FX.co ★ EUR/USD: dolarul - oglinda economiei americane. Stabilitatea euro este pusă sub semnul întrebării

Moneda americană este din nou în frunte, deoarece a reușit să detroneze euro. Dolarul pare să reflecte puterea și încrederea economiei naționale, care și-a demonstrat stabilitatea de mai multe ori. Pentru euro, contracandidatul său în perechea EUR/USD, această problemă este destul de dureroasă. "Europeanului" i-a fost adesea necesar să-și dovedească solvabilitatea, dar nu întotdeauna cu succes.

Acțiunile Rezervei Federale și statisticile macroeconomice curente au o importanță crucială pentru evoluția ulterioară a dolarului. În primul rând, acest lucru se referă la rapoartele lunare publicate miercuri, 16 august, de Biroul de Recensământ al Statelor Unite ale Americii. Potrivit datelor actuale, în iulie, volumul construcțiilor locuințelor începute a crescut cu 3,9% față de luna precedentă. Trebuie menționat că în iunie această valoare a scăzut cu 11,7%. Aceasta s-a dovedit a fi mai bună decât așteptările pieței, care previzionau o creștere de 2,7%. În plus, în luna trecută s-a înregistrat o creștere a numărului de autorizații de construcție (cu 0,1%), în timp ce în iunie acestea au scăzut cu 3,7%.

Valuta americană nu a reacționat prea mult la ultimele date macroeconomice. Impactul mai semnificativ asupra dinamicii dolarului american a avut publicarea protocoalelor Rezervei Federale. Seara de miercuri, 16 august, înainte de publicarea rapoartelor instituției, dolarul american a scăzut ușor în raport cu euro. Dimineața de joi, 17 august, "americanul" a crescut ușor în raport cu "europeanul". În final, perechea EUR/USD a fluctuat în jurul valorii de 1,0883, pierzând o parte din avansul său.

Conform graficului tehnic, în mijlocul săptămânii curente, perechea EUR/USD a încercat în repetate rânduri să depășească nivelul de 1,0900, obținând rezultate variabile. Potrivit analiștilor, acționând într-un ritm similar, tandemul ar putea se apropia curând de nivelul scăzut de 1,0800. Conform datelor graficului tehnic, M20-SMA este îndreptată spre sud și se află deasupra Măsurii Mobile Lungă. În același timp, "ursii" au vândut perechea EUR/USD crescând. În ceea ce privește indicatorul de forță relativă (RSI), acesta continuă să se consolideze în interiorul zonelor negative și indică riscuri de scădere.

Conform graficului, perechea EUR/USD are dificultăți în a depăși SMA (linia medie mobilă) „bearish” pe 20 de zile, ceea ce accentuează ritmul său de scădere. Celelalte indicatoare tehnice arată o mișcare spre sud, după ce nu au reușit să treacă de liniile lor medii. Acest lucru indică continuarea trendului descendent, care ar putea să se intensifice în cazul în care nivelul de suport cel mai apropiat de 1,0870 este depășit. Cu toate acestea, situația s-a stabilizat în prezent, iar perechea EUR/USD se menține ferm în intervalul actual.

Intr-un astfel de context, moneda europeană rămâne vulnerabilă. Mai devreme, după publicarea datelor privind economia zonei euro, aceasta a înregistrat o creștere semnificativă, dar apoi avansul său s-a oprit. Să reamintim că în al doilea trimestru al anului 2023 PIB-ul agregat al celor 20 de state din zona euro a crescut cu 0,6% în termeni anuali și cu 0,3% în termeni trimestriali. Ambele cifre se aliniază cu evaluarea preliminară. În plus, în prima lună a verii, producția industrială în zona euro a scăzut cu 1,2% în termeni anuali și a crescut cu 0,5% lunar. Aceasta s-a dovedit a fi mai bună decât estimările, deoarece analiștii anticipau o scădere a indicilor cu 4,2% și, respectiv, cu 0,1%.

După publicarea protocoalelor Federației Ruse de Stat (FRS), piețele au evaluat perspectivele politicii monetare viitoare a instituției. Anterior, reprezentanții Comitetului Federal de Operațiuni de Piață Deschise (FOMC) și-au exprimat îngrijorarea în legătură cu nivelul actual al inflației și nu au exclus o mai mare strângere a politicii monetare. Cu toate acestea, membrii regulatorului nu au reușit să ajungă la un consens cu privire la cât de negativ va influența economia SUA ciclul prelungit de strângere. În acest context, majoritatea analiștilor (86,5%) anticipatează menținerea ratei FRS la nivelul actual de 5,25% - 5,5% pe an în septembrie, iar la sfârșitul anului 2023, ridicarea sa la 5,5% - 5,75% este luată în calcul.

Situația actuală s-a dovedit favorabilă pentru dolarul verde. După publicarea protocoalelor ședinței Fed din iulie, dolarul s-a întărit vizibil. USD a fost susținut de așteptările pieței referitoare la menținerea de către banca centrală a nivelului ridicat al ratelor dobânzilor. Reamintim că în cadrul ședinței din iulie, instituția a crescut ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, până la nivelul maxim de la anul 2001, adică între 5,25% și 5,50%. Protocolul ședinței a demonstrat că reprezentanții FOMC consideră că creșterea economică este sub tendință și că o încetinire a pieței muncii din SUA este necesară pentru restabilirea economiei.

Conform rezultatelor protocolului reuniunii Rezervei Federale, majoritatea reprezentanților băncii centrale observă "riscuri semnificative de creștere a inflației". În acest context, problema continuării unei politici monetar-creditare stricte rămâne actuală. Membrii FOMC sunt încă încrezători că pentru restabilirea echilibrului economic va fi necesară o ușoară slăbire a pieței muncii și o scădere a creșterii economice în SUA.

Multe experți se tem că Rezerva Federală poate să crească din nou ratele și să le mențină la niveluri ridicate pentru o perioadă îndelungată. Cu toate acestea, această situație îi avantajează pe dolar deoarece îl stimulează să se întărească. Potrivit estimărilor specialiștilor, protocoalele FOMC indică o creștere ulterioară a ratelor și acest lucru susține moneda americană.

În situația actuală, economiștii Scotiabank se tem că dolarul se va slăbi în timpul celui de-al doilea semestru al anului 2023, deoarece ciclul strângerii politicii monetare a atins apogeul. În acest context, participanții de pe piață se așteaptă la o scădere treptată a ratelor de la Rezerva Federală. Cu toate acestea, se crede că ritmul de creștere stabil al economiei americane s-ar putea încetini la Scotiabank.

"Problemele economice americane sunt estompate în fața presiunii inflaționiste persistente din Europa. Aceasta contribuie la menținerea unor rate ridicate în Statele Unite și la creșterea acestora în Europa. Situația actuală va avea consecințe negative prelungite asupra activelor cu risc, dar poate fi potențial favorabilă pentru dolar. Un aspect negativ pentru dolar ar putea fi o anumită comprimare a spread-urilor, dar aceasta este o problemă care poate fi rezolvată", concluzionează banca.