FX.co ★ BCR poate lupta mai eficient împotriva inflației ridicate

Euro continuă să se bucure de cerere, pe fondul discuțiilor privind faptul că unii oficiali ai Băncii Centrale Europene se gândesc la opțiuni mai active de reducere a bilanțului BCE cu suma de 5 trilioane de euro. După o vânzare importantă la sfârșitul săptămânii trecute, taurii și-au recâștigat deja toate pozițiile, privind treptat maximele lunare, dar va fi destul de dificil să depășească aceste niveluri până la sfârșitul săptămânii. Despre imaginea tehnică vom vorbi mai detaliat mai jos.

Acum aș dori să atrag atenția asupra faptului că unii funcționari europeni sunt dispuși să ia în considerare posibilitatea vânzării valorilor mobiliare din portofoliul BCE în completarea măsurilor luate în urma recentei majorări a ratelor de dobândă de către regulator. Cu toate acestea, există și cei care preferă menținerea reducerii treptate a portofoliului obligațiunilor BCE, constituit în timpul pandemiei.

Orice acțiune orientată spre o reducere mai activă a portofoliului va adăuga un impuls la încetarea stimulentelor trecute, începute anul trecut, când inflația în regiune a crescut brusc. Marea parte a eforturilor pentru a readuce inflația la 2% a fost legată de o majorare fără precedent a ratelor de dobândă, care, conform președintei Christine Lagarde, nu s-a încheiat încă.

Sfârșindu-și achizițiile de active, BCE a început în martie să-și reducă portofoliul de obligațiuni, permțând să elibereze lunar în medie 15 miliarde de euro în loc să reinvestească, ca înainte. În luna viitoare, va opri complet reinvestirea, ceea ce va dubla în mare măsură acest ritm.

Dar așa cum observă economiștii, având în vedere că bilanțul depășește în continuare 7 trilioane de euro, impactul procesului asupra cursului valutar și inflației rămâne relativ mic. Reducerea mai mare a avut loc ca urmare a rambursării finanțării pe termen lung ieftine, pe care oficialii o acordau băncilor în timpul pandemiei. În această săptămână este planificată returnarea a peste 500 de miliarde de euro, în principal prin rambursarea unei părți semnificative a creditelor. Experții sunt de asemenea convinși că următorul pas al BCE va fi vânzarea activă a valorilor mobiliare în cadrul programului de achiziționare a activelor în valoare de 3,2 trilioane de euro acumulate când inflația era prea scăzută.

Cei care se opun acestei idei observă că vânzarea agresivă a portofoliului va duce la pierderi semnificative pentru unele bănci centrale din zona euro, care au cumpărat obligațiuni atunci când randamentul era scăzut.

Recent, președintele Băncii Centrale a Germaniei, Joachim Nagel, a sugerat public că politica de reducere a bilanțului poate fi revizuită în mod organizat. Săptămâna trecută, el a spus că în prezent BCE intenționează să continue reinvestirea până la sfârșitul anului viitor, adăugând că discuția privind bilanțul face parte dintr-o politică mai largă a BCE, cu scopul de a reduce inflația.

Cu privire la imaginea tehnică a perechii EURUSD, pentru a menține controlul vânzătorilor, este necesar să se urce peste 1.0980 și să se consolideze acolo. Acest lucru va permite un avans către 1.1010. Deja de la acest nivel se poate urca la 1.1060, dar fără date noi bune pentru zona euro, acest lucru va fi destul de problematic. În cazul unei scăderi a instrumentului de tranzacționare, aș aștepta acțiuni serioase doar în zona de aproximativ 1.0930 din partea marilor cumpărători. Dacă nu se întâmplă nimic acolo, ar fi bine să se aștepte o actualizare a minimului de la 1.0890 sau să se deschidă poziții lungi de la 1.0840.

În ceea ce privește imaginea tehnică a GBPUSD, cererea pentru liră se menține chiar și în ciuda unei mici corecții. Putem conta pe o creștere a perechii după controlul nivelului de 1.2760, deoarece depășirea acestui interval va întări speranța unei recuperări ulterioare în zona de 1.2820, după care putem discuta și despre o creștere mai accentuată a lirei către zona de 1.2880. În cazul în care perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul asupra nivelului de 1.2690. Dacă vor reuși, ruperea acestui interval va lovi pozițiile taurilor și va direcționa GBPUSD către minimul de 1.2630, cu perspectiva de a ajunge la 1.2570.