FX.co ★ O evaluare greșită a situației economice de către Fed poate duce la un nou val de criză (se așteaptă ca perechea GBP/USD să crească și perechea USD/JPY să scadă).

Astăzi, Rezerva Federală va anunța decizia privind ratele dobânzilor în urma ședinței sale. Dar există îndoieli pe piață cu privire la ridicarea ratei de către reglementator, și chiar ceva mai mult, ceea ce ar putea conduce în viitorul apropiat la schimbări radicale în echilibrul de putere pe piețe.

Vă amintim că, conform previziunii consensului privind ratele fondurilor federale, astăzi Fed ar putea crește rata dobânzii cheie cu 0,25%, la 5,50%, cu o probabilitate de 98%.

Investitorii, pe de o parte, țin cont de această probabilitate, dar, pe de altă parte, îngrijorarea cu privire la o posibilă recesiune a economiei americane nu-i părăsește. Și pentru aceste îndoieli există motive obiective, rezultatele cărora se reflectă în raportul de randament al titlurilor de trezorerie.

Mulți cred că economia americană nu va reuși să evite o recesiune. În primul rând, acest lucru se datorează faptului că redresarea are loc încet și cu dificultate. Dar trebuie recunoscut că totuși are loc, ceea ce înseamnă că probabilitatea unei recesiuni economice în cea mai proastă variantă este scăzută. Dar, cum se spune, arată-le raportului dintre randamentul obligațiunilor pe 10 ani și cel al notelor pe 2 ani. Și aici imaginea este extrem de clară.

Într-o situație normală, randamentul obligațiunilor de stat pe termen mai lung întotdeauna depășește pe cele pe termen mai scurt. Dar în situații critice, când băncile centrale încep să ridice ratele dobânzilor pentru a combate inflația, dar în același timp economia națională se confruntă cu fenomene de criză, adesea randamentul titlurilor pe termen scurt începe să depășească randamentul titlurilor pe termen lung. Această fenomen este cunoscut sub numele de inversiune.

De exemplu, la momentul actual, se observă aceeași situație și pe piața datoriei americane, unde randamentul la obligațiunile pe 2 ani este în prezent de 4.86%, iar la cele pe 10 ani de 3.88%. Această situație este explicată tocmai de așteptarea continuării ciclului de creștere a ratelor dobânzilor și, ca urmare, de prăbușirea economiei în recesiune. Randamentul obligațiunilor pe 2 ani, care este sensibil la creșterea ratelor, crește, dar, în același timp, cel al obligațiunilor pe 10 ani, care reacționează la starea economiei, scade, demonstrând efectul inversiunii.

Cu ce poate fi asociat acest lucru pentru piață?

Această situație nu poate dura mult timp, având în vedere specificul economiei americane. Și asta ar putea deveni cauza, așa cum s-a întâmplat în perioadele anterioare de criză, a începerii procesului de reducere a ratelor dobânzilor către sfârșitul anului sau începutul anului viitor. Și acest lucru înseamnă începutul unei noi etape cu rate de dobândă mai mici decât cele actuale. În acest caz, se poate aștepta o scădere semnificativă și mai vizibilă a cursului dolarului și, dimpotrivă, o creștere a cererii pentru activele cu risc, în primul rând, acțiunile companiilor. Și acesta este deja drumul către crearea unor noi bule financiare și declanșarea unei noi crize, în timp ce criza actuală continuă încă.

Credem că Rezerva Federală (FED) știe foarte bine acest lucru și va încerca să nu destabilizeze economia prin creșterea ulterioară a ratelor. Cu toate acestea, în zilele noastre, totul poate fi posibil.

Prognoza zilei:

GBP/USD

Perechea este tranzacționată la nivelul de 1,2900. Decizia FRS de a nu crește dobânzile poate duce la o creștere semnificativă către nivelul de 1,3145.

USD/JPY

Perechea a depășit marca de 140,85 și în urma deciziei Federal Reserve de a menține dobânzile neschimbate, aceasta poate duce la o scădere a perechii către 139,30.