FX.co ★ EUR/USD. Dolarul sigur se află din nou pe val: comerțul Chinei scade, iar Moody's reduce ratingurile de credit ale băncilor americane

Perechea euro-dolar, în contextul unui calendar economic aproape gol, încearcă din nou să se apropie de nivelul de suport al celei de-a 9-a cifre. Aceasta nu este prima încercare: în luna august, urșii pe eur/usd au atacat de mai multe ori nivelul de suport de la 1,0950 (linia de mijloc a benzilor Bollinger pe graficul săptămânal) și în unele cazuri au avut succes la nivelul de tranzacționare. De câteva ori, vânzătorii au străpuns această barieră de preț, dar în cele din urmă s-au retras înapoi către granițele celei de-a 10-a cifre. Incapacitatea de a se stabili pe baza celei de-a 9-a cifre (cu atât mai puțin de a testa nivelul de țintă de la 1,0900) este principalul obstacol în calea dezvoltării unei tendințe descendente. Cu toate acestea, traderii au precauție înaintea publicării rapoartelor privind inflația în SUA, deși manifestă o atitudine predominant baștinașă.

Dolarul își întărește pozițiile astăzi, în mare parte datorită amplificării sentimentelor de risc pe piețe. La aceasta au contribuit câteva evenimente de informare. În special, rapoartele macroeconomice contradictorii din China, care au fost publicate în timpul sesiunii asiatice, au îngrijorat participanții de pe piață. Pe de o parte, comunicatul emis a declarat că soldul comercial pozitiv în luna trecută a crescut - la 80,6 miliarde de dolari (față de 70,6 miliarde de dolari în iunie). Dar, în același timp, s-a aflat că excedentul s-a majorat în urma unei scăderi semnificative a importului și exportului. Importurile au scăzut cu 6,9% (în iunie, indicatorul a fost la -2,6%), în timp ce majoritatea experților prognozau o scădere de 2,5%. Exporturile au scăzut cu 9,2% în iulie: acest element al raportului a intrat și el în "zona roșie" (prognoza era de -8,9), în timp ce în luna precedentă, exporturile au scăzut cu 8,3%.

Crescând sentimentele de precauție față de riscuri a contribuit și un alt factor fundamental. În această săptămână s-a aflat că agenția de rating Moody's a redus ratingurile de credit a zece bănci mici și medii din SUA. De exemplu, toate ratingurile pe termen lung ale băncii M&T au fost reduse de la A3 la Baa1. Ratingul pe termen lung al emitenței Old National Bancorp a fost redus de la A3 la Baa1. Ratingul pe termen lung al emitenței Amarillo National Bank a fost redus de la Baa1 la Baa2. Agenția a redus de asemenea toate ratingurile pe termen lung ale Associated Banc-Corp și ale băncii sale fiice Associate Bank. Ratingurile băncii Commerce au fost reduse de la A2 la A3. În lista băncilor cu rating redus se mai află Pinnacle Financial Partners, Prosperity Bank și BOK Financial Corp.

În justificarea deciziei de reducere a ratingului, analiștii agenției au indicat că băncile se confruntă cu riscuri ridicate legate de ratele dobânzilor și de gestionarea activelor și pasivelor lor. Se menționează că profitul băncilor în al doilea trimestru "a reflectat o creștere semnificativă a costurilor de finanțare". Potrivit analiștilor, "rezultatele multor bănci au arătat o presiune crescândă asupra rentabilității, care va reduce capacitatea lor de a genera capital intern".

Vă reamintesc că săptămâna trecută o altă agenție de rating - Fitch - a înrăutățit ratingul de faliment pe termen lung al emitenților din SUA de la "AAA" la "AA+". Printre cauzele acestor decizii se numără deteriorarea indicatorilor bugetari și creșterea datoriei publice. Pe fondul creșterii stării de spirit antirisc, dolarul american s-a consolidat pe întregul piață.

Fondul de știri de astăzi a sporit interesul pentru dolarul sigur, ceea ce a determinat vânzătorii EUR/USD să testeze din nou nivelul de suport de la 1,0950. Dar, în ciuda scăderii rapide a prețului, nu ar trebui să avem încredere în impulsurile sudice.

Aruncați o privire asupra graficului zilnic al perechii: din 28 iulie, vânzătorii EUR/USD, timp de șase zile (adica în fiecare zi de tranzacționare în august), au testat nivelul de 1,0950 și/sau au încercat să se stabilizeze sub această valoare țintă. Și – fără succes.

Este destul de posibil ca "avalanșa de sud" de astăzi să se încheie cu o retragere spre nord. După părerea mea, perechea va fi tranzacționată în cadrul celor 9 cifre până la publicarea indicelui prețurilor de consum (care este programată pentru joi, 10 august). Comentariile recente ale membrului Consiliului de Administrație al Fed, Michel Bouman, au reactualizat tema creșterii ratei dobânzii la ședința din septembrie. Reprezentantul Rezervei Federale a subliniat posibilitatea aplicării unor parametri mai stricți pentru a aduce inflația înapoi la nivelurile țintă. Cu toate acestea, în discursul său, ea a utilizat o formulare destul de ambiguă - Bouman a declarat că Băncii Centrale "poate fi necesară o altă majorare". Potrivit afirmațiilor sale, datele recente privind inflația (pentru luna iunie) "au fost pozitive", dar Banca Centrală are nevoie de dovezi clare că inflația scade constant către nivelul țintă de doi la sută.

Având în vedere această dispoziție, se poate trage o concluzie clară: raportul privind creșterea IPC în SUA pentru luna iulie va avea o importanță extrem de mare, se poate spune că determină valoarea perechilor în dolari. În aceste condiții, va fi destul de dificil pentru urși să mențină perechea eur/usd sub nivelul de 1,0950, fără a mai vorbi despre testarea nivelului de 1,0900 sau consolidarea sub această țintă.

Prin urmare, impulsul actual sudic trebuie tratat cu mare prudență. Trebuie să ne amintim că toate încercările recente de a se stabili la baza cifrei 9 - au eșuat.