FX.co ★ Trenul dolarului a plecat deja

Lupta Rezervei Federale împotriva inflației este clar câștigată. Victoria nu este inevitabilă și termenii ei nu sunt stabiliți, dar în prezent nimeni nu vorbește despre stagflație sau hiperinflație. Și piețele au salutat raportul din iunie privind prețurile de consum din SUA prin achiziționarea în totalitate împotriva dolarului american. Cotațiile EUR/USD au crescut la niveluri maxime de 15 luni și asta nu este tot. Deutsche Bank prognozează că perechea va crește la 1,15 până la sfârșitul anului, în timp ce Eurizon SLJ Capital indică nivelul de 1,2.

Când în politica monetară a BCE și a Rezervei Federale SUA se adaugă creșterea apetitului global pentru risc și dispare exceționalismul american, dolarul american este nevoit să ridice steagul alb. În prezent, decalajul dintre prețurile de consum și cele de producător se situează la un nivel record. Când astfel de situații s-au întâmplat în trecut, indicii bursieri au crescut. Aceasta s-a întâmplat fie în ultimele etape ale recesiunii, fie în primele etape ale reluării creșterii.

Dinamica prețurilor cererii finale și a produselor finite în SUA

Este foarte posibil ca Statele Unite să reușească să evite recesiunea de care s-a vorbit atât de mult. Piețele își conturează un scenariu de basm - o combinație de încetinire a inflației și creștere stabilă a PIB-ului, puțin sub tendință. Nu este surprinzător că S&P 500 a atins un maxim de 15 luni. Dolarului american, ca activ de refugiu, îi este greu să reziste unei îmbunătățiri semnificative a apetitului global pentru risc.

O restricție monetară agresivă din partea Rezervei Federale va începe, într-un final, să frâneze economia. În același timp, China, cel mai probabil, își va accelera redresarea PIB-ului său. Aceasta va avea un impact benefic asupra zonei euro, orientată spre export. În final, factorul "taur" pentru dolarul american al excepționalității americane va deveni o poveste din trecut.

Comentariile oficialilor FOMC nu ajută "ursului" pentru EUR/USD. Christopher Waller continuă să aștepte o creștere a ratei fondurilor federale până la 5,75% și susține că este iresponsabil să se ia decizii bazate doar pe un singur raport privind inflația. Nu putem sta și aștepta economia să se răcească. Aceasta aduce aminte de așteptările pe peronul pentru un tren care deja a plecat.

În același timp, euro primește sprijin de la procesul-verbal al ședinței BCE din iunie și de la discursul lui Isabelle Schnabel. Germanca a declarat că, în ciuda încetinirii inflației, piețele transmit alte semnale. Acestea reflectă îngrijorările investitorilor cu privire la faptul dacă Banca Centrală a făcut suficient pentru a învinge prețurile ridicate. La ultima întâlnire a Consiliului Director, unul dintre oficiali a votat în favoarea creșterii ratei de depozit cu 50 de puncte de bază.

Se pare că BCE nu are de gând să se oprească, în timp ce Fed ar putea determina o încetinire semnificativă a inflației. Împreună cu creșterea bruscă a apetitului global pentru risc și pierderea exclusivității americane, acest lucru permite prognozarea continuării creșterii euro în raport cu dolarul american.

Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, atingerea a două nivele țintă de 127,2% și 224% conform modelului AB=CD amplifică riscurile unui retragere. Pentru asta, perechea trebuie să scadă sub nivelul pivot de 1,1215. Scăderea ei ar trebui folosită pentru formarea de poziții long.