FX.co ★ Nici măcar un ban ciobit nu veți primi pentru un leu

Oricât de mult s-ar încurca sforicica, capătul este întotdeauna unul singur. Cei care credeau că a doua mișcare a USD/RUB către pragul de 100 nu se va întâmpla prea curând, s-au înșelat profund. Înrăutățirea balanței contului curent, scăderea veniturilor valutare din exporturi, ieșirea de capital și fuga companiilor străine au dus la faptul că în viitorul apropiat rubla va valora mai puțin de un cent american. Și este puțin probabil ca Banca Centrală să poată preveni slăbirea ulterioară a monedei rusești.

BC al Rusiei a fost nevoit să suspende regula bugetară de confiscare a veniturilor suplimentare ale exportatorilor din cauza creșterii prețurilor la petrol, în scopul reducerii volatilității din piața valutară. Era vorba despre cumpărarea valutei străine de la companiile care exportă petrol și gaze în afara țării. În același timp, Elvira Nabiullina și colegii săi au utilizat intervenții valutare. Suspendarea regulei bugetare până în 2023 presupune creșterea ofertei nete de valută străină pe piața internă de la 0,5 la 2,3 miliarde de ruble pe zi.

Cu toate acestea, volumul ofertei scade constant, deoarece veniturile exportatorilor în iulie au scăzut la 6,9 miliarde de dolari. Pentru aceeași perioadă în 2022, această cifră era de 16,8 miliarde de dolari. În contextul creșterii semnificative a cheltuielilor bugetare, cererea de import rămâne solidă. În același timp, volumele de export scad constant. În final, balanța pozitivă a contului curent în ianuarie-iulie a fost doar de 25,2 miliarde de dolari în comparație cu 165,4 miliarde de dolari pentru primele 7 luni din 2022. În iulie, indicatorul a scăzut la 1,8 miliarde de dolari. O schimbare semnificativă față de cei 17,8 miliarde pe care îi avea anul trecut.

Dinamica contului curent al Rusiei

În contextul deteriorării semnificative a comerțului exterior, rubla ar putea găsi sprijin în sfera investițiilor. Din păcate, obligațiunile rusești nu sunt interesante pentru nimeni, lucru demonstrat de cererea modestă de pe piața primară. Ministerul Finanțelor a organizat cu greu o licitație și a anulat alta. Accesul investitorilor non-rezidenți la piața Rusiei este închis, iar investitorii interni nu au bani sau nu sunt dornici să repare gaura din buget. Care, să fiu sincer, a crescut la 29 de miliarde de dolari în perioada ianuarie-iulie. În aceste condiții, devalorizarea rublei este percepută ca un panaceu împotriva nenorocirii.

Este important de menționat că reducerea cu 85% a excedentului contului curent nu este singura problemă a "ursilor" referitor la USD/RUB. În Rusia continuă procesul de evacuare a banilor din țară. Este vorba atât despre retragerea capitalului din companiile străine, cât și despre plasarea depozitelor populației în băncile străine. Din începutul anului, rușii au transferat 40 de miliarde de dolari în instituții de credit nerezidente.

Sincer să fiu, nu se vede lumina de la capătul tunelului. Nu ar fi mai rău. Pe măsură ce China și India continuă să cumpere petrol rusesc, ce se va întâmpla dacă renunță? Moscova nu s-a mai confruntat de mult timp cu un deficit al contului curent. Dacă se întâmplă acest lucru, USD/RUB ar putea să crească până la 150.

Tehnic, s-a îndeplinit în sfârșit ținta de 97 pentru pozițiile long pe perechea analizată. Utilizăm retragerea pentru a cumpăra USD/RUB în direcția obiectivului de 361,8% conform modelului AB=CD. Acesta corespunde nivelului de 106.