FX.co ★ EUR/USD. Euro umple combustibilul rachetei, dar dolarul ii sugereaza ca sansele de a ajunge la stele sunt aproape inexistente.

Marcarea de 1.1000 atrage "taurii" către EUR/USD ca un magnet, dar rămâne încă un obstacol îngrijorător pentru aceștia.

Anul acesta, cumpărătorii au încercat să depășească de mai multe ori această marcă, dar s-au retras în fiecare dată.

Prima încercare a avut loc în ianuarie-februarie.

În această perioadă, datele referitoare la inflație și piața muncii din SUA i-au convins pe participanții de pe piață că Rezerva Federală nu mai are nevoie de o creștere agresivă a ratelor de dobândă.

Pe 6 ianuarie, s-a aflat că în decembrie numărul noilor locuri de muncă din țară a crescut cu 223.000 - cel mai scăzut ritm din an.

Slăbirea creșterii salariilor a indicat, la rândul său, o reducere a presiunii inflaționiste.

Pe 12 ianuarie a fost publicat un raport care a arătat că în decembrie indicele CPI anual din SUA a crescut cu 6,5%. Valoarea acestui indicator a devenit minimă din octombrie 2021.

În plus, inflația a scăzut cu 0,1% în decembrie. Acesta a fost primul caz de scădere lunară a prețurilor la bunurile de consum în țară începând din mai 2020.

În consecință, a scăzut dramatic probabilitatea ca Fed să crească din nou ratele cu jumătate de punct în februarie, după ce regulatorul a făcut acest lucru în decembrie, implementând în prealabil patru creșteri consecutive de 75 de puncte de bază.

În același timp, se aștepta ca BCE să crească din nou ratele de dobândă cu 50 de puncte de bază.

În ianuarie, inflația generală din zona euro a scăzut pentru a treia lună la rând, dar creșterea de bază a prețurilor a rămas stabilă, ceea ce nu a adus nicio ușurare semnificativă la BCE.

În acest context, EUR / USD a crescut cu mai mult de 500 de puncte în mai puțin de o lună - de la 1,0515 la 1,1035.

Contribuția sa la îmbunătățirea perechii a fost slăbirea pozițiilor greenback-ului, care a căzut de la un maxim de aproape o lună, înregistrat pe 6 ianuarie în zona de 105,30 la un minim de nouă luni la 100,80 puncte pe 1 februarie.

În această zi s-a încheiat o altă ședință a Rezervei Federale (Fed) privind politica monetară, în care regulatorul a încetinit ritmul creșterii ratelor cu 25 de puncte de bază, argumentând că procesul dezinflației în SUA se pare că are loc în întregime.

În același timp, președintele Fed, Powell, a declarat că este prematur să se spună că jocul s-a terminat și că banca centrală trebuie să parcurgă un drum lung.

El a indicat faptul că încă există segmente importante ale economiei, inclusiv sectorul larg de servicii, care trebuie să încetinească inflația, în timp ce nivelul ridicat al locurilor de muncă vacante și creșterea semnificativă a salariilor au arătat că piața muncii a fost extrem de tensionată.

J. Powell a dat de înțeles că nu vor fi reduse ratele dobânzilor și că acestea vor continua să crească.

El a spus că este încă neclar cât de mult trebuie să fie ridicate ratele, dar a admis că probabil vor avea loc încă două majorări ale ratelor.

Acest lucru a corespuns previziunilor din decembrie ale conducerii Fed, care la acea vreme se aștepta la o rată maximă cuprinsă între 5,00% și 5,25%.

În februarie, regulatorul nu a publicat noi prognoze economice, dar a exprimat speranța că poate continua să reducă inflația fără a provoca o recesiune profundă sau o creștere semnificativă a ratei șomajului.

Rezerva Federală și-a reconfirmat angajamentul față de obiectivul de inflație de 2%.

După anunțul FOMC, dolarul a scăzut la toate direcțiile, deoarece participanții pe piață au considerat că Fed a schimbat situația în lupta cu inflația și campania sa de creștere a ratelor este aproape de final.

Acest lucru a permis perechii să depășească pragul de 1,1000 pentru prima dată în 10 luni.

Dar triumful "taurilor" pe EUR/USD nu a durat mult. Aceștia au fost nevoiți să cedeze încă din 2 februarie, când BCE a crescut ratele dobânzilor cu 0,5%.

Regulatorul a sugestonat că este pregătit să facă încă o creștere la fel de mare luna următoare, apoi intenționează să evalueze cursul său de politică monetară.

Investitorii au interpretat acest pas ca pe un semnal că ciclul de strângere a politicii monetare din zona euro, la fel ca și în Statele Unite, ar putea fi pe cale să se încheie în curând.

Aceasta a ajutat dolarul să revină.

