FX.co ★ Aurul merge în cercetare

Mitul conform căruia aurul este un instrument de protecție împotriva inflației a fost demontat demult. Din contră, istoria abundă în exemple în care cotațiile XAU/USD au scăzut în consecință accelerării prețurilor de consum sau, dimpotrivă, au crescut atunci când ritmul de creștere a IPC a scăzut. Un nou exemplu în acest sens a fost reprezentat de așteptările privind reducerea ritmului de creștere a prețurilor de consum în SUA de la 4% la 3,1% în iunie. Datorită acestui fapt, metalul prețios a reușit să atingă un minim aproape de 1900 dolari pe uncie și să întreprindă o contraofensivă.

Pe măsură ce inflația se apropie de ținta de 2% pe piață crește convingerea că Rezerva Federală greșește. Banca Centrală prognozează două acte de restricționare monetară până la sfârșitul anului 2023, dar în realitate va fi doar unul. De ce să ducă economia la recesiune, când se poate asigura o aterizare ușoară? Apropierea sfârșitului ciclului de strângere a politicii monetar-creditare exercită presiune asupra dolarului american și consolidează pozițiile activelor denominate în această monedă. Aurul nu face excepție.

Evoluția inflației americane

Mai mult decât atât, raliul XAU/USD primește suport de pe piața activelor fizice. Băncile centrale, îngrijorate de înghețarea rezervelor rusești, au sporit semnificativ achizițiile de metale prețioase, ceea ce a dus la o creștere a cererii globale până la nivelurile maxime în ultimii 11 ani. Cu toate acestea, în timp ce în 2022 reglementatorii erau dispuși să cumpere aur prin ETF-uri sau swap-uri, în 2023 ei preferă lingouri.

În plus, cererea de stocare a metalelor prețioase în interiorul țării a crescut semnificativ. Potrivit unui sondaj realizat de Invesco, 68% dintre băncile centrale aleg această opțiune, în comparație cu 50% în 2020. Este de așteptat ca această cifră să crească la 74% în următorii cinci ani.

Investitorilor li se cuvine să înțeleagă că aurul reacționează nu la inflație, ci la politica monetară. Această politică, la rândul său, își propune reglementarea inflației. Prin urmare, încetinirea prețurilor de consum în SUA este percepută ca un semn al încheierii iminente a ciclului de restricție monetară al Rezervei Federale și susține XAU / USD. În schimb, dacă se constată că CPI a crescut mai rapid decât se aștepta în iunie, metalul prețios ar putea reveni la marca de 1900 de dolari pe uncie.

Presupunerea că rata fondurilor federale va atinge un vârf de 5,5% în iulie și apoi va rămâne la acest nivel pentru o perioadă lungă de timp lovește dolarul și randamentele obligațiunilor de trezorerie ale SUA. În final, apare un mediu favorabil pentru aur. Pe piață există opinia că chiar și dacă costurile împrumuturilor vor ajunge la 5,75% și vor crește, economia americană va intră în recesiune. Scăderile, în general, sunt o veste bună pentru XAU / USD.

Acest mediu macroeconomic permite discuții despre potențialul limitat al vârfurilor de preț ale metalelor scumpe. În același timp, încheierea ciclului de strângere a politicii monetar-creditoare a Rezervei Federale sau recesiunea în economia SUA vor crea o vânt lateral favorabil pentru XAU/USD.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic avem loc implementarea a două modele de inversare: un val Wolf roșu și un 1-2-3 albastru. În același timp, depășirea rezistenței de la 1943 și 1950 de dolari va acționa ca un catalizator pentru un raliu al metalelor scumpe în direcția de 1990 dolari pe uncie. În schimb, incapacitatea aurului de a se menține deasupra suportului de la 1932 dolari poate fi un motiv de vânzare.