FX.co ★ Datele slabe din China indică o încetinire a activității, iar valutele materiilor prime sunt sub presiune. Revizuire USD, NZD, AUD

China a publicat datele privind activitatea economică din trimestrul al doilea și luna iunie și rezultatele s-au dovedit a fi mai slabe decât prognozele. Impulsul economic al Chinei încetinește, semnele deflației devin tot mai evidente.

Economia a crescut cu 0,8% în trimestrul al doilea, față de 2,2% în primul trimestru, iar creșterea PIB pe termen anual a fost de 6,3%, mult sub așteptările de 7,1. Datele din iunie au evidențiat o imagine mixtă a anemiei consumatorilor (vânzările cu amănuntul slabe cu 3,1% în comparație cu prognoza de 3,3% și sub nivelul de 12,7% în mai) în comparație cu o producție industrială mai puternică decât se aștepta (4,4% în comparație cu prognoza de 2,5% și 3,5% în mai), investiții de 3,8% în comparație cu 4% în mai.

Datele slabe din China amplifică temerile cu privire la o recesiune globală, principalele burse din Asia se tranzacționează în teritoriu negativ, crescând presiunea asupra monedelor materiilor prime.

Astăzi se așteaptă publicarea mai multor indicatori din SUA, cum ar fi vânzările cu amănuntul și producția industrială în luna iunie, care ar putea schimba echilibrul riscurilor și ar putea provoca mișcări notabile pe piețe, dar dacă datele vor fi în general în conformitate cu prognozele, piața valutară va continua să tranzacționeze cu volatilitate redusă.

NZD/USD

Așa cum era de așteptat, RBNZ a menținut dobânda săptămâna trecută neschimbată la 5,5% și a confirmat că va aștepta consecințele măsurilor anterioare de strângere a politicii. Presiunile inflaționiste și cheltuielile de consum în general încetinesc în conformitate cu așteptările RBNZ, ceea ce sugerează că în prezent poziția RBNZ pare echilibrată.

În seara asta vor fi publicate datele privind inflația din trimestrul al doilea, se prognozează că inflația va scădea la 5,9% pe an, mai jos decât prognoza din mai a Băncii Centrale a Noii Zeelande de 6,1%. La prima vedere, dinamicile sunt pozitive și nu este necesară o creștere ulterioară a ratei, însă descompunerea pe componente arată că descreșterea inflației se bazează în principal pe grupul de bunuri, iar în sectorul serviciilor nu se observă scăderi de prețuri.

Creșterea salariilor se resimte în primul rând în sectorul serviciilor, de aceea, din perspectiva acțiunilor viitoare ale BNR, trebuie să înțelegem dacă creșterea prețurilor s-a desfășurat în trimestrul al doilea în acest sector sau nu. Dacă acest lucru nu se va întâmpla, atunci probabilitatea creșterii ratei BNR va crește puțin mai târziu, ceea ce va oferi suport pe termen scurt pentru dolarul neozeelandez. Însă, dacă se va constata că prețurile încep să încetinească și în sectorul serviciilor, atunci mișcarea USD/NZD va fi semnificativă în jos.

Modificarea săptămânală a poziției speculative consolidate pentru NZD a fost de -129 milioane, iar poziționarea rămâne neutra. Prețul estimat nu are direcție, prezentând o dinamică slabă spre sud.

Cu o săptămână în urmă, ne așteptam la creșterea perechii NZD/USD, în condițiile în care RBNZ va adopta o abordare fermă în ceea ce privește politica monetară. Și așa s-a întâmplat - kiwi a depășit zona de rezistență 0,6270/90 și a înregistrat un nou maxim local. Cu toate acestea, acest factor a fost învins, iar acum se pare că sunt puține motive pentru a continua creșterea. Presupunem că cel mai probabil scenariu este o consolidare cu limita superioară a intervalului la 0,6410 și limita inferioară la 0,6240/60. Ieșirea din canalul superior oferă motive pentru a lua în considerare posibilitatea unei creșteri până la 0,6535, dar în contextul slăbiciunii Chinei, această variantă este posibilă doar în cazul unei slăbiri a dolarului american pe toate fronturile.

AUD/USD

BCR a publicat astăzi dimineață procesul-verbal al întâlnirii din 4 iulie. În justificarea deciziei lor de a menține rata nemodificată, membrii Consiliului au remarcat că creșterea economică în Australia s-a redus semnificativ, reflectând impactul ratelor de dobândă mai ridicate și a inflației ridicate, iar creșterea producției a fost mult sub ritmurile estimate, iar productivitatea muncii nu s-a schimbat aproape deloc din 2019.

Salariile au crescut cu aproape 11% într-un an, dar veniturile reale ale gospodăriilor au scăzut cu 4% din cauza inflației, a impozitelor ridicate și a ratelor de dobândă. Prin urmare, creșterea consumului a fost slabă, ceea ce corespunde obiectivelor BCR de a reduce activitatea consumatorilor ca factor principal în gestionarea inflației.

Proiecțiile pentru următoarea reuniune din august sunt contradictorii. Joi, vor fi publicate datele privind inflația din al doilea trimestru, Banca NAB prognozează o creștere a inflației de 1,1-1,2%, ceea ce ar permite să se aștepte cu mai multă încredere și o scădere a inflației anuale, dar în același timp se așteaptă ca în al treilea trimestru să crească chiriile, salariile, asigurările, tarifele, serviciile poștale, telecomunicațiile și prețurile la sursele de energie, deci nu există atât de multă încredere într-o scădere viitoare a inflației.

În general, trebuie remarcat faptul că cursul AUD este echilibrat în prezent în ceea ce privește riscurile și nu trebuie să ne așteptăm la mișcări puternice într-o direcție sau alta. Evaluările se vor modifica după publicarea raportului privind inflația de joi.

Poziția scurtă netă pe AUD a crescut ușor la -3,014 miliarde, poziționarea rămâne în continuare de tip bearish. Prețul calculat este sub media pe termen lung, dar nu este o direcție clară.

O săptămână în urmă, ne așteptam să scadă susținerea la 0.6590/6600, dar o scădere bruscă a inflației în SUA și o întreagă vânzare masivă a USD au deranjat toate calculele. Cu toate acestea, creșterea dolarului australian a fost oprită sub maximul local de 0.6900, ceea ce indică slăbiciunea impulsului bullish. Se presupune că probabilitatea de continuare a creșterii rămâne scăzută și după consolidare, comerțul va intra într-un interval lateral cu o tendință scăzută, cea mai apropiată țintă fiind de 0.6690/6700, apoi 0.6620/30.