FX.co ★ Mic victorie pentru dolar, vești proaste pentru euro și momentul adevărului pentru liră

Miercuri, dolarul american a crescut cu aproximativ 0,3% după o închidere practic stabilă în ultimele două zile.

Consolidarea dolarului a fost susținută de sentimentele de precauție pe piețe.

Principalele indicatori de pe Wall Street au încheiat ședința de ieri în scădere. În special, valoarea S&P 500 a scăzut cu 0,2%, până la 4446,82 puncte.

Escaladarea tensiunilor comerciale dintre Beijing și Washington a dus la o deteriorare a sentimentului de risc pe piață.

Săptămâna aceasta, China a anunțat introducerea unor restricții asupra exportului de unele produse din galiu și germaniu din 1 august, care sunt utilizate în producția de mașini electrice și semiconductori.

Ziarul Global Times a relatat că acest lucru a fost semnul că eforturile Statelor Unite de a ține China în loc în ceea ce privește achiziționarea de tehnologii mai avansate au fost o greșeală.

Conform Wall Street Journal, administrația lui Joe Biden ar putea impune măsuri restrictive privind accesul companiilor chineze la serviciile de cloud computing din SUA, ca răspuns la anumite acțiuni.

De asemenea, au apărut preocupări cu privire la economia mondială în urma unor date care arată riscuri pentru redresarea economiei chineze după pandemie.

A fost anunțat că indicele global al managerilor de achiziții (PMI) din China, calculat de Caixin și S&P Global, a scăzut în iunie la 52,5 puncte față de 55,6 puncte înregistrate în mai. În același timp, PMI pentru sectorul serviciilor al țării a înregistrat o scădere la 53,9 puncte față de 57,1 puncte în luna precedentă.

Ambele indicatori au atins minimele ultimilor cinci luni, datorită unei redresări mai lente decât se aștepta în economia Chinei după ridicarea restricțiilor de carantină.

De asemenea, miercuri, Rezerva Federală a publicat protocolul din ședința sa din luna iunie.

"Protocolul de ședință al FOMC s-a dovedit a fi mai "șoimăn" decât era de așteptat, deoarece unii membri ai Comitetului s-au exprimat în favoarea creșterii ratei dobânzii, deși în final nimeni nu a votat în acest sens", au remarcat specialiștii de la RBC Capital Markets.

"Aceasta a întărit impresia că pauza din luna iunie a fost temporară", au adăugat ei.

Discutând pașii următori, conducătorii Rezervei Federale Americane (Fed) au fost de acord că aceasta trebuie să mențină o politică monetară restrictivă pentru a reuși să readucă inflația din SUA la nivelul țintă.

"Aproape toți participanții la ședința au subliniat în previziunile lor economice faptul că consideră necesară o creștere suplimentară a ratei de bază în acest an", se arăta în protocol.

Ca rezultat, principalele indicii bursiere americane au înregistrat pierderi miercuri, randamentul Trezoreriei pe 10 ani a atins cel mai înalt nivel de la începutul lunii martie, depășind 3,9%, ceea ce, la rândul său, a întărit dolarul.

Urmarind cresterea pozitiilor, perechea EUR/USD a avut o scadere de aproximativ 30 de puncte fata de nivelul de inchidere anterior de 1,0880.

Nori se aduna deasupra euro

"Bănuim că perechea EUR/USD se va confrunta cu unele riscuri de scădere în a doua jumătate a anului, după ce protocoalele FOMC au stabilit un nivel destul de ridicat pentru ca datele viitoare să poată convinge piețele să-și reducă așteptările cu privire la majorarea ratei de referință a Fed", au declarat strategii ING.

O recesiune a bătut deja la ușă a blocului valutar. În trimestrul patru din 2022 și în primul trimestru din 2023, s-a înregistrat o scădere a PIB-ului de 0,1% în termeni trimestriali.

Miercuri, S&P Global a anunțat că indicele de activitate economică compozită în zona euro, conform evaluării finale, a scăzut la 49,9 puncte în iunie față de 52,8 puncte luna anterioară.

Reamintim că o valoare a indicelui de peste 50 de puncte indică o scădere a activității economice.

Aceasta crește probabilitatea ca zona euro să nu iasă din recesiune în al doilea trimestru al anului 2023.

Analiștii de la Capital Economics păstrează o perspectivă pesimistă cu privire la perspectivele zonei euro.

"Indicele activității economice în zona euro în iunie, mai scăzut decât s-a estimat, confirmat în versiunea finală din 5 iulie, susține opinia noastră că activitatea economică va fi dezamăgitoare și va duce la scăderea randamentului obligațiunilor guvernamentale europene până la sfârșitul anului 2023", au declarat aceștia.

