FX.co ★ China în declin nu permite activelor riscuri să se întărească, iar dolarul american este favoritul pieței. Revizuire USD, NZD, AUD

Banca Rezervei Federale din New York a publicat Revizuirea așteptărilor consumatorilor pentru iulie 2023, așteptările medii de inflație au scăzut pe toate cele trei orizonturi, coborând de la 3,8% la 3,5% pe an înainte, - cel mai scăzut nivel din aprilie 2021, și de la 3,0% la 2,9% atât pe trei ani cât și pe cinci ani înainte.

Randamentul UST crește, ceea ce, împreună cu sentimentele negative în Asia din cauza noilor semnale negative din China, exercită presiuni asupra yenului japonez și susține dolarul american.

Economia Chinei, principalul partener comercial al Australiei și Noii Zeelande, încetinește. Creșterea producției industriale în iulie a scăzut de la 4,4% la 3,7% în termeni anuali, investițiile în capitalul principal - de la 6,8% la 3,7%. Balanța comercială a crescut, dar această creștere reflectă nu creșterea exporturilor, ci scăderea rapidă a importurilor, adică în principal a materiilor prime, ceea ce va duce la o nouă încetinire a producției. Cererea internă slăbește, în iulie vânzările cu amănuntul au crescut cu 2,8% față de 3,1% în luna precedentă.

Încetinirea creșterii economice a Chinei va afecta inevitabil exporturile Australiei și Noii Zeelande, ceea ce va exercita presiune și asupra monedelor acestor țări.

Până în prezent, tendința este în favoarea faptului că dolarul american va continuă să se întărească față de monedele G10, deoarece cererea de risc, ca factor principal al creșterii economice mondiale, încetinește, iar dolarul, ca activ de protecție principal în afara competiției, are avantajul în fața yenului japonez care are un randament semnificativ mai redus.

NZD/USD

Revizuirea așteptărilor de inflație publicată săptămâna trecută de RBNZ a arătat un anumit progres. Singurul indicator care a crescut a fost așteptările pe termen de doi ani, unde creșterea a fost de la 2,79% la 2,83%, în timp ce alte previziuni sunt în direcția opusă - prognoza pe un an a scăzut cu 11 puncte procentuale la 4,17%, iar prognozele pentru cinci și zece ani au scăzut, respectiv, la 2,25% și 2,22%.

Așteptările de inflație sunt importante pentru a anticipa acțiunile BNR. În acest moment, se poate spune că datele nu sunt atât de clare încât să determine Rezerva Federală a Nouă Zeelandă (RBZN) să renunțe la strategia actuală; se așteaptă ca în cadrul următoarei ședințe să se mențină rata neschimbată la 5,5%, iar RBZN va continua să monitorizeze situația. Deocamdată se presupune că RBZN, în cazul în care va crește încă o dată rata dobânzii, o va face nu mai devreme de noiembrie, dar până atunci multe se pot schimba.

RBNZ va avea o ședință în această seară, deoarece se așteaptă ca rata să rămână neschimbată; probabil vor exista unele scăderi ale cotațiilor NZD ca reacție la rezultatele ședinței.

Pozitionarea speculativă pe NZD rămâne în continuare neutră, cu o schimbare săptămânală de -120 milioane, un avantaj mic în favoarea urșilor de 22 de milioane, adică foarte puțin. Prețul calculat scade, în ciuda faptului că randamentul obligațiunilor din Noua Zeelandă este mai mare decât randamentul UST.

Kivi, așa cum era de așteptat, nu a găsit motive pentru o creștere corecțională. Scopul menționat în recenzia anterioară de 0,5978 a fost atins, iar acum ne așteptăm la o mișcare către limita inferioară a canalului de scădere 0,5870/5900.

AUD/USD

Hotărârea RBA publicată astăzi dimineață nu a avut un impact semnificativ asupra cotațiilor AUD. În hotărâre se confirmă faptul că RBA a luat în considerare creșterea ratei în cadrul ședinței de pe 1 august, dar a decis să recunoască semnele de încetinire a inflației ca fiind "encurajatoare", iar în aceste condiții, rata a rămas neschimbată.

Inflația în trimestrul al doilea a scăzut mai mult decât era de așteptat, prognoza pentru PIB indică o creștere lentă de 0,7% în 2023. Rata șomajului a rămas la 3,5% în luna iunie, ceea ce va sprijini creșterea salariilor și, ca urmare, inflația. În ansamblu, economia începe să încetinească, iar inflația a început de asemenea să scadă, dar ritmul scăderii este încă foarte mic. Există șanse ca Banca Rezervei Australiei (RBA) să majoreze rata de dobândă din nou după o pauză, de 1 sau 2 ori, ceea ce nu va permite AUD să scadă prea mult față de dolar.

Poziția netă scurtă pe AUD s-a redus în ultima săptămână cu 599 milioane, ajungând la -2,826 miliarde. Cu toate acestea, prețul calculat scade, adică fluxurile financiare în prezent nu sunt în favoarea dolarului australian.

Așa cum era de așteptat, după o mică creștere corecțională, a urmat o nouă testare a minimului local de 0,6460. Testarea nu a fost încă reușită, suportul a rezistat, însă probabilitatea unei noi valuri descendente pare ridicată. Ne așteptăm ca scăderea să continue, cu ținta principală fiind limita inferioară a canalului 0,6330/50.