FX.co ★ Săptămâna a fost plină de surprize: dolarul a crescut, lăsând euro și lira sterlină în urmă

Joi, dolarul a atins aproape maximul său de patru săptămâni față de principalele valute concurente, depășind nivelul de 102,80.

"Americanul" își continuă marșul triumfal după ce a încheiat miercuri pentru a treia zi consecutivă pe teritoriul pozitiv.

De la începutul săptămânii, dolarul s-a apreciat cu peste 1% și a crescut cu aproximativ 3% față de minimul de 15 luni înregistrat pe 14 iulie la nivelul de 99,60, pe măsură ce a scăzut așteptarea că Rezerva Federală a încheiat deja campania de strângere a politicii monetare și că o serie de reduceri ale ratei ar fi potrivite în 2024.

"Dolarul, probabil, se va aprecia și mai mult în răspuns la datele statistice din Statele Unite, care vor indica o economie americană mai puternică în comparație cu alte țări dezvoltate și vor arăta că Rezerva Federală ar putea să continue să crească ratele", au remarcat specialiștii State Street.

Raportul publicat ieri de ADP arată că numărul de angajați din sectorul privat al SUA a crescut cu 324 de mii în luna iulie, depășind în mod semnificativ creșterea anticipată de 189 de mii.

Această lansare reflectă stabilitatea continuă a pieței muncii, ceea ce permite Rezervei Federale să continue să crească ratele de dobândă.

"Datele ADP, deoarece sunt considerate un indicator pentru raportul viitor privind ocuparea forței de muncă din sectorul non-agricol al SUA, au dus la o creștere semnificativă a veniturilor de pe piețele de tranzacționare", au declarat analiștii Mizuho Bank.

Miercuri, randamentul obligațiunilor de trezorerie SUA pe 10 ani a crescut la cel mai înalt nivel din noiembrie 2022, cu o valoare de peste 4,1%, afectând în creștere cursul USD.

Dolarul s-a recuperat cu aproape 0,7% față de minimele locale atinse anterior în timpul sesiunii.

Scăderea inițială a dolarului a fost determinată de vestea că agenția Fitch a retrogradat SUA de la ratingul "AAA" la "AA+".

Cu toate acestea, "americanul" și-a recuperat rapid pozițiile pierdute.

"Cea mai mare agenție de rating a redus ratingul suveran al SUA. Dolarul a reacționat, dar atât de slab încât pentru a vedea efectul pe grafic ar fi mai bine să ai o lupa la îndemână", au declarat experții de la Commerzbank.

"Deoarece străinii sunt predispuși să investească în SUA cu un risc relativ scăzut, titlurile de stat americane sunt cele care determină în primul rând atractivitatea generală a SUA ca obiect de investiții. Dar nu mai trăim în anii '80. Schimbarea ratingului nu mai are acel efect semnalistic care ar putea provoca fluxuri masive de capital", au adăugat aceștia.

Cu toate acestea, vestea că agenția Fitch a redus ratingul suveran al SUA a dus la o anumită achiziție de active sigure, ceea ce a oferit și sprijin dolarului.

Indicele S&P 500 a înregistrat miercuri cea mai mare scădere procentuală pe termen zilnic din 25 aprilie. Acesta a fost de asemenea prima sesiune, începând cu 23 mai, în care indicatorul a scăzut cu peste 1%.

Economiștii de la TD Securities consideră că degradarea ratingului SUA poate face ca investitorii să fie puțin neliniștiți în perspectiva apropiată, dar impactul pe termen lung va fi minim.

Strategii de la Deutsche Bank sunt de acord cu aceștia, considerând că raportul privind ocuparea forței de muncă din SUA de vineri poate depăși știrile despre degradarea ratingului pe piață.

"Investitorii au trecut prin degradarea ratingului S&P în 2011 și își amintesc că au ieșit nevătămați. În plus, oamenii s-ar putea să fie obișnuiți cu nivelul crescut al cheltuielilor deficitare", au spus ei.

Cu toate acestea, sentimentele negative persistă pe piață, iar dolarul continuă să profite joi de statutul său de "adăpost sigur".

"Astăzi, atenția principală se va concentra pe datele privind cererile inițiale pentru indemnizația de șomaj și indicele ISM în sectorul serviciilor din SUA. Dacă nu va avea loc o creștere semnificativă a numărului de cereri pentru indemnizația de șomaj sau o scădere puternică a indicelui ISM în sectorul serviciilor, atunci se pare că dolarul va menține realizările recente în așteptarea raportului privind ocuparea forței de muncă în sectoarele non-agricole din SUA pentru luna iulie, care ar trebui să arate rezultate decente. În acest caz, indicele USD poate urca spre zona de 103,50", au remarcat specialiștii de la ING.

Pe fondul consolidării dolarului pe toate fronturile, perechea EUR/USD a încheiat miercuri a treia zi consecutivă de tranzacționare în teritoriul negativ, scăzând aproximativ 45 de puncte față de nivelul închiderii anterioare.

Joi, aceasta continuă să înregistreze pierderi, îndreptându-se spre 1,0900.

"Nu ne așteptam la o cădere atât de bruscă a perechii EUR/USD, care a dus-o la minimul de patru săptămâni de 1,0916. Înainte, am prevăzut că perechea va fi tranzacționată lateral. Încă mai poate scădea până la 1,0900 înainte de a se stabiliza. O susținere semnificativă următoare se află la nivelul de 1,0865. Cel mai probabil, aceasta va rămâne inaccesibilă astăzi. Rezistența se află la 1,0970. Dacă EUR/USD se va depăși nivelul de 1,0995, acest lucru va indica slăbirea impulsului descendent", au declarat analiștii UOB Group.

