FX.co ★ EUR/JPY: rezultatele întâlnirilor Băncii Centrale sau este încă relevantă strategia carry-trade?

Indicele dolarului DXY crește de la deschiderea zilei de tranzacționare de azi, înregistrând în momentul publicării acestui articol o creștere de 35 de puncte față de prețul de închidere din ultima vineri. Și încă, această performanță modestă poate fi atribuită în mare măsură întăririi dolarului față de yenul japonez (care reprezintă aproximativ 14% din DXY, din cele 6 valute din care este calculat indicele. Cea mai mare parte este alocată euro, cu aproximativ 58% din ponderea sa în DXY).

Cum se știe, vineri trecută s-a încheiat o nouă ședință a Băncii Centrale Japoneze și, așa cum era de așteptat, liderii săi au păstrat rata dobânzii în teritoriul negativ, menținând-o la -0,10% și nu au făcut modificări în condițiile monetare curente.

Înainte de ședința Băncii Japoniei, cu doar câteva ore înainte de începutul acesteia, au fost publicate datele privind inflația în cea mai importantă și dens populată regiune a țării - regiunea Tokyo. Economiștii consideră că aceste date, care sunt publicate cu o lună înainte de indicele național al prețurilor de consum, reprezintă cel mai important indicator al inflației pentru consumatori și au indicat o creștere a acesteia. Conform Biroului de Statistică al Japoniei, indicele anual al prețurilor de consum CPI în Tokyo a rămas la nivelul de 3,2% în iulie (față de o prognoză de 2,8%). Indicele anual de bază al CPI-ului (fără alimente și combustibili) a crescut la 4,0% (față de 3,8% în luna anterioară).

De la începutul anului 2016, Banca Japoniei menține rata dobânzii în teritoriu negativ și desfășoară aproximativ 30 de ani o politică monetară extrem de relaxată.

Și în ciuda tendinței de creștere a inflației, se pare că conducătorilor Băncii Japoniei le sunt necesare semnale mai clare cu privire la sustenabilitatea creșterii inflației peste nivelul țintă de 2%, pentru a trece la o politică mai restrânsă.

La prima sa întrunire din aprilie, guvernatorul Băncii Japoniei, Haruhiko Kuroda, a declarat că modificări serioase în politica monetară sunt puțin probabile în viitorul apropiat.

Vorbitor la o conferință vineri, în urma întrunirii din iulie, Kuroda a confirmat că "este necesar să continuăm cu răbdare relaxarea politicii monetar-credit pentru a susține economia".

În opinia sa, "suntem încă departe de nivelul țintă de inflație de 2%", iar Banca Japoniei nu va ezita "să continue relaxarea politicii în caz de necesitate".

În declarația de însoțire în urma ședinței din iulie a Băncii Japoniei, s-a menționat că banca permite oscilații ale randamentului obligațiunilor pe 10 ani în intervalul -0,5% până la +0,5%. Cu toate acestea, limitele intervalului vor fi considerate doar ca puncte de reper și nu ca restricții pentru operațiunile de pe piață. Ueda a subliniat, de asemenea, că ajustarea politicii de control a curbei randamentelor obligațiunilor naționale servește scopului consolidării stabilității cursului actual, dar nu confirmă schimbarea acestuia.

Yenul a fost sub presiune după ședința Băncii Japoniei, reacționând slab la datele macroeconomice extrem de pozitive primite ulterior.

Astfel, datele publicate la începutul zilei de tranzacționare de astăzi au indicat o creștere a vânzărilor cu amănuntul în iunie (cu 5,9% în termeni anuali față de 5,8% în luna precedentă) și o creștere a producției industriale în iunie (+2,0% după o scădere de -2,2% în luna precedentă). Datele indică faptul că economia japoneză se menține stabilă în condițiile crizei economice globale.

Și astăzi, așa cum am menționat mai sus, yenul continuă să slăbească, permițându-i indicei dolarului DXY să mențină o dinamică pozitivă, în ciuda slăbirii dolarului față de alți concurenți majori pe piața valutară.

În ceea ce privește euro, acesta se consolidează astăzi atât în fața dolarului, cât și în perechile de valute cruciale, inclusiv în perechea EUR/JPY (pentru detalii despre tranzacționarea perechii EUR/JPY, consultați articolul EUR/JPY: perechea de valute (caracteristici, recomandări)).

Cum se știe, joi trecută, BCE a majorat ratele dobânzilor cheie cu 25 de puncte de bază, la 3,75% și 4,25%. Cu toate acestea, aceasta nu a dus la consolidarea euro, deoarece această decizie a fost luată în considerare de piață.

Dimpotrivă, euro a scăzut abrupt, inclusiv în perechea EUR/JPY. Vineri, perechea a continuat să scadă, ajungând la un minim de 6 săptămâni la nivelul de 151,40.

Potrivit șefilor BCE, inflația va continua să scadă treptat, rămânând semnificativ peste nivelul țintă de 2,0%, cel puțin până la sfârșitul anului, ceea ce înseamnă că presiunea asupra economiei europene dinspre politica dură a BCE va persista.

De-a lungul aceleiași teme, vineri au fost publicate date privind PIB-ul Germaniei, care indică o dinamică nulă în trimestrul al doilea, după o scădere de -0,3% în trimestrul anterior. La nivel anual, cifra PIB-ului german a scăzut cu -0,2% după o scădere de -0,5% în primul trimestru al anului 2023.

Cu toate acestea, datele preliminare publicate astăzi dimineață arată o creștere a PIB-ului total al zonei euro în trimestrul al doilea: +0,3% (față de prognoza de +0,2% după o scădere de -0,1% în primul trimestru) și +0,6% în termeni anuali. Cu toate acestea, creșterea euro în urma acestei publicații a fost modestă.

*) pentru evenimentele săptămânii, consultați Cele mai importante evenimente economice ale săptămânii 31.07.2023 - 06.08.2023

Și totuși, economiștii consideră că dacă Rezerva Federală poate în curând încheia ciclul de creștere a dobânzilor, trecând ulterior la reducerea acestora (a se vedea și recentul nostru sumar ""Dolar: rezumat și perspective imediate"), atunci Banca Centrală Europeană va menține aceste dobânzi la niveluri extrem de ridicate în viitorul apropiat. Acest lucru va fi, fără îndoială, un factor pozitiv pentru euro.

Revenind la EUR/JPY: perechea continuă să dezvolte o dinamică ascendentă, în special în raport cu diferențele dintre politica monetară a BCE și cea a Băncii Japoniei. În acest caz, aceasta este, de asemenea, interesantă pentru investitorii pe termen lung care utilizează strategia carry-trade și preferă un nivel scăzut de risc. După părerea noastră, depășirea recentului maxim de 158,00 ar putea declanșa o creștere rapidă suplimentară (mai multe detalii și scenariu alternativ în EUR/JPY: scenarii de dinamică la 31.07.2023).

*) copierea semnalelor în Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ro/forexcopy_system?x=...

**) Sistemul PAMM în Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ro/pamm_system?x=PKEZZ

***) deschideți un cont comercial la Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ro/deschide_cont_live...

sau https://www.ifxinvestment.com/ro/deschide_cont_live?x=PKEZZ