FX.co ★ EUR/USD. Euro a inițiat un joc periculos: piața s-a îndepărtat de dolar, dar cel mai probabil se va întoarce din nou la el

După sesiunea de ieri, dolarul american a scăzut cu aproape 0,3% față de principalele sale concurente, încheind în jurul valorii de 101,70.

"Americanul" a încheiat a patra zi consecutivă de tranzacții în teritoriul negativ.

Perechea EUR/USD a trecut în mâinile diferitor traderi marți, dar a reușit să se mențină peste nivelul de 1,1000.

La începutul sesiunii europene, euro a urcat la valori maxime începând cu luna mai, situându-se peste 1,1020.

Moneda unică a pierdut impulsul "taurilor" după ce sondajul ZEW a arătat că indicele sentimentului economic din Germania a scăzut la -14,7 puncte. Indicatorul similar din zona euro a coborât la -12,2 puncte.

Ambele indicatori au fost mai slabi decât estimările pieței. Evaluările preliminare presupuneau o scădere a primului indicator la 10,5 puncte față de -8,5 puncte în iunie, și a celui de-al doilea la -10,2 puncte față de -10 puncte în luna anterioară.

Pe acest fond, perechea EUR/USD a căzut sub nivelul de 1,1000 și la începutul tranzacțiilor în New York a atins minime locale în jurul valorii de 1,0980.

Părea că situația se schimbă în favoarea dolarului, care s-a întărit puțin.

Cu toate acestea, progresul pozitiv în atitudinea față de risc, observat în timpul sesiunii americane, a dus la faptul că dolarul a revenit sub presiune.

Principalele indicatori de pe Wall Street au încheiat tranzacțiile de ieri în creștere pentru a doua zi consecutivă, în așteptarea raportului de inflație din iunie din Statele Unite.

De exemplu, indicele S&P 500 s-a ridicat cu 0,67% într-o singură zi, până la 4439,26 puncte.

Potrivit estimărilor, indicii prețurilor de consum din SUA în ultima lună au scăzut la 3,1% față de 4% în mai, iar indicele CPI al inflației de bază (fără costurile pentru alimente și energie) a scăzut la 5% față de 5,3%.

Investitorii speră că scăderea inflației îi va convinge pe membrii Fed să încheie ciclul de creștere a dobânzii.

Pe Wall Street, pentru prima dată din martie, se fac pariuri împotriva dolarului în așteptarea schimbării politicii monetare a Rezervei Federale, informează agenția Bloomberg.

Precum trei confidente de top, fondurile de hedging au deschis o poziție scurtă netă în valoare de 20.091 de contracte în săptămâna anterioară până la 7 iulie. Cu o săptămână înainte, ei aveau o poziție lungă netă de 5.196 de contracte.

Faptul că în luna iunie numărul angajaților din sectorul non-agricol din SUA a crescut cu 209.000, în loc de prognoza de 225.000, a ridicat îndoieli cu privire la perspectiva ca Fed să continue majorarea ratelor după întâlnirea din iulie.

Aceasta a infuzat încredere în "uriași" pe dolar.

Mai mulți traderi s-au pregătit pentru un nou raport ușor despre indicele prețurilor de consum din SUA și, în consecință, dolarul a continuat să-și piardă poziția marți. Acest lucru a permis perechii EUR/USD nu doar să-și recupereze pierderile din zi, ci și să încheie ușor în pozitiv. Ieri, aceasta a crescut cu doar 0,03%, ajungând la 1,1005.

Miercuri, dolarul rămâne sub presiune, perechea EUR/USD consolidează recentele câștiguri, contractele futures pe indicii bursieri americani se tranzacționează cu o ușoară creștere, în timp ce investitorii așteaptă datele proaspete despre inflație din SUA.

Cea mai importantă cifră din raportul privind prețurile de consum va fi probabil modificarea lunară a ratei inflației de bază, care exclude prețurile produselor alimentare și ale energiei.

Se așteaptă ca indicatorul să crească cu 0,3%.

Având în vedere dinamica dolarului înainte de publicarea riscurilor legate de reacția sa la momentul divulgării datelor reale, pot fi asimetrice.

Dolarul poate continua să scadă dacă cifrele reale nu își justifică prognozele.

Dar orice redresare a "americanului" ca urmare a unei creșteri neașteptate a prețurilor de consum poate fi mai puternică decât orice continuare a scăderii din cauza unei erori mici.

Ultima depreciere a USD l-a apropiat de suportul cheie de la 100,80, care este limita inferioară a intervalului de anul acesta.

Un posibil eșec în datele privind IPC poate duce la scăderea dolarului sub această linie puternică de apărare, confirmând un minim mai scăzut și restaurând perspectivele mai amploare ale sentimentului "ursuleților", deoarece astfel de cifre pot convinge investitorii că o altă majorare a ratei de la Fed va fi suficientă pentru a marca sfârșitul acestui ciclu de strângere a politicii monetare și că o serie de reduceri de dobândă în anul viitor sunt potrivite.

Pe de altă parte, o creștere neașteptată poate provoca un rebound intens care să mențină dolarul în limitele intervalului anual.

"USD s-a întors rapid sub media mobilă de 55 de zile și minimele din iunie, ceea ce amplifică presiunea descendentă și avertizează că nivelul de susținere cheie de la limita inferioară a intervalului pe an și minimele din februarie/aprilie la 100,82-100,78 va fi testat din nou", au remarcat strategii de la Credit Suisse.

