FX.co ★ Lira sterlină a găsit un punct de cotitură

Lira sterlină și-a consolidat poziția de lider în cursa valutelor G10 datorită raportului privind ocuparea forței de muncă din SUA. Creșterea indicatorului cu 209 mii în luna iunie a dezamăgit atât de mult susținătorii dolarului american, încât cotațiile GBP/USD au crescut la nivelul maxim din aprilie 2022. Cu toate acestea, nu s-au putut menține acolo - scăderea ratei șomajului la 3,6% și accelerarea salariilor medii la 4,4% indică faptul că Federal Reserve are încă mult de lucru.

La fel și Banca Angliei. Salariul în Regatul Unit crește la ritmuri mai rapide decât în Statele Unite. Experții Bloomberg prognozează că în luna mai, acest indicator va crește cu 7,1%. Valorile sale actuale și menținerea inflației la un nivel ridicat de 8,7% sunt percepute de companii ca fiind un stimul mai mare pentru majorarea prețurilor decât optimistele prognoze ale BoE cu privire la încetinirea IPC.

Andrew Bailey și colegii săi sunt hotărâți să prevină stabilizarea inflației la niveluri ridicate, însă activitatea lor poate duce la o recesiune. Într-adevăr, piața anticipativă se așteaptă ca rata REPO să ajungă la 6,5% până în martie 2024. Un cost atât de ridicat al împrumuturilor se poate transforma într-o recesiune. În plus, inversarea curbei de randament semnalează o scădere imediată.

Dinamica curbelor de randament ale Marii Britanii și Germaniei

La prima vedere, lira sterlină se află într-un punct de răscruce: creșterea anticipată a costurilor împrumuturilor cu 150 de puncte de bază prin derivate ar putea determina o reducere a PIB-ului. Piețele, în general, nu răspund bine la acest lucru. Acest lucru este confirmat de exemplul dolarului american, care a experimentat aceeași situație la începutul anilor 2022-2023. Cotațiile dolarului au scăzut atunci.

Însă trebuie să ne amintim că orice pereche de valute conține două valute. Succesele actuale ale GBP/USD sunt doar parțial legate de așteptările privind creșterea ratei repo la 6,5%. Este importantă și o oarecare slăbire a dolarului american față de principalele valute mondiale. Pe piața Forex, există opinia că restricțiile monetare cel mai agresive ale Rezervei Federale din ultimele decenii vor afecta, într-un final, starea de sănătate a economiei americane. În același timp, des creștere a prețurilor de consum în SUA, prognozată de experții Bloomberg la 3,1% în iunie, determină scăderea indicelui USD.

Funtei îi este rezervat un test în săptămâna până la data de 14 iulie, odată cu publicarea datelor despre piața muncii din Marea Britanie. Pe lângă creșterea salariilor menționată anterior de 7,1%, experții Bloomberg prognozează o încetinire a ocupării forței de muncă de la +250 mii la +158 mii. Potrivit Pantheon Macroeconomics, aceste schimbări nu vor fi suficiente pentru a opri Banca Angliei. Creșterea ratei REPO spre 6,5% va continua. Având în vedere faptul că acum o lună piețele anticipau 5,3%, performanțele funtului sunt previzibile.

În opinia mea, investitorii au fost puțin prea zeloși în vânzarea dolarului american, având în vedere datele mixte privind ocuparea forței de muncă americane. Acest lucru face ca pozițiile lirei sterline să fie vulnerabile.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al perechii GBP/USD, se poate forma un model de inversare numit "Double bottom" sau o recuperare a trendului ascendent. În primul caz, vindem perechea la ruperea nivelului de pivot de la 1,2785. În cel de-al doilea caz, dimpotrivă, o cumpărăm la actualizarea maximului local de la 1,285.