FX.co ★ Dolarul salvează divergența

Pe măsură ce economia SUA menține stabilitatea și se situează mult peste principalele concurente, zona euro și China, dolarul american va beneficia de cerere pe piața valutară. Mai mult decât atât, există posibilitatea ca acesta să crească în cazul în care indicii bursieri scad și se schimbă așteptările privind relaxarea politicii monetar-creditare a Rezervei Federale într-o perioadă mai îndepărtată decât anticipează piețele financiare. "Ursii" pe EUR/USD au încă un potențial neexploatat, dar nici adversarii lor nu sunt neatenți.

Surprinzător, datele moi privind inflația americană, inclusiv încetinirea IPC și PCE la 3%, precum și semnele de scădere a presiunii asupra salariilor, i-au convins pe investitori că nu este necesară majorarea ratei fondurilor federale în septembrie. Derivatele evaluează șansele de menținere a costurilor împrumuturilor la nivelul de 5,5% la următoarea întâlnire a FOMC cu aproape 80%. Mai probabil pentru o inversare "dovish" este considerat mai 2024. În același timp, șansele de realizare în martie sunt de cincizeci-cincizeci.

Dinamica inflației și cheltuielilor cu forța de muncă în SUA

În condițiile dependenței politicii monetare a Rezervei Federale de datele pieței, aceasta va manifesta o sensibilitate crescută față de macrostatisticile SUA. În special, a noua încetinire consecutivă a indicele managerilor de achiziții în sectorul de producție poate intensifica riscurile unei relaxări timpurii a politicii monetar-creditare și poate consolida pozițiile EUR/USD. Pe de altă parte, datele pozitive privind ocuparea forței de muncă americană pentru luna iulie vor convinge investitorii că în martie 2024 FRS nu va aduce nicio modificare politicii sale. Cu toate acestea, evenimentul cheie al lunii este considerat a fi publicarea datelor privind inflația SUA pentru luna iulie, care va fi văzută pe 10 august. Abia atunci va fi clar dacă scăderea abruptă a ritmului de creștere a prețurilor este un fenomen temporar sau nu.

In opinia Danske Bank, divergenta in cresterea economica intre SUA si zona euro, precum si rezistenta SUA in fata celei mai agresive restricții monetare impuse de Federal Reserve in decenii, sunt factori "de urs" pentru EUR/USD. Banca prognozează o scădere a cotațiilor perechii valutare principale până la 1,06 în termen de 3 luni și până la 1,03 în termen de 6.

Dinamica activității de afaceri din SUA

Din punctul meu de vedere, prognoza pare prea agresivă. Nu cred doar într-o încetinire ușoară a economiei SUA, ci și în recuperarea PIB-ului Chinei și al zonei euro. Ca rezultat, creșterea economiei globale se va accelera, ceea ce va susține valutele prociclice, inclusiv euro. De remarcat că unul dintre semnele că Statele Unite vor evita recesiunea este piața forței de muncă puternică. În cele trei episoade de încetinire ușoară din 1965-1966, 1984-1985 și 1993-1995, rata șomajului nu a crescut. Dimpotrivă, în cele 11 cazuri de recesiune, indicatorul a crescut, cel puțin cu jumătate de procent.

Tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD își revine cu o retragere. Aceasta a fost realizată prin combinarea tiparelor Trei indieni și 1-2-3. Vânzările perechii valutare de la nivelul 1,106 și mai jos s-au dovedit a fi o decizie corectă. Continuăm să ne ținem de strategie. Ca ținte inițiale pe poziții scurte, avem nivelurile 1,089 și 1,084.