FX.co ★ GBP/USD. Lira sterlină se joacă cu focul, sau Dolarul ar putea face o mișcare ingenioasă

Lira a început a doua jumătate a anului pe o bază solidă, menținându-și poziția față de contracandidatul american.

La sfârșitul lunii iunie, perechea GBP/USD a crescut cu peste 2%.

În iulie, lira sterlină a pierdut ușor impulsul pozitiv, deoarece traderii se gândesc dacă influența pozitivă a creșterii așteptate a ratei dobânzii asupra monedei britanice s-a terminat sau nu.

Cu un lună în urmă, s-a estimat că, până la sfârșitul acestui an, ratele dobânzii în Regatul Unit vor atinge un maxim de aproximativ 5,3%, iar prima reducere a ratelor va veni câteva luni mai târziu. Investitorii acum nu așteaptă o reducere a ratelor până în mai anul viitor.

Piața monetară evaluează ratele Băncii Angliei astfel încât să atingă vârful lor doar în martie 2024 și să fie de aproximativ 6,28%.

Banca centrală a majorat ratele dobânzii cu jumătate de punct procentual acum două săptămâni la 5%, iar traderii se așteaptă ca ea să ofere o creștere similară în ședința de pe 3 august.

Lira a devenit cea mai eficientă valută în prima jumătate a anului 2023, consolidându-se față de dolar cu aproximativ 5%.

Cresterea lirei a fost facilitată de performanțele economice mai bune decât era de așteptat ale Marii Britanii și de creșterea ratei dobânzii de către Banca Angliei.

"Credem că lira ar trebui să aibă din nou rezultate mai bune, deoarece ratele reale în Marea Britanie ar trebui să crească", au declarat strategii Goldman Sachs.

Specialiștii Barclays rămân optimiști în ceea ce privește perspectivele GBP. Ei consideră că o nouă creștere a ratelor dobânzii în Albionul cețos ar trebui să susțină cererea investitorilor globali pentru activele britanice.

Rendementul obligațiunilor pe doi ani din Marea Britanie rămâne o propunere atractivă pentru investitorii internaționali dornici de randament, deoarece se menține aproape de cele mai mari niveluri din 2008, deoarece participanții de pe piață pariază pe creșterea costului împrumuturilor în țară.

"Rentabilitatea obligațiunilor britanice pe o perioadă de 2 ani a crescut cu enormi 150 de puncte bază în ultimele două luni. Asta explică de ce lira sterlină a devenit cea mai profitabilă valută G10 în prima jumătate a anului", au observat specialiștii de la MUFG.

Totuși, ei atenționează asupra semnalelor de alarmă care întunecă perspectivele lirei sterline.

"Curba randamentelor obligațiunilor guvernamentale britanice pe o perioadă de 2-10 ani s-a inversat brusc în ultima perioadă, iar acesta este cel mai puternic semn că investitorii consideră, pentru prima dată în acest ciclu de strângere, că Banca Angliei acționează suficient de agresiv pentru a lovi creșterea economică și a reduce potențial inflația", au declarat cei de la MUFG.

În plus, pozițiile pe piața lirii sterline par a fi prea întinse, iar cursul poate cu greu să depășească recentele maxime, susțin analiștii Rabobank.

Conform Comisiei americane pentru tranzacționarea contractelor futures (CFTC), numărul de „poziții lungi” pe moneda britanică deținute de speculanți a crescut în ultima săptămână a lunii iunie cu încă 5 mii, ajungând la 52 mii.

Astfel, pozițiile nete lungi ale speculanților pe lira sterlină sunt acum la cel mai înalt nivel din iulie 2014, adică din perioada anterioară votului crucial privind Brexit.

"Pozițiile extinse pe piață ale lirei sterline indică faptul că aceasta poate fi vulnerabilă la realizarea de profituri," avertizează economiștii de la Credit Agricole.

"Există și o probabilitate semnificativă că Banca Angliei va dezamăgi participanții de pe piață care așteaptă ca autoritatea regulatoare să majoreze ratele în fiecare dintre ședințele rămase până la sfârșitul anului. Acest lucru va determina investitorii să înceapă să-și închidă pozițiile lungi pe moneda britanică," au adăugat aceștia.

