FX.co ★ EUR/USD. Despre ce au vorbit "minutele" Rezervei Federale?

Ursii de pere EUR/USD testează din nou astăzi cifra 8, sperând să depășească nivelul de suport de la 1,0860 (linia de jos a benzilor Bollinger Bands, care se suprapune cu marginea de jos a norului Kumo pe intervalul de timp D1). În această săptămână, vânzătorii perechii încearcă în mod regulat - în fiecare zi - să se stabilizeze sub nivelul de referință de la 1,0900, dar prețul revine mereu la pozițiile anterioare. În general, contextul fundamental favorizează scăderea EUR/USD, dar pentru o mișcare puternică spre sud este necesar un motiv informațional adecvat. În absența acestuia, traderii vor rămâne într-o stare de impas: vânzătorii vor încerca să tragă perechea sub nivelul de la 1,0860, iar cumpărătorii, la rândul lor, vor încerca să o readucă deasupra pragului de 1,0900.

Iată că evenimentul de informare de ieri nu a reușit să joace rolul de "declanșator". Protocolul ședinței Fed din iulie, deși a fost șovăielnic, nu a fost suficient de convingător pentru organizarea unui raliu al dolarului. Prin urmare, reacția traderilor la eur/usd a fost dublă: pe de o parte, perechea și-a atins un minim de preț de 6 săptămâni (1,0863), pe de altă parte, urșii nu au reușit să treacă de nivelul de susținere menționat anterior, 1,0860, cu atât mai puțin de a se consolida sub acest nivel țintă.

Mai mult, minutele Fed au fost într-adevăr în favoarea dolarului. Astfel, în textul documentului publicat este menționat că majoritatea reprezentanților Fed au remarcat "riscuri semnificative de creștere a inflației" care în viitor ar putea necesita o mai mare strictețe a parametrilor politicii monetare.

Amintesc că în urma întâlnirii din august, Rezerva Federală a crescut rata dobânzii cu 25 de puncte de bază, dar nu și-a păstrat o "poziție militantă" și nu a indicat, așa cum s-a așteptat de mulți experți, în mod transparent pașii ulteriori în ceea ce privește strângerea politicii monetare. La conferința de presă finală, Jerome Powell a declarat că ședința din septembrie a FED poate să se încheie fie cu o nouă creștere a ratei dobânzii, fie cu menținerea acesteia la același nivel. Totodată, a subliniat că în toamnă, reglementatorul va evalua întreaga gamă de date macroeconomice „cu accent special pe progresul în domeniul inflației”.

Protocolul întâlnirii din august reflectă această poziție, dar în același timp accentuează încrederea puternică, deoarece în textul documentului au fost utilizate formulări mai stridente în comparație cu declarațiile concomitente (și retorica lui Powell).

Mai exact, problema nu constă doar (sau cel puțin nu în principal) în formulări, ci în înțelegerea faptului că membrii Comitetului s-au dezbinat cu privire la necesitatea continuării creșterii ratei dobânzilor. Această dezbinare favorizează dolarul, mai ales în contextul ultimelor rapoarte de inflație, care au fost publicate în SUA după ședința din august. De fapt, "înfățișarea verde" a IPC de bază pentru luna iulie și a indicelui prețurilor producătorilor poate întări pozițiile falangii "șoimului" din cadrul Federal Reserve System.

În protocolet, se menționează în special că "unii" membri ai Comitetului au exprimat îngrijorare cu privire la persistența riscului de scădere a activității economice și de creștere a ratei șomajului. Cu toate acestea, "majoritatea" colegilor lor continuă să considere inflația ca fiind riscul principal, evidențiind în același timp stabilitatea activității economice și persistența unei piețe a muncii puternice.

Aici este necesar să subliniem că în acest caz fiecare cuvânt are o importanță semnificativă și în acest context, definiția de "majoritate" este foarte importantă.

Reacționând la "minutele" Fed, indicii bursieri din SUA au încheiat tranzacțiile în scădere miercuri, iar dolarul și-a consolidat pozițiile pe întregul piețe, inclusiv în perechea cu euro. Indicele Dow Jones a înregistrat o scădere de 0,50% (până la 34.765,74 puncte) la finalul sesiunii, S&P 500 a coborât cu 0,75% (până la 4.404,33 puncte), iar Nasdaq a înregistrat o scădere de 1,15% (până la 13.474,628 puncte).

Merită menționat că majoritatea strategilor valutari sunt în continuare convinși că strângerea politicii monetare a Rezervei Federale este aproape de finalizare. Cu toate acestea, există îngrijorări că, în primul rând, regulatorul ar putea să mai mărească rata dobânzii la ședința din septembrie sau noiembrie și, în al doilea rând, că Banca Centrală va menține rata la nivelul atins pentru o perioadă îndelungată. Amintesc că, la sfârșitul lunii iulie, mai mulți reprezentanți ai Fed au indicat posibilitatea reducerii ratei la începutul anului 2024. Cu toate acestea, în urma tonului retoric al protocolului publicat, această temă nu se află pe ordinea de zi.

Conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea creșterii ratei dobânzii la ședința din septembrie este în prezent de 14%, iar la ședința din noiembrie de aproape 40%. Aceasta indică faptul că piața nu și-a reevaluat previziunile referitoare la perspectivele din septembrie, dar a pus totuși anumite speranțe în ședința din noiembrie.

Prin urmare, dolarul a obținut încă un as în mânecă de natură fundamentală. "Minutele" FED au permis vânzătorilor de eur/usd să atingă un minim preț de 6 săptămâni, dar nu le-au permis să coboare sub nivelul țintă de 1,0860 (linia inferioară a indicatorului Bollinger Bands, care coincidă cu marginalitatea inferioară a norului Kumo pe graficul D1). Acesta este o condiție obligatorie pentru deschiderea de poziții scurte pe perechea valutară cu obiectivul de 1,0800. Momentan, nu este recomandat să se ia în considerare poziționări long: cumpărătorii pot spera doar la corecții mici și temporaire de 20-40 de puncte.