putea fi rezolvată după publicarea indicelui PMI, deci nu este exclusă o creștere a volatilității.

EUR/USD

Datele finale privind inflația în zona euro în iulie confirmă faptul că creșterea prețurilor a rămas la același nivel de 5,3%, iar inflația de bază este și ea neschimbată - 5,5%. Deoarece nu există în prezent niciun factor sezonier care să poată explica creșterea prețurilor, cel mai probabil trebuie să pornim de la cea mai evidentă explicație - creșterea prețurilor este susținută de o presiune largă asupra prețurilor în sectorul serviciilor în creștere.

Stabilitatea inflației susține opinia pieței că BCE va crește rata în septembrie, iar această creștere este deja reflectată în prețurile actuale. De asemenea, susține majorarea ratei - piața forței de muncă puternică.

După o scurtă scădere cu săptămâni în urmă, poziția netă lungă de euro a crescut cu 1,275 miliarde, tendința de vânzare a euro a fost pusă sub semnul întrebării. Prețul calculat este mai mic decât media pe termen lung, ceea ce oferă motive de a spera că euro va continua să scadă, însă impulsul s-a slăbit vizibil.

În urmă cu o săptămână, am presupus că scăderea EUR/USD va continua. Într-adevăr, euro a trecut consecutiv de două niveluri de susținere, însă nu a ajuns încă până la nivelul de 1.0830. Rezistența de la 1.0960, unde euro ar putea ajunge în cazul unei corecții, în termen lung considerăm că trendul rămâne unul bearish, iar testarea nivelului de 1.0830 se va întâmpla totuși în perspectiva pe termen scurt.

GBP/USD

Inflația în iulie a scăzut de la 7.9% la 6.8%. Această scădere este în mare parte legată de reducerea prețului maxim făcută de OFGEM (Autoritatea de Reglementare a Pieței pentru gaze și energie electrică) de la 2500 de lire sterline la 2074, chiar și fără o reducere a prețului maxim, inflația ar fi scăzut, dar într-o măsură mult mai mică - la 7.3%.

În ciuda unei scăderi puternice, inflația rămâne la un nivel foarte ridicat și, în plus, este puțin probabil să scadă prețurile maxime la combustibil și energie. Institutul NIESR sugerează că, din diferitele scenarii posibile pentru evoluția inflației, trebuie să alegem între variantele "foarte ridicat", care presupune o inflație medie pe o perspectivă de 12 luni de aproximativ 5%, și "stabilitate ridicată", echivalentă cu un nivel anual de 7,4%. Este inutil să spunem că ambele scenarii presupun o inflație mai mare decât în ​​Statele Unite, ceea ce înseamnă că probabilitatea unei rate mai mari a Băncii Angliei rămâne, ceea ce va duce și la o marjă de rentabilitate în favoarea lirei sterline.

Aceste considerente împiedică deprecierea lirei și o susțin în fața dolarului, în timp ce dolarul continuă să crească față de majoritatea principalelor valute.

După trei săptămâni de reducere, poziția lungă pe GBP a crescut cu 302 milioane, ajungând la 4,049 miliarde. Poziționarea este bullish, prețul calculat fiind încă sub media pe termen lung, dar, așa cum se întâmplă și în cazul euro, se conturează o inversare ascendentă.

În recenzia anterioară, am presupus că lira sterlină va continua să scadă, însă stabilitatea inflației în Marea Britanie în luna iulie s-a dovedit a fi mai mare decât prognoza, ceea ce a modificat prognoza privind rata și a susținut lira sterlină. Corecția ar putea continua, următoarea rezistență imediată fiind la 1.2813. Dacă lira depășește această valoare, prognoza pe termen lung va fi revizuită. În același timp, trendul rămâne în continuare de urși, dar șansele de revenire a creșterii sunt ridicate, următorul obiectiv fiind zona de suport de la 1.2590/2620.