FX.co ★ Dolarul a suferit o scurtcircuitare, sau euro și lira nu au rezistat presiunii

Săptămâna trecută a fost una tensionată pe piața valutară.

La începutul săptămânii trecute, dolarul a înregistrat o creștere în raport cu principalii săi concurenți, inclusiv euro și lira sterlină, de aproximativ 0,3%.

Cresterea dolarului nu a fost afectată de știrile de luni conform cărora activitatea comercială în Statele Unite a încetinit la un minim de cinci luni în iulie.

Potrivit datelor S&P Global, în luna curentă, indicele agregat al managerilor de achiziții a scăzut la 52 de puncte față de 53,2 puncte în iunie.

Dolarul a reușit să depășească euro și lira sterlină datorită faptului că indicilele PMI a arătat o imagine mai sumbră în zona euro și în Marea Britanie.

Astfel, sectorul privat din Marea Britanie a înregistrat cea mai slabă creștere în iulie în ultimele șase luni, deoarece comenzile pentru întreprinderi stagnează în contextul creșterii ratei dobânzilor și a inflației încă ridicate în țară.

Indicele compozit al managerilor de achiziții a scăzut la 50,7 puncte față de 52,8 în iunie, reprezentând cea mai mare scădere lunară în ultimele 11 luni.

Luna trecută, Banca Angliei a majorat ratele de la 4,5% la 5%. Inflația din Marea Britanie, conform celor mai recente date, se situează la nivelul de 7,9% și este cea mai ridicată dintre marile economii.

După publicarea datelor PMI pentru luna iulie, investitorii au scăzut așteptările privind cât de mult va mai crește BoE ratele de dobândă.

Traderii au început să previzioneze că ratele vor atinge vârful de 5,75% la sfârșitul acestui an, față de estimarea anterioară de 6,5%.

În același timp, indicele compozit al managerilor de achiziții din zona euro a scăzut la minimele a opt luni, de la 49,9 puncte în iunie, la 48,9 puncte în iulie.

Comentând aceste date, strategii de la Oxford Economics au remarcat că slăbiciunea a fost răspândită pe scară largă în toate sectoarele, dar sectorul producției a arătat încă un rezultat prost.

"Indicii PMI confirmă că deteriorarea condițiilor macroeconomice în zona euro este în plină desfășurare și se extinde de la sectorul manufacturier către alte sectoare. În scenariul nostru de bază, ne așteptăm la o creștere moderată în zona valutară în a doua jumătate a anului, dar datele recente arată că riscul unei ușoare contracții a PIB-ului zonei euro în trimestrul al treilea crește", au informat ei.

În contextul creșterii riscurilor de recesiune în zona valutară, investitorii încep să parieze că cea mai agresivă perioadă de strângere a politicii monetare din istoria BCE se apropie de sfârșit.

Ca urmare, perechea EUR/USD a pierdut aproximativ 60 de puncte luni și s-a încheiat în zona de 1,1060, în timp ce perechea GBP/USD a pierdut aproximativ 30 de puncte și și-a terminat tranzacțiile în jurul valorii de 1,2815.

Marți dimineață, dollarul a atins maxime de două săptămâni peste 101,60, dar apoi și-a schimbat direcția și s-a închis în scădere.

Se pare că dolarul s-a confruntat cu luarea de profit înainte de ședința din iulie a Rezervei Federale.

Faptul că autoritatea de reglementare va crește rata cheie cu 25 de puncte de bază, la 5,25-5,5%, a fost deja inclus în cotări și nu a ridicat îndoieli semnificative. Mulți participanți pe piață au considerat că acest ciclu de strângere a politicii monetar-creditoare în SUA se va încheia și nu au așteptat schimbări semnificative în retorică din partea președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell.

Pe fondul așa-numitului "raliu de ușurare", dolarul verde a scăzut cu aproape 0,1%, în timp ce perechea GBP/USD a crescut cu aproximativ 75 de puncte față de nivelul de închidere anterior.

Perechea EUR/USD și-a îndreptat și ea atenția către revenire, dar nu a reușit să recupereze pierderile din timpul zilei și a încheiat tranzacționarea în ușoară scădere.

Miercuri, "americanul" a continuat să se îndepărteze de nivelurile recente maxime, scăzând cu aproape 0,3%, după ce Rezerva Federală așteptat a crescut rata de bază cu 25 de puncte de bază.

Între timp, șeful autorității de reglementare, J. Powell, a dezamăgit pe "taurii" în dolari, declarând la încheierea întâlnirii că Banca Centrală Nu are un plan clar de acțiune cu privire la ratele dobânzii, lăsând ușa deschisă atât pentru creșterea ratelor în toamnă, cât și pentru a face o pauză.

Revenirea vânzărilor de dolari a dus la creșterea peste 30 de puncte a EUR/USD, depășind nivelul de 1,1080.

