FX.co ★ EUR/USD. Lagarde poate sprijini euro-ul, dar de ce ar avea economia zonei euro nevoie de o monedă puternică?

Perechea EUR/USD a repornit creșterea înainte de a fi anunțată decizia privind rata de dobândă a BCE peste 1,1100. Zona cheie de 1,1010, care a captat atenția traderilor înaintea evenimentului de astăzi, a rămas în urmă.

Se așteaptă ca BCE să crească dobânzile cu 25 de puncte de bază, acesta fiind un punct de vedere larg răspândit printre analiști. Cu toate acestea, în ultima perioadă, unii oficiali și-au exprimat opinia în favoarea amânării creșterii până la ședința din septembrie.

În prezent, se presupune că BCE va crește dobânzile cu 25 de puncte de bază până în decembrie, însă scăderea ratelor de dobândă a devenit mai probabilă, iar analiștii prevăd că, până la sfârșitul anului viitor, ratele vor fi cu 20 de puncte de bază mai mici decât nivelul actual.

La conferința de presă a Christinei Lagarde, s-ar putea să fie oferite răspunsuri la întrebările traderilor cu privire la pașii următori ai Băncii Centrale Europene. Este important pentru piețe să înțeleagă dacă ea va sprijini amânarea majorării sau va prefera o poziție fermă, respingând recesiunea economică în zona euro și punând accentul pe controlul inflației.

Dolarul american a experimentat presiuni descendente față de majoritatea principalelor valute miercuri și a continuat să scadă în timpul sesiunii asiatice și europene de astăzi.

Principalul factor care a influențat dolarul a fost discursul lui Jerome Powell. Comentariile nu au fost suficient de agresive pentru a convinge taurii să întreprindă acțiuni active.

Powell a subliniat că deciziile viitoare vor fi luate pe baza datelor economice și, în funcție de situație, ratele pot fi majorate în septembrie sau pot rămâne stabile. Nu se preconizează o reducere a ratelor în acest an, dar este posibilă luarea în considerare a acesteia în viitor.

În prezent, actorii de pe piață sunt concentrați pe întâlnirile Rezervei Federale și ale BCE. Reacția emoțională la deciziile autorităților de reglementare va fi principalul motor al perechii EUR/USD, dar ce urmează.

Apare întrebarea dacă zona euro are nevoie de un euro puternic. O monedă unică puternică poate deveni o problemă pentru economia regiunii. Să vedem de ce?

Răsturnare istorică: Euro își recuperează pozițiile după criză

Vara trecută, euro a confruntat cu o scădere bruscă și a devenit mai ieftin decât dolarul, ceea ce nu s-a întâmplat din 2002. Motivul principal a fost inflația ridicată, anticiparea unei recesiuni grave și criza energetică dificilă. Mulți analiști se așteptau la cel mai negativ curs al evenimentelor, presupunând că euro va cădea până la 0,9000.

Cu toate acestea, o parte semnificativă a temerilor nu s-a adeverit. Până în februarie 2023, prețurile gazului au scăzut cu 85% în comparație cu vârfurile din august 2022, iar recesiunea, deși a venit, a fost mai ușoară decât se anticipa.

Euro s-a redresat și și-a consolidat pozițiile față de dolar, creșterea sa fiind de peste 15% față de minimul anului trecut. Săptămâna trecută, cursul euro în raport cu dolarul a devenit cel mai puternic din februarie 2022. Indicele cursului nominal efectiv al euro, care reflectă cursul monedei europene față de un coș format din 41 de monede ale țărilor partenerilor comerciale ai UE, a crescut la niveluri istorice în data de 19 iulie.

Prin urmare, euro a trecut prin momente dificile și a reușit să-și recupereze pozițiile după criză, ceea ce mulți nu se așteptau.

Problema este cu dobânzile

Euro se consolidează și datorită ciclului agresiv de strângere a politicii monetare de către BCE. Urmează exemplul Rezervei Federale, BCE a început să crească ratele dobânzilor după o perioadă prelungită în care acestea au fost aproape de zero.

În decursul unui an, rata de bază în Europa a crescut de la 0 la 4%, în timp ce Rezerva Federală a început să crească rata în martie 2022, iar Banca Centrală Europeană patru luni mai târziu. Aceasta a dus la diferența de rate și a fost motivul pentru care investitorii preferau obligațiunile SUA datorită randamentului lor mai atractiv.

Aceasta susținea dolarul, în timp ce euro rămânea sub presiune.

În prezent, rata Rezervei Federale, conform așteptărilor pieței, se apropie de vârful său, în timp ce inflația în zona euro rămâne la un nivel ridicat, ceea ce ar putea contribui la consolidarea ulterioară a euro. Majoritatea economiștilor Reuters prevăd creșterea ratei în zona euro nu doar în iulie, ci și în septembrie.

Astfel, o combinație de factori favorabili, inclusiv încheierea crizei energetice și strângerea politicii monetare a Băncii Centrale Europene, au contribuit la creșterea euro și consolidarea pozițiilor sale pe piața valutară mondială.

De ce Europa nu are nevoie de un euro puternic

Un euro puternic are un impact negativ asupra exporturilor din zona euro și poate afecta turismul.

Prin urmare, consolidarea euro față de alte valute ale partenerilor comerciali reduce în primul rând atractivitatea exportului european. Euro se află aproape de cel mai înalt nivel în raport cu yuanul chinez în ultimii trei ani.

Aceasta îngrijorează BCE și se reflectă negativ în posibilitățile exportatorilor europeni.

Economia Chinei în acest an înregistrează o creștere lentă, ceea ce duce la scăderea importurilor și a cererii de produse europene. Acest lucru înrăutățește perspectivele de export ale companiilor europene pe piața chineză.

În plus, un euro puternic poate avea un impact negativ asupra turismului în țările din Europa de Est și de Sud, deoarece aprecierea euro face serviciile turistice mai puțin atractive pentru vizitatorii străini.

Pe de altă parte, un euro puternic ar putea contribui la importul de bunuri în zona europeană, compensând parțial influența negativă asupra exporturilor.

Cu toate acestea, în afară de cursul valutar, un alt factor semnificativ pentru companiile europene sunt ratele ridicate de dobândă. Perioada îndelungată de politici monetare extrem de ușoare a dus la o datorie semnificativă a companiilor, iar astăzi acestea sunt constrânse să se refinanțeze la rate mai mari. Prin urmare, în acest moment, ratele pot avea o influență mai semnificativă asupra economiei decât un curs puternic al euro.

Va crește sau va scădea?

Ședința de astăzi a BCE va juca un rol esențial în dinamica ulterioară a cursului euro. Dacă Christine Lagarde își va atenua retorica agresivă în ceea ce privește lupta împotriva inflației, acest lucru ar putea duce la deprecierea euro.

Este probabil ca BCE să fie îngrijorată de frontul valutar și să conștientizeze că un euro puternic reprezintă un risc pentru creșterea economică, conform experților.

Cu toate acestea, analiștii observă că întărirea euro în raport cu dolarul în ultima vreme a fost cauzată de o reacție exagerată a pieței la știrile despre încheierea ciclului de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale.

Acum, pentru o creștere pe termen lung a monedei unice, vor fi necesare alte catalizatoare. Evaluările experților arată că în lunile următoare, rata corectă a euro se situează sub 1,1000, ceea ce corespunde nivelului de tranzacționare față de dolar în zilele de 25 și 26 iulie.