FX.co ★ EUR/USD. Euro speră că va fi mai bine mâine decât ieri, dar piața încă nu este sigură că este momentul să vândă dolari

La sfârșitul tranzacțiilor de ieri, dolarul american a scăzut cu aproape 0,1%, închizându-se în jurul valorii de 102,80 puncte.

Luni, "americanul" și-a continuat retragerea de la nivelurile maxime din ultima săptămână, înregistrate la sfârșitul săptămânii trecute în apropierea valorii de 103,10 puncte.

Urmărind pierderile dolarului de la impulsurile pozitive, perechea EUR/USD a continuat repornirea de vineri de la cele mai mici niveluri începând cu 15 iunie, atingând zona de peste 1,0900.

"Bullii" pe EUR/USD intenționează să continue călătoria spre nord

Marți, dolarul rămâne în apărare, scăzând la nivelul de 102,30, deoarece pe piață există o mișcare pozitivă în ceea ce privește riscurile.

Contractele futures pe indicele S&P 500 sunt tranzacționate în teritoriul pozitiv, adăugând aproximativ 0,4%.

Perechea EUR/USD se menține de asemenea în zona verde, țintind nivelul rotund următor, 1,1000.

Tonul optimist a fost dat pieței de către China, unde a început întâlnirea anuală a noilor lideri mondiali ai Forumului Economic Mondial, cunoscut și sub numele de "Davosul de vară".

La ceremonia de deschidere a întâlnirii, Prim-ministrul chinez Li Keqiang a declarat că creșterea economică a țării în trimestrul doi va fi mai mare decât în ​​primul trimestru și că aceasta rămâne pe calea atingerii ratei anuale de aproximativ 5%.

Între timp, președinta BCE, Christine Lagarde, a susținut un discurs introductiv la forumul anual BCE pentru bănci centrale, care are loc zilele acestea în Portugalia.

"Ne străduim să atingem obiectivul inflației de 2%. De aceea, trebuie să creștem ratele dobânzilor într-o măsură suficient de restrictivă și să declarăm clar că vom rămâne la aceste niveluri cât timp va fi nevoie", a declarat ea.

Comentariile "şoimilor" lui K. Lagarde au servit drept un stimul suplimentar pentru euro şi i-au permis să depăşească omologul său american.

Strategiii de la Natixis consideră că perechea EUR / USD va continua să crească în a doua jumătate a anului.

Conform spuselor lor, acest lucru va fi favorizat de o serie de factori.

În primul rând, în bancă se așteaptă la o slăbire ciclică a dolarului, preconizând că economia SUA va intra probabil în recesiune sub influența unei stricte înăspriri a condițiilor de creditare bancară.

"Mai mult decât atât, așteptările de reducere a ratelor Fed au reapărut pe radarele investitorilor deoarece inflația din SUA va continua să încetinească. Prin urmare, dolarul va fi din nou sub presiune", au remarcat cei de la Natixis.

În al doilea rând, potrivit specialiștilor băncii, BCE va continua să urmeze o politică restrictivă, ceea ce va duce la reducerea diferenței dintre ratele de dobândă dintre SUA și zona euro.

În al treilea rând, îmbunătățirea așteptată a economiei chineze va fi un factor pozitiv pentru economia europeană și, prin urmare, pentru EUR/USD, consideră Natixis.

Revenirea la un excedent semnificativ al contului curent în Europa fără o ieșire a capitalului va fi încă un factor care va susține euro în perspectiva medie, spun experții băncii.

Conform estimărilor lor, perechea EUR/USD va fi tranzacționată la nivelul de 1,1400 în decembrie 2023.

Economiştii HSBC sunt de asemenea pozitivi în privinţa perspectivei euro-ului. Aceştia cred că divergenţele în politica băncilor centrale de ambele părţi ale Atlanticului ar trebui să conducă la creşterea monedei unice faţă de dolar în lunile următoare.

"Anticipăm că BCE va creşte rata încă de două ori cu 25 bp, în comparaţie cu o singură creştere a ratei FRS cu 25 bp. Astfel, evoluţia ratelor pe termen scurt ar trebui să susţină euro în perspectivele imediate", au declarat aceştia.

"Pe lângă evaluările pe termen scurt ale deciziilor băncilor centrale luate de la o sesiune la alta, considerăm că există motive structurale pentru consolidarea ulterioară a euro. Anul trecut a fost înregistrată o intrare semnificativă de fonduri în obligațiunile și acțiunile europene, ceea ce în curând nu se va schimba și trebuie să fie pozitiv pentru EUR ", au adăugat specialiștii HSBC.

"Alte fluxuri externe ar trebui de asemenea să susțină euro. Îmbunătățirea condițiilor de comerț în Europa va fi probabil să continue să mențină excedentul de cont curent în regiune, justificând creșterea monedei unice", au declarat analiștii băncii.

Strategii Nomura susțin o opinie similară.

Ei previzionează că euro va continua să se întărească în raport cu dolarul în ultima parte a acestui an și afirmă că cel mai rău pentru economia zonei euro, posibil, este deja în spate.

"Datele privind zona euro rar sunt mai rele decât acum", au spus cei de la Nomura.

Indicele agregat al activității economice în zona euro a fost de 50,3 puncte în iunie. Aceasta indică faptul că economia blocului monetar se menține la limita contractării.

Între timp, dinamica condițiilor comerciale în zona euro s-a îmbunătățit semnificativ față de anul trecut, iar experții de la Nomura estimează că acest lucru va oferi mai mult suport monedei unice.

"Prețurile combustibililor vor rămâne probabil scăzute sau vor scădea din cauza încetinirii economiei globale, menținând condiții favorabile pentru comerțul din zona euro", au remarcat aceștia.