De asemenea, raportul puternic privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru luna ianuarie, publicat pe 3 februarie și care a arătat o creștere a numărului de noi locuri de muncă până la un maxim de 517.000, a determinat îngrijorarea cu privire la faptul că politicienii Fed ar putea rămâne "hawkish" mai mult decât se aștepta anterior, susținând în continuare greenback-ul.

În cadrul unei sesiuni de întrebări și răspunsuri organizată în fața Clubului Economic din Washington, pe 7 februarie, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a recunoscut că ar putea fi necesar să crească rata dobânzii mai mult decât s-a anticipat, dacă condițiile economice rămân puternice.

Anunțul privind inflația americană din luna ianuarie, publicat pe 14 februarie, a contribuit la întărirea USD, arătând că rata anuală a crescut la 6,4%, depășind creșterea prognozată de 6,2%.

Pe 24 februarie a fost publicat indicele de bază al prețurilor de consum personal, care a crescut în ianuarie la 4,7% față de 4,6% în decembrie, și a contrazis estimările privind reducerea ratei dobânzii în Statele Unite până la sfârșitul anului 2023.

Ca rezultat, piața monetară a început să ia în considerare scenariul ca ratele în America vor atinge un vârf de 5,4% în iulie și vor rămâne peste 5% până la sfârșitul anului.

Investitorii au început să se întrebe dacă Fed va putea menține ritmul de creștere cu 25 de puncte de bază sau va fi nevoit să îl accelereze din nou.

Perspectiva că Fed se va întoarce la majorarea ratelor cu 50 de puncte de bază în martie a permis dolarului să inverseze mișcarea din ianuarie, care a continuat toată luna.

Pe 27 februarie, dolarul a crescut până la maxime de șapte săptămâni în jurul valorii de 105,30, împingând perechea EUR / USD la valorile din 6 ianuarie, în jurul valorii de 1,0535.

La începutul lunii următoare, dolarul a continuat să crească și pe 8 martie a atins un vârf de trei luni, aproape de 105,90, iar perechea EUR/USD a actualizat minimele a două luni în zona de 1,0525.

Creșterii dolarului a contribuit președintele Fed, Jerome Powell. În discursul său din Congres, el a declarat că regulatorul poate avea nevoie să crească ratele mai mult decât se aștepta și va fi pregătit să ia măsuri mai ample, dacă datele primite vor necesita acțiuni mai stricte pentru a stăpâni inflația.

Perechea EUR/USD a avut nevoie de mai mult de o lună pentru a reveni în zona de 1,1000.

Pe 14 aprilie, a ajuns la niveluri maxime din martie 2022, în jurul valorii de 1,1060, urmărind scăderea dolarului la minimul anual de 100,78.

Aceasta a avut loc în contextul publicării protocolului reuniunii din martie a Rezervei Federale. Documentul a relevat faptul că câțiva oficiali au analizat posibilitatea suspendării creșterii ratelor dobânzilor după o serie de falimente ale băncilor regionale din Statele Unite. Cu toate acestea, în cele din urmă, reglementatorul a decis totuși să crească ratele cu 25 de b.p., până la intervalul de 4,75% - 5%.

În martie, Rezerva Federală din SUA și-a menținut prognoza privind rata medie a dobânzii până la sfârșitul anului 2023 la 5,1%, lăsând ușa deschisă pentru cel puțin o altă creștere a dobânzilor.

Cu toate acestea, în declarația sa însoțitoare, regulatorul a renunțat să menționeze despre "creșterea continuă a dobânzilor", spunând că ar putea fi oportună o anumită strângere suplimentară a politicii.

Informațiile care au arătat că inflația generală din SUA a încetinit brusc în februarie și martie, la 6% și, respectiv, 5%, au consolidat speranțele că campania de creștere a dobânzilor Rezervei Federale a Statelor Unite ale Americii este fie deja încheiată, fie va fi încheiată până în mai.

Contractele futures pentru rata federală au indicat o serie de reduceri de la iulie până la sfârșitul anului, ceea ce ar trebui să conducă la o rată de 4,3% în decembrie.

Aceasta nu a lăsat participanților de pe piață nicio altă opțiune decât să vândă dolarul.

Folosind slăbiciunea dolarului verde, euro a încercat în următoarele trei săptămâni să se stabilizeze în jurul nivelului de 1,1000 dolari.

Pe 4 mai, aceasta a atins maxime anuale în zona de 1,1080 dolari, dar apoi a urmat o scădere cu aproape 450 puncte până la minimele din 31 martie, în jurul zonei de 1,0635 dolari, în timp ce USD s-a recuperat la 104,60 dolari, atingând cele mai ridicate niveluri din 16 martie.

