FX.co ★ EUR/USD. Dolarul a suferit o întrerupere, dar a rămas pe cal, ținând strâns cureaua

În ultima zi lucrătoare a săptămânii trecute, perechea EUR/USD a câștigat aproximativ 50 de puncte, iar în urma evoluției pe parcursul celor cinci zile, a înregistrat câștiguri mai modeste, urcând cu 10 puncte și încheind în zona de 1,0910.

În timpul sesiunii de tranzacționare europene de vineri, perechea valutară principală a fost sub presiunea vânzărilor.

Aceasta s-a întâmplat după ce Eurostat a anunțat că inflația generală în zona euro a crescut cu 5,5% în luna iunie, comparativ cu 6,1% în mai, un nivel mai mic decât estimările pieței de 5,6% și cel mai redus nivel din ianuarie 2022.

Dovezile că inflația revine treptat la ținta Băncii Centrale Europene de 2% au determinat investitorii să reducă într-o oarecare măsură așteptările față de nivelul maxim al ratei dobânzii impuse de autoritatea de reglementare europeană, ceea ce a slăbit pozițiile euro.

Conform unor analiști, situația din Spania este unul dintre indicatorii relevanți pentru prognoza privind ratele dobânzii Băncii Centrale Europene, acolo unde inflația generală a scăzut în iunie la 1,9%, față de 3,2% înregistrată în mai.

Se susține că Spania servește ca un punct de referință pentru Vechiul Continent, deoarece presiunea inflaționistă acolo scade mult mai rapid decât în ​​alte țări europene.

"Acesta este finalul șocului legat de lanțurile de aprovizionare. Spania ocupă primul loc în acest sens, urmată de altele", au remarcat specialiștii UniCredit Bank.

Alți experți indică faptul că inflația în sectorul serviciilor din zona euro a atins un nou record, crescând cu 5,4%.

Aceasta ar trebui să îngrijoreze Consiliul de Administrație al BCE, cred strategii TD Securities.

"În special, decalajul inflației în sectorul serviciilor înseamnă că majorarea ratelor de dobândă ale BCE în iulie este practic garantată și nimic nu schimbă opinia noastră cu privire la o majorare finală a ratelor în septembrie", au declarat aceștia.

Morgan Stanley a crescut vineri prognoza sa privind rata finală a BCE la 4%, după ce datele de inflație din zona euro pentru luna iunie au arătat că IPC-ul de bază, după o încetinire de trei luni, a accelerat din nou în iunie, ajungând la 5,4%, comparativ cu 5,3% în mai.

Anterior, banca anticipa că rata de dobândă principală a BCE va rămâne la nivelul de 3,75% după creșterea așteptată de 25 puncte de bază în iulie.

"În urma datelor de inflație din zona euro pentru luna iunie și a comentariilor recente ale reprezentanților BCE, ne-am modificat prognoza și acum vedem rata finală la nivelul de 4%", a declarat Morgan Stanley.

Cu toate acestea, investitorii au remarcat doar titlul zgomotos și nu au intrat în detalii, considerând că oricum vârful ratei dobânzilor în zona euro este aproape.

Piața monetară a lăsat pe masă o altă creștere a ratei de la BCE cu 25 de puncte de bază în iulie, dar a crescut șansele de a rata implementarea măsurii la ședința reglementatorului din septembrie.

În contextul acesta, EUR/USD a scăzut la minimele de la 15 iunie, în zona de 1,0840. Ea se îndrepta să înregistreze a doua scădere săptămânală consecutivă în timp ce investitorii așteptau publicarea unor rapoarte referitoare la SUA, inclusiv datele privind indicele de bază al prețurilor cheltuielilor de consum (PCE) - un indicator preferat al inflației de către Fed.

Joi, președintele Fed Jerome Powell a oferit "urșilor" pe EUR/USD mâncare pentru gânduri, sugerând că indicele de bază PCE probabil a crescut cu 4,7% în luna mai, după o creștere similară în aprilie.

Știm cu toții că în sport totul se decide în fractiuni de secundă. Dolarul a fost la o fracțiune de ași înregistra câștigurile zilnice și a întrece rivalul său european.

Raportul publicat la deschiderea tranzacțiilor de la bursa din New York de către Departamentul de Comerț al SUA a arătat o inflație mai mică decât era de așteptat în luna mai, în timp ce cheltuielile consumatorilor s-au redus semnificativ, ceea ce indică faptul că valul de creșteri ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală a avut efectul dorit.

Indicele Core PCE a încetinit la 4,6% anual, față de 4,7% în aprilie.

Cheltuielile americanilor în luna mai au crescut cu 0,1% față de luna precedentă, în timp ce acestea au înregistrat o creștere de 0,6%.