Din punct de vedere fundamental, deoarece creșterea europeană este în urma celei americane, iar randamentul în SUA este mai mare decât în Europa, vânzarea dolarului rămâne o strategie cu riscuri. A doua surpriză sub formă de scădere a indicei prețurilor de consum în SUA pe 10 august poate slăbi dinamica pozitivă a dolarului, dar investitorii, probabil, se vor abține de la evaluări până la simpozionul Rezervei Federale de la Jackson Hole din august, susțin experții Societe Generale.

"Chiar și după corectarea, perechea EUR/USD rămâne strategic scumpă în raport cu ratelor forward pe 2 ani și diferențialul dobânzilor reale pe 10 ani", au declarat ei.

"Dacă datele privind activitatea din SUA astăzi nu vor fi neașteptat de slabe, ne așteptăm ca perechea EUR/USD să continue să apese pe medie mobilă de 100 de zile în jurul nivelului de 1,0930, iar în cazul în care se va rupe sub acest nivel, există riscul de scădere în zona de 1,0850", au spus economiștii de la ING.

Față de un dolar mai puternic, lira a scăzut cu aproximativ 0,5% în ziua de ieri, la nivelul de 1,2710.

Joia, lira rămâne sub presiune înaintea deciziei Băncii Angliei privind politica monetară.

Piața încă nu este sigură dacă organismul de reglementare va crește ratele cu 25 sau 50 de puncte de bază.

"Tendem spre o "mică" creștere de 25 de puncte de bază, în timp ce alți participanți de pe piață consideră că o creștere ulterioară a ratei cu 50 de puncte de bază este încă justificată. Dezamăgirea cauzată de o creștere mai mică a ratei poate duce la o ulterioară slăbire a lirei sterline", au remarcat strategii de la Commerzbank.

"Totuși, decisiv pentru perspectivele pe termen mediu ale GBP este întrebarea despre ce se va întâmpla după decizia de astăzi. Acesta va fi, probabil, influențat de noile previziuni", cred ei.

Specialiștii de la Credit Suisse spun că vor fi surprinși dacă valuta britanică va reacționa extrem de negativ în cazul în care majorarea ratei BoE va fi doar de 25 de puncte de bază, având în vedere corecția deja avută de liră.

"Pentru a produce mai multe daune lirei sterline, cel mai probabil, va fi nevoie doar de un raport "porumbel" privind inflația din Banca Angliei și/sau de comentariile guvernatorului Andrew Bailey, lucru greu de imaginat, având în vedere că banca centrală încă încearcă să explice de ce proiecțiile sale inițiale au fost atât de eronate", au declarat ei.

"În același timp, dacă Banca Angliei va crește totuși rata cu 50 de puncte de bază, piața ar putea fi luată prin surprindere după reducerea așteptărilor privind rata de vârf în Marea Britanie și, probabil, va necesita o nouă reevaluare pentru ca rata finală să fie din nou încorporată în preț ca 6,00%", au adăugat cei de la Credit Suisse.

Dacă Banca Angliei va majora rata doar cu 25 de puncte de bază și va merge în continuare pe calea Fed-ului recunoașterii procesului de dezinfare, perechea GBP/USD s-ar putea reduce în zona 1,2580–1,2600, conform experților ING.

Analiștii TD Securities au evaluat decizia iminentă a Băncii Angliei privind rata dobânzii și consecințele acesteia pentru perechea GBP/USD.

Ei au prezentat trei variante de dezvoltare a evenimentelor:

1. Scenariul "hawkish" (probabilitate 35%)

MPC votează hotărât (8-1) pentru creșterea ratei dobânzii cu 50 p.b. și menține declarațiile privind intențiile neschimbate, sugerând că politica va fi în continuare determinată la fiecare ședință în timp real. Cu toate că prognozele privind inflația sunt slabe, nu există niciun semn că autoritatea monetară a încheiat creșterea ratei dobânzii. În acest scenariu, perechea GBP/USD va crește cu 0,2%.

2. Varianta de bază (probabilitate 55%)

MPC crește rata cu 25 de puncte de bază, în timp ce declarațiile de intenție rămân practic neschimbate. Se acordă puțină atenție prognozelor care arată o inflație mult mai slabă în al doilea și al treilea an al orizontului prognozat. Ideea principală este că majorarea ratelor va continua atât timp cât datele o justifică. În acest caz, perechea GBP/USD va scădea cu 0,5%.

3. Scenariu „porumbel” (probabilitate 10%)

Creșterea ratei este mai semnificativă, de 50 de puncte de bază, dar formulările însoțitoare ale deciziei sugerează că banca centrală se grăbește să ajungă la nivelul terminal al ratei, iar declarațiile de intenție sunt modificate într-un fel care ridică nivelul pentru majorările viitoare. MPC nu este de acord cu evaluarea pieței cu privire la nivelul final al ratelor și subliniază nivelul scăzut al inflației în al doilea și al treilea an al previziunii sale. În acest scenariu, perechea GBP/USD va înregistra o scădere de 0,8%.

În ciuda supra-vânzării puternice, pare să existe suficient impuls pentru ca GBP/USD să cadă sub 1,2680, susțin economiștii de la UOB Group. Nivelul de 1,2645 formează un suport cheie care, cel mai probabil, va rămâne neatins astăzi. Pentru a menține impulsul descendent, perechea trebuie să rămână sub nivelul de 1,2795. Ei menționează că există o rezistență minoră la 1,2755.