Cum a fost demonstrat în repetate rânduri anul trecut, creșterea ratelor de către Banca Angliei nu duce întotdeauna la creșterea lirei sterline, spun experții de la Rabobank.

"Cu toate așteptările generalizate privind posibila creștere a ratelor de către Banca Angliei, considerăm că creșterea GBP va fi limitată de temerile legate de faptul că strângerea politicii monetare va fi un vânt opus pentru economia britanică", au declarat aceștia.

Rabobank se așteaptă la o creștere economică slabă și la o inflație ridicată în Marea Britanie, împreună cu o datorie publică mare și temeri legate de creșterea investițiilor în lunile următoare.

"Cu toate acestea, reducerea deficitului contului curent al Marii Britanii ar trebui să ofere o anumită protecție lirei sterline, ceea ce înseamnă că volatilitatea potențială a acesteia ar trebui să fie mai mică în cazul în care temerile privind recesiunea cresc", au remarcat strategii băncii.

Ei consideră că cuplului GBP/USD îi va fi dificil să depășească maximele recente și prevăd că va încheia al doilea semestru în jurul valorii de 1,2200.

Luni, cursul lirei sterline față de dolar a scăzut la minimele locale în jurul valorii de 1,2660, după ce s-a aflat că în iunie indicele managerilor de achiziții (PMI) din sectorul de prelucrarea a mărfurilor al Marii Britanii a scăzut la 46,5 de puncte față de 47,1 de puncte în mai.

Această valoare a indicatorului a devenit cea mai scăzută în acest an și una dintre cele mai slabe de la criza financiară din 2008–2009.

Aceasta a provocat unele temeri că creșterea așteptată a ratelor de către Banca Angliei ar putea încetini și mai mult economia britanică.

Cu toate acestea, în timpul sesiunii de tranzacționare din SUA, cuplul GBP/USD a reușit să recupereze aproape toate pierderile zilnice pe fondul veștilor că activitatea de afaceri din sectorul de producție al S.U.A. a continuat să scadă în iunie.

Institutul de Management al Achizițiilor ISM a raportat că indicele său PMI urmărit pentru sectorul de producție din SUA a atins minimele ultimelor luni în iunie, scăzând la 46 de puncte față de 46,9 puncte în mai și contrar estimărilor de creștere până la 47,2 puncte.

Aceste date au ridicat îndoieli cu privire la faptul dacă economia Statelor Unite va putea evita o "aterizare dură" în cazul unui viitor creșteri a ratei dobânzii în țară.

În consecință, dolarul a fost obligat să cedeze teren, iar GBP/USD și-a încheiat prima zi lucrătoare a săptămânii aproape nemodificată, în jurul valorii de 1,2695.

Marți, perechea s-a menținut într-un interval de 50 de puncte. Clar i-a lipsit un impuls fresh, având în vedere absența unor date importante privind Marea Britanie și în lumină sărbătoririi Zilei Independenței în SUA.

La finalul sesiunii de tranzacționare de ieri, lira sterlină s-a apreciat cu aproximativ 0,08% față de dolar și a înregistrat un nivel de aproximativ 1,2705 dolari.

Miercuri, perechea GBP/USD se menține în jurul valorii de 1,2700 după o creștere modestă marți.

Datele publicate astăzi au arătat că creșterea în sectorul privat din Marea Britanie a încetinit brusc luna trecută, deoarece ratele de dobândă mai ridicate ale Băncii Angliei au exercitat presiune asupra cererii.

Potrivit informațiilor furnizate de S&P Global, indicele managerilor de achiziții în sectorul serviciilor al țării a scăzut la 53,7 puncte în iunie față de 55,2 puncte în mai.

Aceste date au fost în conformitate cu estimarea preliminară și nu au generat o reacție semnificativă pe piață.