Între timp, raportul Universității din Michigan arată că așteptările inflaționiste ale populației SUA pe termen mediu (în următorul an) au scăzut la 3,3% în luna iunie, față de 4,2% în luna anterioară. Evaluarea indicatorului pe termen lung (5 ani) a scăzut la 3% față de 3,1% în luna mai.

"Credem că Rezerva Federală va crește ratele în iulie, deoarece ne-au spus că acesta este ceea ce doresc să facă, dar au sugerat și că depind de datele primite. Dacă cifrele inflației continuă să arate un trend de scădere, atunci Fed poate încheia campania sa de creștere a ratelor după ședința din iulie", au declarat experții de la CFRA Research.

Încheierea ciclului de strângere a politicii monetare de către Fed este în general un factor "bearish" pentru dolar, spun analiștii TD Securities. În primele câteva luni, acesta se depreciază în medie cu 2%, notează aceștia.

"Dezinfecția este forța principală în Statele Unite și trimite un semnal puternic pentru drapelul verde că în a doua jumătate a anului va fi tranzacționat la niveluri mai mici", consideră TD Securities.

Dolarul a scăzut cu peste 0,4% după publicarea datelor de vineri care au indicat o diminuare a inflației în SUA.

Aprofundându-se slăbirea dolarului verde, perechea EUR/USD s-a redresat de la minimurile de două săptămâni, înregistrând o creștere de aproape 70 de puncte și revenind în zona deasupra nivelului 1,0900.

Perechea a beneficiat și de îmbunătățirea sentimentului de risc pe piață.

Indicele bursier american a înregistrat o creștere semnificativă vineri, deoarece noi semnale de diminuare a inflației în Statele Unite au alimentat speranțele că ciclul de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale se apropie de final.

În special, valoarea indicelui S&P 500 a crescut cu 1,23%, ajungând la 4450,38 puncte.

Pe parcursul primului semestru, acest indicator a înregistrat o creștere de aproape 16%.

Potrivit strategilor de la CFRA Research, începând cu anul 1945, indicele S&P 500 a continuat să crească în medie cu 8% în a doua jumătate a anului, dacă în primele șase luni a înregistrat o creștere de cel puțin 10%.

"Perspectiva unei "atterizări ușoare" a economiei americane, cel puțin în conștiința investitorilor, a devenit posibilă, în timp ce la începutul anului părea puțin probabilă. Desigur, acest scenariu pozitiv poate dispărea rapid dacă datele privind inflația și ocuparea forței de muncă vor dezamăgi din nou", au declarat experții de la UBS.

Unii investitori consideră o inflație moderată în combinație cu o creștere stabilă ca un "scenariu Cenușăreasa", favorabil acțiunilor americane.

Câteva companii mari, precum Apple și Nvidia, stimulează în prezent creșterea S&P 500, ceea ce provoacă îngrijorări că această creștere ar putea fi nesustenabilă dacă alte companii nu se alătură.

"Concentrarea randamentului acțiunilor marilor companii este puțin probabil să continue în mod infinit", avertizează analiștii HSBC.

Totuși, investitorii speră că performanțele solide din prima jumătate a anului vor aduce pieței un vânt favorabil în a doua jumătate a anului.

"Încă vedem oportunități pentru testarea rezistenței S&P 500 în zona 4.513-4.535, unde se află nivelul de corecție Fibonacci de 78,6% al căderii din 2022 și maximul de la sfârșitul lunii aprilie 2022. O spargere decisivă a acestei zone ar accelera raliul către rezistența maximă de 4.636 din martie 2022 și, poate, chiar către maximul record de 4.819", au declarat în Credit Suisse.

"Scăderea sub nivelul de suport 4.350-4.328 va slăbi tendința imediată de creștere și va semnala că corecția descendentă a început deja. Ulterior, suportul se găsește la nivelul de 4.261-4.241 și, mai important, la media mobilă de 63 de zile, care se află în prezent în apropierea valorii de 4.192. Doar închiderea sub această valoare va indica faptul că a fost atins un vârf mai important și că următorul suport se va situa la nivelul de 4.104", au adăugat ei.

În ceea ce privește perechea valutară EUR/USD, conform specialiștilor de la Natixis, aceasta va continua să crească în a doua jumătate a anului.

Se prognozează că în decembrie euro va fi tranzacționat la nivelul de 1,1400 dolari.

La Natixis, au fost identificate următoarele factori de creștere pentru EUR/USD în a doua jumătate a anului.

1. Reducerea diferenței dintre ratele dobânzilor dintre Fed și BCE.

2. Creștere economică stabilă în zona euro, în timp ce SUA se vor confrunta cu o recesiune.

3. Îmbunătățirea așteptată a economiei chineze, ceea ce va avea un impact pozitiv asupra economiei europene.

La începutul săptămânii noi, perechea EUR/USD a pierdut ușor impulsul pozitiv deoarece dolarul a înregistrat o oprire a scăderii.