"Anticipăm că euro va suferi o devalorizare semnificativă pe fondul deteriorării ulterioare a activității economice în zona valutară", au adăugat experții.

"În consecință, prognozăm că rata de schimb a euro se va întoarce la paritate cu dolarul până la sfârșitul anului 2023, ceea ce va însemna o scădere de aproximativ 8% față de nivelurile actuale", au menționat cei de la Capital Economics.

Începând cu jumătatea lunii iunie, perechea EUR/USD se tranzacționează într-un interval între 1,0800 și 1,1000.

Declarațiile "hawkish" ale BCE că ratele dobânzilor ar trebui să crească în continuare mențin euro la un nivel constant.

Cu toate acestea, strategii de la Capital Economics atrag atenția asupra faptului că economia SUA este într-o formă mai bună decât cea europeană.

"Acest lucru indică faptul că o creștere a ratelor pe o perioadă mai lungă este o declarație mai plauzibilă pentru Fed decât pentru BCE", au declarat aceștia.

Conform GDPNow al Băncii Fed Atlanta, în al doilea trimestru se așteaptă o creștere a PIB-ului SUA de 1,9%.

Prin urmare, există motive să se creadă că, în final, Fed va efectua mai multe majorări ale ratelor față de BCE. Acest lucru va ajuta dolarul să se întărească față de euro.

La Capital Economics se crede că în lunile următoare cererea de dolari ca monedă de refugiu va crește, deoarece economiile dezvoltate vor întâmpina vânturi nefavorabile.

Un alt domeniu potențial de interes pentru perspectivele dolarului este boom-ul în continuare al acțiunilor tehnologice din SUA, generat de inteligența artificială, ceea ce, conform specialiștilor de la Capital Economics, amintește din ce în ce mai mult de o "buclă".

"Credem că acest lucru seamănă tot mai mult cu era dot-com-urilor din anii '90, și acum ne așteptăm ca o "buclă" similară să se formeze pe piața de valori din SUA în următorii ani. Până acum, recuperarea relativă a indicilor bursieri din SUA a avut un impact limitat asupra susținerii dolarului", au declarat experții.

"Dar eraa dot-com a fost însoțită de o creștere semnificativă a dolarului, parțial din cauza influxului de capital legat de boom-ul pieței de capital. Deci, dacă avem dreptate în a crede că euforia generată de inteligența artificială va continua, aceasta ar putea ajuta dolarul să se redreseze - și, poate, să rămână mai puternic mai mult decât ne așteptăm în prezent", au adăugat ei.

Joi, dolarul american a renunțat aproape de realizările de ziua precedentă, permițând perechii EUR/USD să-și recupereze pozițiile pierdute anterior.

"Se pare că în protocolul ședinței FOMC din iunie nu au fost atât de multe surprize serioase în legătură cu creșterea așteptată a ratei Fed mai târziu în iulie, și aceasta a devenit doar un temporar pozitiv pentru dolar", au remarcat economiștii de la Nordea.

"În plus, piața știe că deciziile Fed vor continua să depindă de datele economice, așa că investitorii doresc să vadă ce aduc aceste date", au informat ei.

Joi va fi publicat raportul JOLTS referitor la locurile de muncă vacante din SUA pentru luna mai, iar ISM va publica indicele PMI din iunie pentru sectorul serviciilor al țării. Vineri va fi anunțat raportul lunar privind ocuparea forței de muncă din America.

"Cel mai probabil, piața va reacționa mai skeptico la surprizele negative decât la cele plăcute. Deoarece vorbim doar despre o creștere mai mare sau mai mică a ratei dobânzii a FRS cu 25 de puncte de bază, impactul va fi moderat; cu excepția cazului în care nu obținem date atât de pozitive încât toate îndoielile pieței cu privire la intențiile FRS să nu mai fie justificate. În acest caz, nivelul de 1,0800 pentru perechea EUR/USD probabil va fi depășit într-o direcție sudică", au declarat analiștii Commerzbank.

Din punct de vedere al scăderii, suportul inițial se află la 1,0850. Spargerea acestui nivel va duce la o prăbușire până la 1,0800, iar apoi la 1,0750.

Între timp, o creștere sigură peste 1,0930 va aduce în joc rezistența la 1,0970. Următoarea barieră ascendentă se află la 1,1010.