În începutul ultimei luni, dolarul a primit un impuls din partea Fed, care a semnalat că a ajuns la finalul ciclului de creștere a dobânzilor.

Cu toate acestea, un ajutor pentru dolarul care se afunda a fost oferit de raportul privind piața muncii din SUA, care a arătat că în aprilie economia națională a adăugat 253 de mii de locuri de muncă. Aceasta a fost mai mare decât se aștepta și a ilustrat stabilitatea economiei SUA.

În plus, creșterea salariului orar la 0,5% în termeni lunari și la 4,4% în termeni anuali a indicat o presiune de preț în continuare.

Aceste date au permis unor funcționari ai Fed să presupună că băncii centrale i se va cere să aibă o politică monetară mai strânsă.

În special, președintele Fed din Minneapolis, Neel Kashkari, a declarat că ratele din SUA ar putea fi ridicate la peste 6% pentru a aduce inflația înapoi la obiectivul Fed de 2%.

Președintele Fed din St. Louis, James Bullard, a spus că este probabil ca Fed-ul să mai crească ratele cu încă jumătate de punct procentual în acest an.

Aceste comentarii au fost un vânt favorabil pentru dolarul american.

Între timp, datele care arată că inflația în cele mai mari țări ale zonei euro încetinește rapid, au redus presiunea asupra BCE de a ridica ratele, ceea ce a redus atractivitatea euro în ochii investitorilor.

BCE a fost deja nevoit să încetinească ritmul de strângere a politicii monetare, în contextul datelor statistice care arătau o creștere slabă a economiei zonei euro.

La ședința din mai, BCE a crescut doar rata de depozit cu 25 de puncte de bază, până la 3,25%, după o serie fără precedent de creșteri de 75 și 50 de puncte de bază.

În iunie, dolarul a pierdut mare parte din punctele acumulate în luna precedentă, lăsând perechea EUR/USD să înainteze spre nivelul de 1,1000.

Moneda unică a depășit concurentul său american, deoarece Fed a făcut o pauză larg anunțată în iunie, iar BCE și-a menținut angajamentul față de o politică dură, crescând ratele cu încă 25 de puncte de bază și afirmând că mai este mult de lucru pentru reglementator.

Președintele Fed, J. Powell, a declarat că reglementatorul va trebui să parcurgă o cale lungă pentru a reduce inflația la nivelul țintă de 2%, și a presupus că banca centrală ar putea fi nevoită să crească ratele de două ori în acest an.

Cu toate acestea, acest lucru nu a fost suficient pentru a-i convinge pe investitori că Federal Reserve va menține ratele de dobândă la niveluri ridicate pentru o perioadă îndelungată.

Deși traderii se așteaptă la creșterea ratelor de dobândă în SUA în viitorul apropiat, ei consideră că costurile mai ridicate de împrumut în cele din urmă vor afecta economia, determinând Rezerva Federală să relaxeze mai târziu politica monetară.

Între timp, participanții pe piață sunt de părere că declarațiile Băncii Centrale Europene sunt credibile, deoarece inflația de bază din zona euro scade prea încet, ceea ce necesită eforturi suplimentare din partea reglementatorului pentru a stabiliza prețurile.

Investitorii se așteaptă ca BCE să majoreze rata de dobândă de cel puțin două ori cu 25 de puncte de bază, în iulie și septembrie.

Economiștii Societe Generale nu exclud posibilitatea ca perechea EUR/USD să testeze vârfurile anuale în zona 1,1070-1,1100.

"Această zonă rămâne o importantă zonă de rezistență. Dacă acest obstacol va fi depășit, trendul ascendent probabil se va intensifica spre 1,1270 (61,8% corecție Fibonacci a întregului trend descendent din 2021-2022)", au remarcat ei.

Cu toate acestea, experții avertizează că nivelul de 1,0730 este o susținere decisivă.

"Dacă această susținere va fi spartă, va apărea riscul de lansare a unei noi faze de scădere a EUR/USD", au informat în bancă.

În perspectiva apropiată, euro ar putea în continuare să se consolideze față de dolar.

Cu toate acestea, conștientizarea de către investitori a faptului că o strângere suplimentară a politicii monetare a BCE va deveni o povară greu de suportat pentru economia zonei euro va duce la faptul că jucătorii vor începe să își închidă pozițiile lungi în EUR/USD, ceea ce va provoca o mișcare inversă a perechii.

Specialiștii Danske Bank își mențin sentimentul "bearish" față de EUR/USD.

"Noi continuăm să credem că perspectivele economiei SUA sunt mai puțin sumbre în comparație cu zona euro, ceea ce ar trebui să exercite presiune asupra EUR/USD în a doua jumătate a anului", au declarat ei.

În bancă se așteaptă o reducere a cursului EUR/USD la 1,0600-1,0300 în termen de 6-12 luni.