FX.co ★ Dolarul își arată din nou slăbiciunea, dar pentru euro asta nu este o bucurie

Valuta americană se confruntă din nou cu o posibilă scădere, care capătă trăsături reale. Cu toate acestea, dolarul rezistă și, în cele mai multe cazuri, cu succes. Cu toate acestea, pentru valuta europeană, această situație este rar favorabilă. "Europeanului" îi este greu să mențină o creștere lungă și sigură, care ar putea schimba radical situația în perechea EUR/USD.

La sfârșitul săptămânii trecute, perechea EUR/USD a înregistrat o nouă scădere, care a continuat la începutul săptămânii următoare. După datele privind inflația în zona euro din luna iunie, publicate săptămâna trecută, valuta europeană a scăzut semnificativ. Conform rapoartelor recente, presiunea inflaționistă în regiune a scăzut, însă aceste vești au fost negative pentru euro. Amintim că în prima lună a verii rata șomajului în Germania a crescut la 5,7% față de 5,6% anterior. În același timp, analiștii se așteptau la menținerea ratei la nivelul din luna mai (5,6%).

În contextul actual, perechea EUR/USD și-a redus parțial pozițiile și a scăzut. Cu toate acestea, tandemul încearcă să depășească atracția spirală descendentă, dar fără succes. Luni dimineața, pe 3 iulie, perechea EUR/USD se tranzacționa la 1,0893, pierzând o mare parte din câștigurile sale. Cu toate acestea, experții speră la recuperarea tandemului pe termen mediu.

Valoarea dolarului american a înregistrat de asemenea o scădere, totuși aceasta a fost mult mai mică decât cea a euro. Amintim că începând cu al doilea trimestru al anului 2023, euro s-a apreciat ușor în raport cu dolarul american (cu 0,7%), iar de la începutul acestui an cu 2,1%. În ceea ce privește indicele dolarului (USDX), acesta a crescut cu 0,4% în perioada aprilie-iunie și a scăzut cu 0,6% de la începutul anului 2023.

Conform estimărilor analiștilor, luna care a început va fi destul de volatilă pentru investitori, deoarece pe piață se așteaptă câteva evenimente importante. Focusul atenției traderilor și analiștilor va fi raportul privind ocuparea forței de muncă în Statele Unite, datele privind inflația din țară, ședința Rezervei Federale și începutul publicării rapoartelor corporative pentru al doilea trimestru al anului 2023.

Miercuri, 5 iulie, piețele așteaptă publicarea procesului-verbal al ședinței din iunie a Rezervei Federale, în urma căreia regulatorul a menținut rata dobânzii la nivelul de 5% -5,25% pe an. În acest context, majoritatea experților (87,4%) anticipează o nouă creștere a ratei de 25 de puncte de bază la sfârșitul lunii iulie.

Un alt document important va fi raportul privind ocuparea forței de muncă în luna iunie, pe care Ministerul Muncii din SUA îl va publica vineri, 7 iulie. Acesta este unul dintre indicatorii cheie pentru Fed, pe care regulatorul îl ia în considerare atunci când ia decizii cu privire la politica monetară viitoare. În prezent, majoritatea prognozelor prevăd menținerea unui ritm ridicat de creștere a ocupării forței de muncă în SUA, în ciuda încetinirii recente.

Conform estimărilor preliminare, rata șomajului în SUA a rămas la nivelul lunii mai, de 3,7%. În același timp, numărul locurilor de muncă în sectoarele non-agricole ale economiei a crescut cu 225.000. Amintim că în ultima lună de primăvară, creșterea a fost de 339.000.

Consenso-forecastul actual prevede creșterea numărului de locuri de muncă în economia americană cu 200 de mii după creșterea din mai de 339 de mii. Potrivit prognozelor, șomajul în SUA nu va depăși 3,7%. În prezent, acest indicator rămâne aproape de minimul de 53 de ani de 3,4%.