Lira sterlină aruncă moneda

Spre deosebire de colegul său european, lira sterlină nu s-a schimbat semnificativ față de dolar miercuri, deoarece participanții de pe piață au continuat să se întrebe cât de mult ar trebui să meargă Banca Angliei pentru a controla inflația.

Perechea GBP/USD a înregistrat pierderi modeste ieri, înregistrând o scădere de aproximativ 0,04% și încheind puțin peste 1,2700.

"Curba OIS indică o strângere semnificativă a politicii monetare în Marea Britanie cu 130 de puncte de bază. Deoarece acest indicator probabil va scădea pe măsură ce piețele vor observa scăderea inflației și Banca Angliei nu va avea nevoie de o politică agresivă, posibilitățile de întărire ulterioară a lirei sterline pot fi limitate", au declarat strategii de la MUFG.

"Scăderea prețurilor la produsele alimentare va avea cel mai mare impact asupra așteptărilor de inflație pe termen scurt, iar reducerea inflației alimentare va coincide cu o reducere cu 17% a plăților de utilități din cauza nivelului maxim de prețuri al Ofgem care va intra în vigoare la 1 iulie. Aceste evenimente ar trebui să însemne că în lunile următoare vom vedea o scădere mai semnificativă a inflației, ceea ce face ca piața să se întrebe cât de necesară este o majorare a ratei de la Banca Angliei în viitor", au adăugat ei.

"Continuăm să luăm în considerare posibilitatea a încă două, nu cinci, majorări ale ratelor BoE, ceea ce ar priva lira de susținerea oferită de randamentul curent", au remarcat cei de la MUFG.

Între timp, JPMorgan vede riscul ca Banca Angliei să mărească ratele la 7% față de nivelul actual de 5%.

"Cu toate că Banca Angliei a avut un ciclu de majorare a ratelor timp de 18 luni, consumatorii au beneficiat de creșterea salariului normal, ceea ce a atenuat impactul ratelor mai mari la creditele ipotecare", au anunțat specialiștii băncii.

Deoarece Banca Angliei se confruntă cu o provocare dificilă în ceea ce privește ținerea sub control a inflației, este posibil să fie nevoită să majoreze ratele mai agresiv, ceea ce ar împinge economia spre o recesiune, consideră aceștia.

"Astfel, un «aterizaj dur» pare a fi tot mai probabil într-un moment în următorul an, dacă BoE dorește să controleze inflația", au declarat cei de la JPMorgan.

"Sterlingul poate conta pe sprijinul nivelurilor mai mari ale dobânzilor numai până când proiecția creșterii economice (și consecințele pe termen lung ale creșterii slabe asupra dobânzilor) nu vor prevala. Credem că acest lucru se va întâmpla în a doua jumătate a anului, când dobânzile se vor apropia de vârful lor", au declarat analiștii Societe Generale.

Controversa cu privire la modul în care Banca Angliei va crește dobânzile a izbucnit la doar câteva săptămâni după ce banca centrală a Marii Britanii le-a mărit în mod neașteptat cu 0,5% în urma datelor care au arătat că inflația a fost mai mare decât se anticipa.

Conform pieței monetare, se estimează că dobânzile Băncii Angliei vor atinge maximul în martie 2024 la nivelul de 6,28%.

La forumul anual al Băncii Centrale Europene din Sintra săptămâna trecută, guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey, a fost rezervat în comentariile sale cu privire la câteva creșteri ulterioare ale dobânzilor.

"Piața ne-a anticipat o serie de creșteri suplimentare ale dobânzilor. Ei bine, să vedem", a declarat A. Bailey.

Economiștii de la Wells Fargo sunt încă sceptici în privința perspectivelor pe termen mediu pentru lira sterlină.

"Ne așteptăm ca politica monetară restrictivă a Băncii Angliei să nu ofere sprijin lirei, având în vedere ritmul lent de creștere economică și inflația crescută, în timp ce politica relaxată agresivă a BoE în anul viitor ar trebui să limiteze, de asemenea, moneda britanică", au remarcat aceștia.

Joi, perechea GBP/USD se menține deasupra nivelului de 1,2700, aproape de care se află media mobilă pe 100 de zile și nivelul de corecție Fibonacci de 23,6% al ultimei tendințe ascendente.

Acest nivel ar putea deveni un punct de cotitură pentru GBP/USD în perspectiva apropiată.

Dacă "tăurilor" le reușește să depășească nivelul de 1,2750, aceștia se pot orienta către 1,2800 și 1,2850.

Pe de altă parte, o rupere sub nivelul de 1,2700 va permite vânzătorilor să se îndrepte către 1,2650, apoi către 1,2600.