La Nomura se crede că în a doua jumătate a anului 2023, piața va deveni mai stabilă având în vedere că Rezerva Federală Americană (Fed) va începe să reducă ratele dobânzilor în 2024, ceea ce va contribui, de asemenea, la creșterea EUR/USD.

"Ținând cont că Rezerva Federală își ia o pauză, iar inflația în SUA scade convinșător, doriți să pariați pe poziția de "șoim" a Fed-ului și, corespunzător, slăbirea perechii EUR/USD ", îi întreabă economiștii de la Nomura.

Ei se așteaptă ca perechea EUR/USD să atingă nivelul de 1,1200 la sfârșitul lunii august, și apoi să continue să crească în direcția 1,1600.

Ceartă pentru euro

Analiștii Morgan Stanley spun că există numeroase riscuri potențiale în peisaj, care îi îngrijorează pe investitori. În opinia lor, dolarul ar putea fi un activ convenabil în viitor.

Deoarece perspectivele de investiții rămân neclare și incerte, dolarul este un activ convenabil de a fi păstrat în portofoliu ca o asigurare împotriva multor riscuri potențiale. Volatilitatea sectorului bancar, riscurile geopolitice, inflația durabilă - sunt doar câteva dintre ele", au declarat reprezentanții Morgan Stanley.

"Credem că până la sfârșitul anului, verdele va crește cu aproximativ 5%. Punctul nostru de vedere se bazează pe faptul că bancherii centrali de ambele părți ale Atlanticului vor ține frâiele în mână pentru a lupta împotriva inflației. În același timp, creșterea globală probabil va rămâne anemică, iar riscurile se vor deplasa în direcția reducerii", au adăugat aceștia.

În bancă se prognozează că la sfârșitul anului rata de schimb EUR/USD va scădea la 1,0200, ceea ce va fi determinat de atitudinea de apărare a investitorilor și de creșterea lentă a economiei zonei euro.

Morgan Stanley așteaptă acum ca Fed să crească rata dobânzii la întâlnirea din iulie.

"Acum credem că pragul pentru majorarea dobânzilor din iulie al Fed este mult mai mic decât am așteptat inițial", au spus stratelogii băncii.

"Președintele Federației Reservei, J. Powell, a făcut clar că el a fost printre membrii FOMC care au fost ferm convinși că ratele trebuie să fie mai mari", au remarcat ei.

Potrivit datelor CME Group, circa 80% din traderi se așteaptă ca FRS-ul să crească rata cheie cu 25 de puncte de bază în luna iulie, însă traiectoria ulterioară a ratelor dobânzilor în SUA este mai puțin clară.

"Ne străduim să controlăm inflația și majoritatea covârșitoare a membrilor FOMC consideră că suntem aproape de a reuși, însă este necesar să mai creștem ușor rata", – a declarat săptămâna trecută J. Powell.

Vineri va fi publicat indicele de bază al prețurilor cheltuielilor de consum ale americanilor pentru luna mai, care este indicatorul preferat al inflației din SUA.

Se așteaptă ca indicatorul să crească cu 0,4% lunar, la fel ca și luna precedentă.

Dacă PCE-ul de bază va fi mai mare decât prognoza, acest lucru poate provoca o revenire a dolarului și poate slăbi pozițiile EUR / USD.

Cu toate acestea, pe aceeași zi, zona euro va publica date preliminare cu privire la indicele prețurilor de consum pentru luna iunie. Conform previziunilor, inflația de bază va crește la 0,7% în termeni lunari după o creștere de 0,2% în mai.

Reprezentanții BCE afirmă că lupta împotriva inflației este departe de a fi încheiată, dar piața consideră că încetinirea economiei zonei euro îi oferă regulatorului motiv să se gândească cât de necesar va fi să crească ratele în continuare.

Datele slabe referitoare la indicele PMI în zona euro pentru luna iunie i-au făcut pe unii economiști să presupună că a venit vremea ca BCE să încheie ciclul de majorare a ratelor dobânzilor.

Specialiștii de la Commerzbank subliniază faptul că pentru deciziile BCE privind politica monetară, inflația are o importanță decisivă, nu economia.

"Există temeri că inflația de bază în zona euro va rămâne stabil ridicată. Din acest punct de vedere, este probabil prea devreme pentru a face o parcare rapidă în ciclul de majorare a ratelor BCE. Din acest motiv, datele privind inflația în zona euro din luna iunie ar putea să susțină moneda unică în această săptămână", au declarat ei.

Abordarea evidentă "hawkish" a BCE privind politica monetară - de a nu opri și de a nu întinde creșterea ratelor - contrastează cu poziția Fed, ceea ce ar trebui să susțină euro, consideră la Scotiabank.

"Președintele BCE, Christine Lagarde, a dat de înțeles astăzi că, în absența unor schimbări semnificative, reglementatorul va crește din nou ratele în iulie și că politicienii vor avea greu să afirme cu certitudine că vârful ratelor va fi atins în viitorul apropiat. Este evident că ușa a fost lăsată intenționat deschisă pentru a continua ciclul de creștere a ratelor și după iulie", au remarcat experții Scotiabank.

"Deși creșterea euro pare mai mult ca un săritor de la minimurile de săptămâna trecută, faptul că susținerea mediei mobile pe 40 de zile la 1,0845 dolari a împiedicat scăderea euro este semnificativ și indică menținerea unei tendințe mai largi de creștere. Dacă moneda unică reușește să depășească rezistența minoră la nivelul de 1,0950 dolari, creșterea poate fi reluată spre zona de 1,1000 dolari", au adăugat ei.