Cu toate acestea, creșterea perechii a fost limitată de atitudinea precaută a monedei unice înaintea anunțării verdictului BCE asupra politicii monetare joi.

În același timp, lirea a înregistrat succese mai vizibile în raport cu omologul său american, părând bucuroasă că Banca Angliei nu va trebui să ia încă o decizie cu privire la ratele de dobândă.

Miercuri, perechea GBP/USD a crescut cu aproape 50 de puncte, sărind peste 1,2940.

În timpul sesiunii europene de joi, dolarul american a scăzut la minimele din 20 iulie, în jurul nivelului de 100,60, ceea ce a permis euro și liră sterlină să atingă maximele săptămânii la nivelurile de 1,1150 și respectiv 1,2990 dolari.

Cu toate acestea, dolarul a reușit destul de rapid să-și recupereze pierderile și să se stabilizeze cu aproximativ 0,7%, în timp ce monedele euro și sterlină nu au reușit să se mențină pe nivelurile atinse.

Creșterea dolarului a fost susținută de datele privind PIB-ul SUA pentru al doilea trimestru, care au fost mai bune decât se aștepta.

Indicatorul a crescut cu 2,4% față de o creștere estimată de 1,8% și o creștere de 2% în trimestrul anterior. Aceasta a indicat stabilitatea economiei naționale și o posibilă creștere ulterioară a ratei de la Rezerva Federală.

Perechea EUR/USD a inversat trendul după ce BCE a majorat ratele cu 25 de puncte de bază, dar a subliniat că orice creștere ulterioară a ratelor nu este garantată și va depinde de natura datelor primite.

"Putem crește ratele sau putem face o pauză. Poate fi un moment decisiv", a declarat președintele Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, într-o conferință de presă.

Comentariile sale, împreună cu o atitudine mai puțin „vigilentă” decât era de așteptat din partea BCE, au dus la scăderea cursului euro față de dolar cu aproape 1% joi, ajungând la 1,0980 dolari.

"Atitudinea BCE s-a schimbat în mod decis. Abordarea unilaterală a dispărut; acum există o dependență de date. Ce înseamnă această tranziție pentru ratele dobânzilor europene și pentru euro?" se întreabă specialiștii de la BCA Research.

"Datele privind activitatea de afaceri din zona euro nu reprezintă un motiv pentru creșterea ulterioară a ratelor dobânzilor, în special dacă inflația continuă să scadă. Doar o creștere neașteptată a inflației va determina BCE să mărească din nou ratele în septembrie", consideră aceștia.

Între timp, perechea GBP/USD a înregistrat o scădere de peste 140 de puncte joi, terminând puțin sub 1,2800.

Scăderea lirei sterline față de dolar a ridicat speculații în rândul participanților de pe piață cu privire la faptul dacă Banca Angliei poate adopta o abordare mai "flexibilă" în politica monetară.

Doi dintre cei nouă membri ai Comitetului de politică monetară susțin menținerea ratelor dobânzilor la nivelul actual.

Dacă alți oficiali li se vor alătura, acesta va fi un semnal pentru încheierea rapidă a ciclului de creștere a ratelor în Marea Britanie.

Vineri, dolarul s-a apropiat de maximul celor trei săptămâni în jurul a 102, dar apoi s-a retras și încheiat tranzacțiile aproape fără schimbări.

Elanul taurilor în dolari a fost oprit de Ministerul Comerțului din SUA, care a informat că în iunie indicele prețurilor de consum a crescut cu 3%, înregistrând cea mai mică creștere anuală a cheltuielilor din martie 2021.

În plus, indicele costului forței de muncă pentru al doilea trimestru a fost de 1%, ceea ce a fost mai mic comparativ cu 1,2% în primul trimestru și vârful de 1,4% în primul trimestru al anului 2022.

Aceste date adaugă argumente în favoarea menținerii de către oficialii Fed a ratelor neschimbate atunci când aceștia se vor întâlni din nou în septembrie.

Profitând de faptul că dolarul a slăbit puțin, perechea EUR/USD a crescut cu aproape 0,6% față de minimele atinse în timpul sesiunii pe 10 iulie în zona de 1,0950.

De asemenea, perechea GBP/USD s-a redresat, înregistrând o creștere de aproximativ 0,5% și atingând un "fund" de trei săptămâni în jurul valorii de 1,2760.

La începutul noii săptămâni, dolarul își consolidează realizările recente, fiind cotat peste 101,50.

"Din punct de vedere al calendarului economic, aceasta este o sesiune destul de ușoară, iar atenția principală este concentrată asupra datelor privind ocuparea forței de muncă în sectorul non-agricol al SUA, care vor fi publicate vineri", spun experții Scotiabank.

"După încheierea lunii curente, dolarul ar putea să se consolideze puțin mai mult, deoarece investitorii vor urmări evoluția evenimentelor pentru a determina dacă USD va putea continua să crească sau va relua o tendință mai amplă de scădere", spun aceștia.