"Raportul bază al indicelui PCE din luna mai, mai puțin relaxant decât se anticipa, a slăbit doar într-o oarecare măsură dolarul, fără a determina o inversare clară în jos. Pentru a provoca o scădere mai stabilă a dolarului, vor fi necesare mai multe date slabe privind inflația în SUA", au subliniat economiștii de la MUFG Bank.

Următorul raport privind inflația americană va fi publicat pe 12 iulie.

"Lipsa progresului suficient în datele privind inflația ar putea determina oficialii FOMC să crească din nou rata cu 25 de puncte de bază în iulie", au anunțat strategii de la NatWest.

"Decizia de a acționa sau nu va depinde în mare măsură de date, mai mult decât oricând", au adăugat ei.

"Vineri vor fi publicate datele privind ocuparea forței de muncă în SUA pentru luna iunie: în urma comentariilor recente ale președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, este posibil să fie nevoie de o cifră foarte slabă pentru a pune sub semnul întrebării majorarea ratei în iulie", estimează analiștii ING.

Potrivit specialiștilor de la Citi, creșterea surprinzător de puternică a numărului de locuri de muncă în SUA menține piața muncii sub tensiune, asigurând totodată puterea de cumpărare nominală pentru stimularea consumului.

Aceasta sporește așteptările că Rezerva Federală (Fed) va continua să adopte o politică monetară prudentă.

Economiștii de la Wells Fargo estimează că în cea mai mare parte a anului 2023, cursul dolarului va fi, în general, stabil sau chiar va crește ușor.

"Având în vedere așteptările noastre referitoare la o recesiune mai târzie și mai puțin profundă în Statele Unite și la o relaxare a politicilor Fed mai târzie, ne așteptăm la o slăbire ulterioară a dolarului mai târziu și mai gradual", au declarat ei.

Conform prognozei Wells Fargo, până la sfârșitul anului 2023, rata de schimb ponderată comercial a dolarului va avea puține modificări față de nivelul actual, iar în 2024 va scădea cu 4,5%.

În bancă, se așteaptă ca perechea EUR/USD să revină la nivelul de 1,1500 doar la sfârșitul anului 2024.

"Noi prognozăm o revenire a creșterii economice moderate în zona euro în timp, și rate mult mai lente de reducere a dobânzilor de către BCE în comparație cu Fed în 2024. Având în vedere acest context, ne așteptăm la întărirea euro în raport cu dolarul până la 1,15 dolari până la sfârșitul anului 2024", au spus cei de la Wells Fargo.

Ultimele date economice din SUA indică stabilitatea economiei naționale, chiar și în fața unei politici agresive de strângere a politicii Fed.

Goldman Sachs a crescut recent prognoza pentru PIB-ul SUA în al doilea trimestru la 2,2%, în comparație cu estimarea anterioară de 1,8%.

Între timp, indicatoarele managerilor de achiziții în zona euro prezintă perspective economice sumbre, ceea ce limitează spațiul pentru manevrele Băncii Centrale Europene.

Astfel, indicele activității economice (PMI) în sectorul producției industriale a zonei euro, conform evaluării finale, a scăzut în iunie la 43,4 puncte față de 44,8 puncte în mai. Estimarea preliminară indica o scădere a indicatorului la 43,6 puncte.

"Există tot mai multe dovezi că sectorul industrial intensiv în capital din zona euro reacționează negativ la creșterea ratelor de dobândă ale Băncii Centrale Europene", au remarcat experții de la Hamburg Commercial Bank.

De asemenea, există și îndoieli cu privire la faptul că China va reuși să atingă ritmurile de creștere planificate de 5% în acest an, ceea ce constituie o altă piedică pentru EUR/USD.

Potrivit datelor Caixin, în luna iunie, indicele activității economice în sectorul industrial al Chinei a scăzut la 50,5 puncte față de 50,9 puncte în mai.

Cresterea productiei si a comenzilor noi s-au diminuat luna trecută, iar indicatorul ocupării forței de muncă indică o scădere a activității pentru a patra lună consecutivă.

"Un flux mare de date recent publicate semnalează că economia chineză trebuie să găsească o bază solidă pentru redresare", au declarat reprezentanții Caixin.

Strategii de la Societe Generale evaluează perspectivele tehnice ale perechii EUR/USD. Nu exclud retestarea nivelului superior al intervalului, aproape de 1,1070-1,1100, dar avertizează că următorul stadiu al tendinței ascendente poate fi confirmat doar după ce perechea depășește această zonă.

"Odată ce depășim nivelul de 1,1100, posibile obstacole se află la 1,1270 (nivelul de corecție Fibonacci de 61,8% din mișcarea din 2021) și în zona 1,1450-1,1495, care reprezintă vârfurile din martie 2020 - februarie 2022. În cazul unei scăderi pe termen scurt, intervalul 1,0570-1,0510 va fi zona de suport cea mai importantă", au spus cei de la Societe Generale.