"Ruperea sub 100,82-100,78 va duce la scăderea intervalului anual și va semnala începutul unei noi faze potențial coordinate de dinamică "bears". Inițial, suportul va apărea la 100,00, apoi la 99,50 și în cele din urmă vom lua în considerare un suport mai solid la 98,98-98,25 (61,8% corecție Fibonacci a trendului ascendent 2021-2022 și media mobilă de 200 de săptămâni)", au adăugat aceștia.

"Mișcarea peste 103,57 este necesară pentru a deschide calea către revenirea la maximul recent și media mobilă de 200 de zile (acum la 104,60-104,70). Cu toate acestea, doar o mișcare peste acest nivel va reînviora posibilitatea unei baze potențiale și a unui posibil test la 105,88-106,13 (maximele din martie și 38,2% corecție Fibonacci a declinului 2022-2023)", consideră Credit Suisse.

Care sunt opțiunile posibile?

1. Creșterea IPC de bază conform prognozei cu 0,3%.

Acest rezultat este deja pe deplin luat în considerare în cotații și va servi doar ca o confirmare a ceea ce așteaptă piața.

În acest scenariu, dolarul va crește, acțiunile americane vor fi afectate și perechea EUR/USD se va retrage.

Cu toate acestea, după reacția inițială de tipul "cumpără zvonul, vinde realitatea", dolarul va scădea din nou, iar indicele bursier al SUA și EUR/USD vor crește.

Adevărul este că încetinirea creșterii prețurilor încă este o veste bună pentru piață, iar investitorii, probabil, vor continua să se îndoiască de necesitatea unei noi majorări a ratelor de la Rezerva Federală.

2. O valoare de 0,4% sau mai mare.

Aceasta va mări șansele pentru o strângere suplimentară a politicii monetare în SUA după luna iulie.

În acest caz, dolarul va crește rapid, acțiunile americane și EUR/USD vor fi afectate, deoarece acest lucru îi va determina pe traderi să-și reevalueze situația.

3. Slăbirea indicatorului până la 0,2% sau mai puțin.

Aceasta va deveni o dovadă mai convingătoare că duhul inflației se întoarce în sticla sa.

În acest scenariu, dolarul american va scădea, în timp ce indicele bursier american și EUR/USD vor continua să crească.

Cu toate acestea, orice scădere a dolarului pe baza unor date dezamăgitoare despre IPC probabil va fi de scurtă durată.

Datorită ciclului de creștere a ratei de la Fed, dolarul american furnizează unul dintre cele mai mari randamente printre principalele valute mondiale. În condițiile unei creșteri slabe a economiei globale, acest randament va contribui, probabil, la consolidarea dolarului, consideră specialiștii de la Morgan Stanley.

"Pentru a obține indicii cu privire la direcția viitoare a cursurilor de schimb valutar, vom urmări semnele de îmbunătățire a oportunităților de investiții în diferite economii. În prezent, dolarul american oferă un randament atractiv și rămâne un port sigur în această perioadă de încetinire a ritmului de creștere a economiei mondiale", au declarat aceștia.

Astfel, investitorii pot îndrepta din nou atenția către moneda americană de protecție.

În ochii conducătorilor Federal Reserve, actuala politică monetară pare să nu fie suficient de restrictivă: condițiile financiare din SUA se relaxează fără a exercita presiuni semnificative asupra economiei, care demonstrează o stabilitate remarcabilă.

Indicele condițiilor financiare al Rezervei Federale de la Chicago a scăzut semnificativ din mijlocul lunii martie, iar acest lucru s-a datorat în mare măsură recentului raliu de pe piața americană de acțiuni.

Federal Reserve are acum mai mult ca oricând nevoie de ajutor de pe piața datoriilor. Băncii Centrale Americane îi este necesară creșterea randamentului la sfârșitul termenului lung al curbei de rendement și extinderea spread-urilor.

Pe de o parte, acest lucru ar ajuta la limitarea creșterii economice și încetinirea inflației, iar pe de altă parte, creșterea spread-urilor va duce la intensificarea volatilității implicite, ceea ce va duce la scăderea cotărilor acțiunilor.

Mai mult decât atât, în curând începe sezonul rapoartelor trimestriale.

Potrivit estimărilor FactSet, profitul total al companiilor incluse în calculul S&P 500 a scăzut cu 7,2% în al doilea trimestru, în comparație cu aceeași perioadă a anului precedent.

Dacă această prognoză se adeverește, evoluția profitului companiilor din indice va fi cea mai proastă de la al doilea trimestru al anului 2020, când scăderea a fost de 32%, informează The Wall Street Journal.

Aceasta nu ar fi o veste bună pentru acțiunile americane.

În ceea ce privește perechea EUR/USD, slăbirea recentă a dolarului a compensat influențele negative din zona euro și a permis monedei unice să se mențină pe linia de plutire.

Însă, în curând, atenția se va îndrepta din nou către așteptările de recesiune în zona euro, pe fondul continuării strângerii politicii monetare a BCE.

În acest scenariu, cea mai ușoară cale de rezistență pentru perechea EUR/USD va fi o mișcare descendentă.

Nivelul de 1,1000 reprezintă cel mai apropiat suport, urmate de 1,0950 și 1,0900.

Pe de altă parte, nivelul de 1,1050 este o barieră inițială, iar depășirea sa va introduce în joc 1,1100 și 1,1150.