FX.co ★ EUR/USD. Se poate avea încredere în tendința de sud?

Perechea euro-dolar este sub presiune, dar în același timp urșii eur/usd nu pot lăuda vreun progres semnificativ. Contextul fundamental contradictoriu nu permite vânzătorilor să amplifice mișcarea descendentă a perechii. Un indicator evident este incapacitatea urșilor de a depăși nivelul de suport 1,0950 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul pe patru ore), chiar dacă prețul se întoarce în mod persistent în zona cifrei 9.

Traderii par clar dezorientați. Participanții de pe piață au interpretat evenimentele săptămânii trecute în defavoarea monedei unice, adică în favoarea dolarului. Aceste concluzii, în opinia mea, sunt prea rapide: dolarul nu pare deloc beneficiar al situației actuale, în timp ce euro nu este în mod evident outsider. Putem spune că balanța se află acum în echilibru, cu o ușoară înclinare spre moneda americană. Dar doar un atac informațional semnificativ (de exemplu, o lansare eșuată a datelor Nonfarm) este suficient pentru ca balanța să se încline din nou în favoarea monedei europene. Acesta este și motivul indeciziei actuale a traderilor pentru eur/usd.

Raportul privind creșterea inflației în zona euro + raportul privind creșterea PIB-ului

Ieri, cumpărătorii au încercat să contraatace în pereche, reacționând la datele publicate cu privire la creșterea inflației în zona euro. Luni a fost publicată o estimare preliminară a IPC pentru luna iulie. S-a constatat că indicele general al prețurilor de consum a scăzut din nou, de data aceasta la 5,3%, după declinul din iunie la 5,5%. Merită menționat că, în ciuda tendinței descendente, ritmul de scădere a IPC general a încetinit semnificativ (de exemplu, în martie, indicatorul a scăzut imediat la 6,9% față de valoarea din februarie de 8,5%, iar în iunie a fost înregistrat un declin la 5,5% față de valoarea anterioară de 6,1%).

Dar cea mai interesantă parte a publicării de ieri a fost dinamica inflației de bază. Indicele de prețuri de consum de bază, fără a lua în considerare prețurile energiei și alimentelor, a demonstrat din nou obstinația sa - indicatorul a rămas la 5,5% (a doua lună consecutiv), în ciuda prognozei unei scăderi minime la 5,4%.

Scăderea inflației generale este în mare parte legată de scăderea prețurilor la energie, care au înregistrat o scădere de 6,1%. Totuși, inflația de bază rămâne o preocupare majoră pentru Banca Centrală Europeană, care la ședința din luna iulie a permis o continuare a strângerii politicii monetare. Creșterea prețurilor la alimente, băuturi alcoolice și produse din tutun, deși s-a temperat (față de nivelul din iunie de 11,6%), a fost totuși semnificativă - 10,8%.

La cumpărători, eur/usd a primit și o altă raportare macroeconomică importantă. S-a aflat că PIB-ul zonei euro a crescut cu 0,3% în trimestrul doi față de trimestrele ianuarie-martie ale acestui an. Comparativ cu trimestrul doi al anului trecut, economia zonei euro a crescut cu 0,6%. Ieri au fost publicate estimări preliminare, dar acestea s-au înscris într-o "zonă verde": majoritatea experților se așteptau la o creștere a indicatorului cu 0,1% în termeni trimestriali și cu 0,4% în termeni anuali. Amintesc că în trimestrul patru al anului trecut, economia zonei euro s-a contractat cu 0,1% pe trimestru, iar în primul trimestru al anului 2023 a înregistrat un rezultat zero. Rezultatele preliminare din trimestrul doi inspiră un anumit optimism, în ciuda faptului că ultimele indice PMI și IFO, dimpotrivă, indicau o pesimism tot mai accentuat în mediul de afaceri european.

"Injectie" de Bloomberg

Pe fondul datelor contradictorii privind inflația în zona euro și a datelor bune privind creșterea economiei europene, perechea EUR/USD a crescut ieri până la nivelul de 1,1047, dar nu a reușit să-și mențină pozițiile ocupate. Chiar la finalul sesiunii americane de luni, prețul a revenit în zona cifrei 9.

O astfel de dinamică a prețurilor, în opinia mea, este determinată de mai mulți factori fundamentali. În primul rând, este creșterea indicelui dolarului american pe fondul creșterii randamentului trezoreriilor pe 10 ani. Astăzi, randamentul a depășit din nou marca de 4% (pentru prima dată în ultimele trei săptămâni), în urma reacției la datele publicate săptămâna trecută privind creșterea economiei americane (PIB-ul SUA în trimestrul doi a crescut cu 2,4% față de o prognoză de creștere de 2,0%).

În al doilea rând, perechea eur/usd a reacționat, probabil, la un articol analitic publicat de agenția Bloomberg, ai cărui autori au ajuns la o concluzie descurajantă: economia germană încetinește și slăbiciunea sa va persista. Publicația constată că indicatorii economici slabi ai Germaniei, împreună cu rezultatele slabe pentru luna iulie, "arată că economia țării, cea mai mare din Europa și considerată motorul extinderii regionale, este acum un impediment pentru perspectivele sale".

Mai trebuie menționat că conform datelor publicate ieri, PIB-ul Germaniei nu a suferit nicio modificare în comparație cu trimestrul anterior, în timp ce economiile Franței și Spaniei au crescut cu 0,5%, respectiv 0,4%. Printre motivele situației actuale (conform autorilor articolului) se numără cererea scăzută în China și politica monetară restrânsă, "care duce la o comprimare și mai mare a industriei". Din aceasta, Bloomberg face o concluzie simplă că o nouă creștere a ratei dobânzii de către BCE cu 25 de puncte "va duce la o presiune și mai mare". Și, în consecință, o eventuală strângere a politicii monetare în septembrie doar va agrava situația.

Această informație negativă a exercitat o presiune asupra euro, ceea ce a dus la pierderea pozițiilor obținute de cumpărătorii de eur/usd.

Și totuși, în ciuda sentimentelor urșilor, care sunt evident predominante pentru pereche, vânzările în prezent par riscante. Cel puțin până când vânzătorii nu vor depăși nivelul de susținere de la 1,0950 (linia de jos a benzilor Bollinger pe graficul H4). După cum vedem, vânzătorii stagnează practic, tranzacționând în intervalul 1,0950 - 1,1000. În astfel de condiții, este neadecvat să deschidem poziții scurte - putem "prinde accidental fundul prețului". Vânzătorilor de eur/usd le trebuie să confirme puterea trendului sudic, stabilindu-se sub linia de jos a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore. Dacă acest lucru nu se întâmplă în perspectiva pe termen scurt, inițiativa pentru pereche poate fi preluată de cumpărători, care vor porni din nou să atace nivelul de rezistență de la 1,1050 (linia Kijun-sen pe graficul zilnic).