FX.co ★ Colapsul USD/JPY: se așteaptă a doua undă de vânzări

Dimineața de luni, moneda americană își remontează activul în tandem cu yenul. Amintim că vineri perechea USD/JPY a scăzut cu 1,4%, înregistrând cea mai slabă performanță printre toate principalele valute dolarice. Analizăm care a fost cauza prăbușirii bruste a cotațiilor și de ce mulți experți nu mai cred în creșterea acesteia.

Ce a slăbit dolarul?

La finalul săptămânii trecute, verdele s-a prăbușit brusc în raport cu toți concurenții săi majori. La încheierea tranzacțiilor de vineri, indicele DXY a scăzut cu aproape 0,8%, dar cele mai mari pierderi le-a înregistrat dolarul în tandem cu yenul. Ultima dată, perechea USD/JPY s-a închis la nivelul de 142,12, cu 1,4% sub valoarea finală a zilei precedente și constituind minimul din ultimele două săptămâni.

Principala cauză a scăderii dolarului american a fost raportul slab privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru luna trecută, care a fost publicat pe 7 iulie. Datele au ieșit mai slabe decât proiecțiile, ceea ce a redus asteptarile pieței privind majorarea ulterioară a ratei dobânzii în Statele Unite.

Conform statisticilor, economia SUA a adăugat cel mai mic număr de locuri de muncă în ultimii 2,5 ani - doar 209 mii. Aceasta este mai puțin decât estimările preliminare ale economiștilor (225 mii) și mult mai puțin decât numărul de locuri de muncă din luna mai (306 mii).

În ciuda încetinirii semnificative de pe piata muncii americane, traderii evaluază în continuare foarte înaltă (88%) probabilitatea ca Rezerva Federală să reia strângerea și să ridice din nou dobânda cheie cu 0,25% în luna iulie.

Însă ultima versiune a raportului NFP a avut un impact semnificativ asupra prognozelor investitorilor cu privire la o altă rundă de majorare în acest an. În prezent, o astfel de scenariu pare extrem de nerealist și este evaluat doar la 40% de piață.

Perspectiva ca cresterea dobanzii din iulie poate fi ultima din acest ciclu de strangere a conditilor monetare din partea Rezervei Federale a pus o presiune puternica asupra rendementului Titlurilor de Trezorerie US pe toata curba. Vineri trecuta, rendementul obligatiunilor pe 5 ani a scazut la 4,29%, iar echivalentul lor pe 10 ani a scazut la 4,02%.

Scăderea bruscă a randamentelor obligațiunilor americane a devenit principalul factor de scădere pentru perechea USD/JPY. În plus, yenul a primit suport suplimentar de la datele publicate spre sfârșitul săptămânii anterioare referitoare la salariile din Japonia.

Raportul Ministerului Muncii arată că în luna mai salariul nominal al țării a crescut cel mai rapid depuis 1995. Aceasta a stimulat speculațiile privind faptul că Banca Japoniei poate începe normalizarea PDP-ului său municipal, inclusiv înainte de asteptările majorității participanților de pe piată.

- Dacă salariile în Japonia vor continua să crească la aceeași rată, aceasta va încredința BOJ mai multă încredere că va reuși în curând să atingă o inflație stabilă de 2%. În acest caz, reglementatorul va fi nevoit să ia în considerare posibilitatea de a trece de la politici de relaxare la o abordare mai fermă -, a împărtășit opinia economistului MUFG, Lee Hardman.

Perspectivele USD/JPY sunt urșilor

Ultimele rapoarte Nonfarm Payrolls indică o slăbire a pieței muncii americane în comparație cu lunile precedente. Dar în general, ritmul de creștere a numărului locurilor de muncă în SUA ramâne ridicat.

Ținând cont de această fact, precum și de nivelul actual al inflației, care este de două ori mai mare decât ținta Federal Reserve System, mulți analiști sugerează că o creștere a ratei în acest luna este probabilă.

Fără îndoială, anticipările unei strângeri a politicii monetare în luna iulie ar fi susținut dolarul, dar există o excepție. În prezent, pe piață, se poartă discuții despre relaxarea perspectivei condițiilor monetare în Statele Unite în următoarele câteva luni.

Există riscul înalt ca în săptămâna curentă aceste speculații să se amplifice și mai mult, fapt care va exercita o presiune considerabilă asupra taurilor dolarului și va provoca a doi-a mare val de vânzare USD.

- Săptămâna trecută, fondurile de hedging au intrat pentru prima dată în poziție scurtă pe dolar din luna martie, pe fondul creșterii temerilor legate de apropierea de final a campaniei sale anti-inflație de către Federația Rezervelor Federale - raportează agenția Bloomberg.

Se așteaptă ca în zilele următoare ursul dolar să-și mențină avantajul, iar în acest sens va ajuta o nouă publicare a datelor inflaționiste din Statele Unite ale Americii, care va fi făcută publică miercuri, 12 iulie.

Conform previziunilor economiștilor, în iunie creșterea prețurilor de consum în Statele Unite s-a încetinit de la 4,0% la 3,1%. Dacă consensul se va adeveri sau, ceea ce este și mai rău, vom vedea o scădere mai accentuată a inflației, aceasta, cel mai probabil, va reduce șansele de creștere a ratei după ședința FOMC din iulie.

Dar punctul de referință principal pentru comercianți va fi indicele de bază al inflației, care nu ia în considerare prețurile la alimente și energie. Dacă acesta va scădea de la valoarea anterioară de 5,3% la 5,0% sau sub aceasta, se pune sub semnul întrebării chiar mărirea ratei în iulie, consideră analistul de la Societe Generale, Kit Jaks.

Potrivit unui expert, în acest caz, perechea USD/JPY risca să cadă din nou și să înregistreze o scădere extremă similară cu cea de săptămâna trecută. K. Jaks prognozează că datele slabe privind inflația din SUA ar putea duce la o scădere a dolarului față de yen cu încă 1,4%, până la nivelul de 140.

Situația tehnică curentă

La sfârșitul săptămânii trecute, cumpărătorii de perechea USD
/JPY au primit un puternic lovitură, către urmare de tagadă încât avantajul a fost de partea urșilor.
Indicele de putere relativă RSI a scăzut la 50,00, iar pe media mobilă de convergență-divergență MACD a apărut o bandă roșie.

Pentru a reduce presiunea negativă, dolarul trebuie să rupă nivelul de 144,00. Rezistența ce mai apropiată este SMI de 20 de zile, situat la nivelul de 142,75, după care urmează zonele de 143,00 și 143,60.

Pe de altă parte, nivelurile cheie de susținere sunt în prezent la nivelurile de 142,00, 141,40 și 140,35.