FX.co ★ EUR/USD. Rezultatele săptămânii. Indexul de producție ISM eșuat, protocolul inutil al Rezervei Federale, rapoarte Nonfarm conflictuale.

Perechea euro-dolar a încheiat săptămâna de tranzacționare la nivelul de 1,0966. Timp de aproape două săptămâni, perechea s-a tranzacționat în intervalul 1,0850 - 1,0930, alternând între limitele coridorului de preț. Breakout-ul de vineri a avut caracter impulsiv, așa că este încă prea devreme să spunem că cumpărătorii de EUR/USD au reușit să inverseze situația în favoarea lor. Cum se spune, "ouăle nu se numără în gura găinii". În cazul nostru, imaginea de ansamblu se va clarifica în ziua de luni: fie cumpărătorii vor continua să urce către limitele cifrei 10, fie vânzătorii vor prelua din nou inițiativa, readucând perechea în limitele intervalului menționat mai sus.

În general, săptămâna trecută nu a fost una favorabilă pentru valuta americană, după cum demonstrează elocvent indicele dolarului american, care a atins vineri minimul în două săptămâni. Indicele a avut urcușuri și coborâșuri pe parcursul săptămânii de tranzacționare, dar la finalul tranzacțiilor de vineri, participanții de pe piață au decis că "paharul este pe jumătate gol", după care dolarul american a fost supus unei vânzări masive.

Un lovitura semnificativa asupra pozițiilor taurilor dolarului a fost dată încă de luni, când indicele ISM al producției a fost publicat în Statele Unite. Acest indicator a dezamăgit din nou, ajungând în "zona roșie". În loc să crească la nivelul așteptat de 47,2, indicele a scăzut la 46,0 - cel mai slab rezultat din mai 2020, când Statele Unite au resimțit consecințele crizei de coronavirus.

Peste o zi după această lansare - adică miercuri - a fost publicat protocolul ședinței FED din iunie, care s-a dovedit, pe de o parte, a fi înclinat spre poziția ghearei de răpitor, dar, pe de altă parte, în mare măsură, inutil. Am aflat că unii membri ai Comitetului au insistat asupra majorării ratei cu 25 de puncte de bază, în timp ce majoritatea colegilor lor au pledat pentru menținerea status-quo-ului. În același timp, protocolul publicat a anunțat în mod direct accentuarea ulterioară a politicii monetare. În textul documentului se menționează că "aproape toți" participanții la ședință subliniază că consideră oportună o creștere suplimentară a ratei țintă pentru fondurile federale în cursul acestui an. O astfel de orientare de vultur a permis taurilor dolari să-și manifeste caracterul - greenback-ul și-a întărit pozițiile pe întregul piață. Dar acesta a fost doar un "moment de glorie" pentru moneda americană. Protocolul făcut public a sporit așteptările târzii referitoare la posibilele rezultate ale ședinței din iulie, în timp ce perspectivele ulterioare privind strângerea politicii monetare au rămas destul de neclare. Prin urmare, "momentul" FED a fost de facto inutil pentru greenback.

La sfârșitul săptămânii trecute, atenția principală a traderilor pentru eur/usd a fost atrasă de datele referitoare la piața muncii din SUA. Aici a avut loc chiar o mică "dramă în două părți". Astfel, joi a fost publicat un raport neașteptat de puternic de la agenția ADP, care a arătat o creștere de aproape jumătate de milion în numărul de angajați din sectorul privat. Rezultatele studiilor neoficiale se corelează adesea cu datele oficiale, așa că traderii așteptau cu entuziasm datele de vineri referitoare la angajări. Dar spre dezamăgirea lor, chiar acest component al raportului oficial s-a dovedit a fi în "zona roșie": în loc de creșterea așteptată de 224 de mii, în luna iunie au fost create 209 mii locuri de muncă în sectorul non-agricol.

Nu putem spune că datele Nonfarm din luna iunie au fost un eșec - de exemplu, indicatorul salarial a ieșit în "zona verde", iar rata șomajului a scăzut la 3,6%. Dar, în primul rând, traderii se așteptau la rezultate mai bune (raportul ADP menționat anterior a fost în defavoarea taurilor dolarului), iar în al doilea rând, cifrele publicate nu au sporit încrederea că Rezerva Federală va decide să mărească rata dobânzii încă o dată după ședința din iulie.

Menționez că, conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea unei creșteri a ratei dobânzii cu 25 de puncte în iulie este de 93%. Probabilitatea de a menține statu quo în cadrul ședinței de la sfârșitul lui septembrie (în cazul în care rata dobânzii este crescută în iulie) este de 70%. Rezultatul vorbește de la sine. Rapoartele macroeconomice principale publicate săptămâna trecută, pe de o parte, au intensificat atitudinea de haită în ceea ce privește ședința din iulie, iar pe de altă parte, au slăbit-o în ceea ce privește perspectivele lunii septembrie.

În acest context, poziția șefului Băncii Federale a Rezervei din Chicago, Charles Evans (care are drept de vot în acest an), este remarcabilă. Acesta a comentat datele nefarmelor din luna iunie și a constatat că piața muncii din SUA rămâne puternică, "dar în mod clar slăbește". De asemenea, el a atras atenția cu privire la faptul că datele privind salariul nu ar trebui considerate ca un indicator anticipativ al inflației - potrivit lui, "mai întâi se mișcă prețurile, apoi salariile". Aceste comentarii ale reprezentantului au exercitat o presiune suplimentară asupra dolarului american.

Putem spune că dolarul a suferit o înfrângere la finalul acestei săptămâni? Da și nu. O înfrângere tactica - da, dar pe termen lung - nu încă.

Factorul decisiv aici va fi raportul inflaționist care va fi publicat miercuri, pe 12 iulie. Dacă indicele prețurilor de consum se va putea afla în "zona roșie" (mai ales în zona de sus), dolarul va pierde un punct important de sprijin de natură fundamentală, iar cumpărătorii de eur/usd vor încerca să se consolideze în intervalul de 10 cifre. Cu toate acestea, dacă inflația va uimi traderii cu o "culoare verde", perechea nu numai că se va întoarce în intervalul 1,0850 - 1,0930, dar va încerca să se îndepărteze de baza celei de-a 8-a cifre. Prin urmare, a "înmormânta" banul verde este în prezent prematur.