Următorul document care va determina evoluția dolarului și starea economiei americane va fi raportul privind inflația din SUA pentru luna iunie, care va fi publicat miercurea viitoare, pe 12 iulie. Potrivit experților, datele actuale arată că inflația generală și cea de bază scad foarte lent. În acest context, Rezerva Federală trebuie să lupte împotriva inflației galopante cu intensitate.

În prezent nu există previziuni oficiale pentru IPC general și de bază. Conform estimărilor preliminare, rata anuală a IPC va fi cuprinsă între 3,6% și 3,8%. În ceea ce privește IPC de bază, care nu ia în considerare prețurile la alimente și combustibili, acesta va fi între 5% și 5,2%. Amintim că conducerea organului de reglementare monitorizează cu atenție IPC-ul de bază, pe care ei consideră că reflectă cel mai precis dinamica inflației pe viitor.

A treia determinantă importantă pentru economia SUA și pentru valuta americană va fi decizia Rezervei Federale cu privire la ratele dobânzilor, a cărei ședință este programată pentru sfârșitul acestei luni, pe 26 iulie. În prezent, piețele financiare evaluează probabilitatea creșterii ratelor cu 25 de puncte de bază la 87%, iar menținerea lor la același nivel la 13%.

Pe fondul acestor evoluții, dolarul american se va confrunta cu anumite dificultăți. Strateghii valutari de la TD Securities consideră că, pe termen scurt, dolarul va înregistra o scădere, dar apoi se va reface. "Încheierea ciclului de majorare a ratelor de dobândă de către Rezerva Federală reprezintă un factor "știrb" pentru dolar. Acest impact negativ se menține în primele câteva luni. În primele două luni, dolarul american scade în mod obișnuit cu 2%. Nu este exclus ca în a doua jumătate a anului 2023 dolarul să fie tranzacționat la niveluri mai scăzute decât în prezent", subliniază banca.

Potrivit mai multor analiști, principalul motiv al potențialului declin al perechii EUR/USD în următoarele luni va fi creșterea randamentelor obligațiunilor de stat ale SUA. Pojață este adăugată și de procesul de plasament al datoriei demarat de Departamentul Trezoreriei americane. Conform planului departamentului, în al doilea trimestru al anului 2023, Departamentul Trezoreriei al SUA are în vedere plasarea unei datorii de 726 miliarde de dolari, iar în al treilea trimestru – încă 733 miliarde de dolari. Suma totală este de 1.459 miliarde de dolari.

Conform estimărilor preliminare, această sumă nu va fi în întregime scoasă din sistem. În timp, acești bani se vor întoarce în economia americană prin cheltuielile guvernamentale. Se așteaptă ca Trezoreria SUA să scoată din economie doar acele fonduri care rămân în soldul său pe conturile Rezervei Federale (cash balance). Potrivit celor mai recente date, la sfârșitul lunii iunie 2023, suma fondurilor sale pe balanța Rezervei Federale s-a ridicat la 408 miliarde de dolari.

Cu toate acestea, în ultima perioadă ritmul de plasare a datoriei guvernamentale a SUA a accelerat brusc. În decurs de două săptămâni, în perioada 22 iunie - 6 iulie, Trezoreria a atras imediat 400 miliarde de dolari. Acesta este un retragere colosală de lichiditate din sistem, subliniază experții. Pe fondul acestui lucru a fost înregistrată o creștere bruscă a USD. În final, pe piață s-a înregistrat un deficit de dolari, lucru confirmat de creșterea randamentelor pe termen scurt în SUA.

Potrivit estimărilor specialiștilor, reducerea lichidității în datoria guvernamentală provoacă o deficit de dolari. Pe de altă parte, acest lucru contribuie la dinamica pozitivă a dolarului, permițând investitorilor să cumpere active denominate în dolari. În același timp, Rezerva Federală restrânge lichiditatea în dolari de pe piață, ridicând dobânzile și urmând o politică de strângere cantitativă. Într-o astfel de situație, moneda americană se află într-o poziție favorabilă pentru o consolidare semnificativă.