Potrivit prognozelor, în iulie economia americană a creat 184.000 de noi locuri de muncă.

Dacă cifrele reale se vor dovedi semnificativ mai mari, acest lucru ar putea susține opinia că economia SUA crește prea rapid, ceea ce ar necesita Rezerva Federală să continue să crească ratele pentru a controla inflația. În schimb, o reducere bruscă a ocupării forței de muncă ar putea reaprinde temerile în legătură cu o recesiune și așteptările privind relaxarea poziției Federal Reserve.

În primul caz, dolarul ar putea crește, în timp ce în al doilea caz ar putea să se slăbească.

Luni, perechea EUR/USD se tranzacționează într-un interval restrâns, fluctuând în limita a 40 de puncte și menținându-se peste nivelul de 1,1000.

Investitorii încă încearcă să înțeleagă dacă Banca Centrală Europeană va opri ciclul de strângere în septembrie.

Datele publicate astăzi arată că PIB-ul zonei euro în al doilea trimestru, conform unei estimări preliminare, a crescut trimestrial cu 0,3%, față de creșterea estimată de 0,2% și creșterea zero în primul trimestru.

În același timp, inflația anuală în zona euro în iulie a scăzut la 5,3%, față de 5,5% în luna anterioară.

Analiștii de la Rabobank consideră că datele de luni oferă Băncii Centrale Europene argumente atât în favoarea menținerii ratei la nivelul actual pe o perioadă mai lungă de timp, cât și în favoarea unei noi creșteri.

Economiștii de la Commerzbank apreciază pozitiv perspectivele perechii EUR/USD.

"Conform estimărilor noastre, în curând, Rezerva Federală va reduce din nou ratele de dobândă, în timp ce Banca Centrală Europeană le va menține la niveluri maxime în viitorul previzibil. Aceasta va fi cu siguranță un factor pozitiv pentru euro", au declarat ei.

Semnalele emise de BCE că se apropie de finalizarea ciclului de creștere a ratelor au fost o surpriză neplăcută pentru "taurii" pe EUR/USD.

Cu toate acestea, strategii MUFG Bank consideră în continuare că evoluția slabă este mai degrabă o bruscă decădere temporară pentru pereche, decât o schimbare stabilă în scădere. Ei așteaptă în continuare ca EUR/USD să revină într-un interval mai ridicat între 1,1000 și 1,1500 până la finalul acestui an și pariază pe o continuă slăbire a dolarului.

Ca rezistență inițială pentru pereche servește nivelul de 1,1050 (media mobilă pe 21 de zile). Apoi urmează media mobilă pe 100 de zile la 1,1100 și corecția Fibonacci de 38,2% la 1,1150.

Pe de altă parte, susținerea cea mai apropiată se află la 1,1000 (media mobilă pe 200 de zile, corecția Fibonacci de 61,8%). Ruperea acestui nivel va deschide ușa spre o scădere inițială către 1,0950 și apoi către 1,0900.

Perechea GBP/USD, de asemenea, prezintă o tendință de consolidare și oscilează într-un interval îngust în ziua de luni.

Soarta lirei sterline pe termen scurt depinde în mare măsură de decizia Băncii Angliei privind rata dobânzii joi.

Este larg așteptată o creștere a ratei-cheie de către regulator de la 5% la 5,25%, dar unii participanți de pe piață consideră posibil un pas mai amplu.

Actualizarea prognozelor Băncii Angliei va fi la fel de importantă ca decizia privind rata dobânzii pentru a determina perspectivele lirei sterline în viitor.

"Cea mai optimă variantă pentru "urșii" pe moneda britanică în urma ședinței Băncii Angliei de săptămâna aceasta va fi o prognoză de "vultur" combinată cu evaluările creșterii economiei Marii Britanii, care să permită evitarea recesiunii", susțin specialiștii de la Rabobank.

În prezent, piața vede o șansă mică de creștere a ratelor cu 50 p.b. Dacă va fi într-adevăr o creștere cu 50 p.b., atunci perechea GBP/USD poate urca spre rezistența de la 1.3142, prognozează economiștii de la Commonwealth Bank of Australia.

Cu toate acestea, dacă Banca Angliei își exprimă îngrijorările cu privire la încetinirea creșterii economice și indică faptul că nu le este convenabil să crească ratele mult mai mult în această situație, lira sterlină ar putea fi sub presiune.

Experții de la Societe Generale afirmă că un sprijin important pentru perechea GBP/USD se află în zona 1,2670-1,2600, care este, de asemenea, un minim recent de inversare.

"Abia atunci când acest suport va fi rupt, va apărea riscul aprofundării trendului descendent. Cu toate acestea, considerăm că testarea zonei 1,2670-1,2600 poate duce la o revenire în sus a perechii. Pentru confirmarea continuării trendului ascendent GBP/USD este necesară depășirea maximului săptămânii trecute la 1,3000", au remarcat ei.