Cu toate acestea, dacă în lunile următoare se va observa o slăbire continuă a datelor privind activitatea de afaceri în Marea Britanie, traderii ar putea fi convinși că majorarea ratelor BoE va împinge țara spre recesiune mai târziu în acest an, după ce economia a crescut doar cu 0,1% în ultimele trei luni până la sfârșitul lunii aprilie.

Între timp, detaliile raportului privind sentimentul de afaceri al industriei din SUA pentru luna iunie de la ISM au arătat că datele nu au fost chiar atât de negative în realitate. În special, subindicele pentru noi comenzi de producție a crescut de la 42,6 la 45,6 puncte.

Investitorii pot ezita să parieze asupra consolidării ulterioare a lirei sterline față de dolarul american, dacă economia SUA va demonstra rezistență chiar și în fața strângerii politicii monetare a Rezervei Federale.

Joia aceasta, participanții de pe piață așteaptă publicarea procesului verbal al întâlnirii Fed din iunie, în speranța de a găsi indicii cu privire la intențiile ulterioare ale băncii centrale.

Cu toate acestea, având în vedere că opiniile membrilor FOMC au fost deja reflectate în diagrama punctată, iar președintele Federal Reserve, Jerome Powell, a repetat săptămâna trecută că o majoritate semnificativă de politicieni se așteaptă să crească ratele dobânzii de cel puțin două ori până la finalul anului, este puțin probabil ca acest document să prezinte vreo surpriză.

De aceea, după publicarea procesului verbal, atenția se va muta rapid asupra raportului privind piața muncii din SUA în luna iunie.

Mulți experți se așteaptă la menținerea ritmului ridicat al ocupării forței de muncă în țară.

Se presupune că economia americană a creat 200.000 de locuri de muncă luna trecută, comparativ cu 339.000 în mai, iar rata șomajului va rămâne la 3,7%.

Dacă cifrele reale confirmă previziunile, acest lucru va indica existența spațiului pentru creșterea ratelor de politică monetară ale Rezervei Federale și va determina traderii să renunțe la așteptarea că majorarea ratelor din iulie ar putea fi ultima.

Aceasta va permite dolarului să scape de îndoielile cu privire la oportunitatea mai multor creșteri de rate în SUA.

Ca rezultat, perechea GBP/USD se expune riscului de a fi sub presiune.

Cerința pentru lira sterlină poate fi limitată și de comentariile guvernatorului Băncii Angliei, Andrew Bailey, ale cărui declarații sunt așteptate să aibă loc vineri.

În săptămâna precedentă, el a afirmat că participanții de pe piață pot greși așteptând creșteri ulterioare ale ratelor de dobândă în urma recentei creșteri a salariilor și revenirii inflației de bază în Marea Britanie.

"La ultima noastra sedinta am decis sa marim ratele cu 50 de puncte de baza, deoarece la acel moment trebuia sa luam masuri hotarate. Cu toate acestea, acum vom astepta urmatoarele dovezi", a declarat E. Bailey.

Daca vineri spune acelasi lucru, lira sterlina va avea dificultati in atragerea cumparatorilor.

Tendinta ascendenta GBP/USD isi pierde impulsul, spun strategii de la Credit Suisse. Ei avertizeaza investitorii sa nu urmareasca o lira puternica.

"Desi GBP/USD a spart rezistenta cheie sub forma unei tendinte descendente din iunie 2021, miscarea catre un nou maxim nu a fost confirmata de impulsul saptamanal RSI, si avertizam investitorii sa nu urmareasca o crestere suplimentara a perechii. Nu excludem posibilitatea de a testa minimele GBP/USD din martie-aprilie 2022 in zona 1,2973-1,3000, dar in acest caz vom astepta o oprire a cresterii la aceste niveluri", au mentionat specialistii de la Credit Suisse.

"Pe de alta parte, suportul se afla in zona tendintei descendente perforate si in media mobila de 55 de zile de la 1,2580-1,2530. Ideal ar fi ca declinul sa fie oprit aici. Cu toate acestea, ruperea acestei zone va indica o intensificare a momentumului "bearish", ceea ce va aduce in joc urmatorul suport la nivelul de 1,2310", au adaugat ei.