FX.co ★ EUR/USD. Inflația generală în zona euro continuă să scadă, exercitând presiune asupra euro

Raportul privind creșterea inflației în zona euro nu a favorizat moneda unică. Lansarea sa a fost în "zona roșie", deși a reflectat creșterea indicelui de prețuri la consum de bază. Cu toate acestea, cumpărătorii de eur/usd sunt clar dezamăgiți, mai ales după previziunile destul de puternice ale Germaniei: raportul publicat ieri privind creșterea inflației în Germania a surprins prin culoarea sa verde, sporind așteptările comercianților cu privire la dinamica inflației în întreaga Europă. Cu toate acestea, aceste așteptări nu s-au adeverit. Lansarea de astăzi, desigur, nu va putea anula creșterea ratei dobânzilor de la BCE din iulie, dar va înnoră perspectivele viitoare ale politicii monetare strânse. Cu atât mai mult cu cât recentul discurs al Christinei Lagarde nu a fost unul de șoim: ea a început să folosească formulări mai prudente, în special atunci când a fost vorba despre perioada post-stimulativă. Prin urmare, astăzi urșii eur/usd pot sărbători o victorie tactica. La finalul săptămânii, multe factori fundamentali s-au aliniat de partea lor.

Vorbim despre cifre uscate

Lansarea datelor de ieri privind creșterea inflației în Germania a făcut o glumă proastă cumpărătorilor de eur/usd. S-a constatat că inflația în țară a crescut la ritmuri mai mari decât se anticipase anterior. De exemplu, indicele general al prețurilor de consum în termeni anuali a ajuns în iunie la 6,3%, comparativ cu prognoza de scădere la 6,2% (valoarea din mai fiind de 6,1%). Indicele anual armonizat al prețurilor de consum (HICP), pe care Banca Centrală Europeană preferă să îl utilizeze pentru măsurarea inflației, a atins nivelul de 6,8%, în timp ce în mai această valoare se situa la 6,2%.

Datele germane sunt în general corelate cu cele europene, așa că așteptările pieței aveau caracteristicile corespunzătoare. Dar așteptările nu s-au concretizat. Astfel, indicele general al prețurilor de consum în zona euro a scăzut la 5,5% față de prognoza de 5,6% și valoarea anterioară de 6,1%. Acesta este cel mai lent ritm de creștere al indicatorului de la martie anul trecut. Indicele core, fără a include prețurile volatile ale energiei și alimentelor, a crescut ușor după o scădere de două luni (la 5,4%), deși experții prognozau o creștere mai semnificativă, până la 5,7%.

Aici este necesar să reamintim faptul că președinta BCE, Christine Lagarde, și-a atenuat puțin retorica în discursul său recent (la Forumul de la Sintra), ceea ce a lăsat cumpărătorii de eur/usd perplexi. Și deși președinta BCE a afirmat din nou că Banca Centrală probabil va crește dobânzile cu 25 de puncte la ședința din iulie, ea a evitat să confirme orice altă acțiune ulterioară în acest an. Retorica sa anterioară era mult mai fermă - ea sugera destul de deschis viitoare creșteri după întrunirea din iulie.

Consecințele publicării

Piața analizează publicația de astăzi prin prisma poziției exprimate de Lagarde - este evident că pașii ulteriori în direcția strângerii politicii monetare sunt pusi sub semnul întrebării. Pe fondul acestei imagini fundamentale, euro a fost sub presiune.

În ultima perioadă, dolarul doar se bucură de avantaje, profitând de momentul favorabil. În primul rând, Jerome Powell, ca și colega sa de la BCE, și-a intensificat retorica, declarând că majoritatea membrilor autorității de reglementare se așteaptă la "două sau mai multe" majorări ale ratei în acest an. În al doilea rând, datele publicate ieri cu privire la creșterea economiei SUA s-au situat în "zona verde". Conform evaluării finale, PIB-ul țării s-a extins în primul trimestru nu cu 1,3%, ci cu 2%. De asemenea, a fost îmbucurător indicatorul creșterii cererilor de ajutor de șomaj - ieri a atins minimul de patru săptămâni, deși majoritatea experților prognozau o continuare a creșterii sale.

Prin urmare, în urma săptămânii trecute, beneficiarii fără îndoială ai situației actuale au fost vânzătorii de eur/usd. Dar aici trebuie subliniat faptul că urșii au obținut o victorie tactică, dar nu strategică. Ultimele evenimente și rapoartele macroeconomice nu au făcut decât să confirme presupunerile participanților de pe piață privind perspectivele ședințelor din iulie ale FRS și BCE. Astfel, conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea creșterii ratei cu 25 de puncte în iulie este de 90%. În ceea ce privește BCE, piețele prevăd de asemenea o probabilitate de 90% pentru creșterea ratei cu 25 de puncte de bază la următoarea ședință.

Cu toate acestea, perspectivele viitoare rămân încă incerte. De exemplu, instrumentul CME FedWatch Tool estimează probabilitatea unei majorări a ratei în septembrie (în cazul în care aceasta a fost majorată în iulie) doar la 24%. Pentru luna noiembrie, aceasta crește la 34%. Banca Centrală Europeană încă nu și-a stabilit acțiunile viitoare după majorarea din iulie. Prin urmare, consider că actuala corecție descendentă este doar temporară și, în consecință, vânzările trebuie abordate cu mare atenție.

Rețineți că, în ciuda unei mișcări descendent puternice, perechea nu a reușit să se consolideze sub nivelul de suport 1,0850 (linia de mijloc a indicatorului Bollinger Bands, care se suprapune cu limita superioară a norului Kumo pe D1). Prin urmare, pozițiile scurte sunt riscuri, în special având în vedere ”factorul vineri”.

Dacă vânzătorii nu vor putea depăși această barieră de preț menționată, cumpărătorii vor prelua din nou inițiativa și îi vor readuce perechea (încă o dată) în zona cifrei de 9.