FX.co ★ Banca Angliei intră în joc: sterlina primește direcție de vector și 3 scenarii

Valuta britanică este foarte volatilă înainte de şedinţa Băncii Angliei referitoare la rata cheie. Sterlina încearcă să se consolideze într-o tendinţă ascendentă, dar cu un succes variabil. Experţii prevăd o recuperare a sterlinei în perspectiva pe termen scurt, dar decizia finală aparţine reglementatorului.

Potrivit analiştilor, pentru o creştere încrezătoare a monedei britanice în viitor, Banca Angliei va trebui să îşi crească rata cheie cu 50 p.b. O astfel de decizie va avea un efect favorabil asupra economiei naţionale, consideră specialiştii. Conform datelor actuale, inflaţia de bază din Marea Britanie a atins cote record, iar indicele general al preţurilor pentru consumatori a depăşit de patru luni aşteptările experţilor. Participanţii la piaţă se tem că reglementatorul nu înţelege pe deplin gravitatea inflaţiei crescânde din Marea Britanie, astfel că întârzie strângerea politicii monetare.

În acest context, sterlina s-a prăbușit semnificativ. Joi, 22 iunie, perechea GBP/USD a fost tranzacționată la 1,2745, încercând să se mențină într-o tendință ascendentă. Cu toate acestea, situația actuală este ambiguă. Conform analizei tehnice, există o probabilitate ridicată ca tandemul să continue să scadă. Un nivel atrăgător pentru vânzătorii de GBP este intervalul 1,2580-1,2620. Aici trece linia de trend crescător, precum și vechea linie de rezistență, care acum este nivelul de suport.

Conform estimărilor analiștilor, creșterea viitoare a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază a Băncii Angliei va accelera procesul de stabilizare a economiei. În plus, o astfel de decizie va deschide calea către reducerea așteptărilor inflaționiste și atingerea nivelului țintă de inflație de 2%. Potrivit lui John Hardy, strateg valutar la Saxo Bank, o creștere ușoară a ratei dobânzii (cu 25 de puncte de bază) ar fi distructivă pentru lira sterlină. "Pentru a depăși așteptările pieței, Banca Angliei va trebui să crească rata dobânzii cu 50 de puncte de bază și să ofere recomandări "de vultur", care să sprijine lirea", a subliniat J. Hardy.

Participanții de pe piață estimează o probabilitate de numai 60% pentru o creștere a ratei dobânzii cu doar 25 de puncte de bază și o probabilitate de 40% pentru o creștere de 50 de puncte de bază. Cu toate acestea, în acest caz, majoritatea poate să se înșele. Conform altor cercetări, probabilitatea creșterii ratei reglementate de 50 de puncte de bază atinge 50%. În cele din urmă, înaintea întâlnirii Băncii Angliei, vocile participanților de pe piață sunt repartizate aproape egal.

În contextul actual, economiștii TD Securities propun trei scenarii în funcție de care va acționa reglementatorul. Mai mult decât atât, analiștii evaluează consecințele deciziilor pentru perechea GBP/USD (detalii).

1) Creșterea ratei cu 50 de puncte de bază și declarații "de șoim" ale reglementatorului

În cazul în care rata dobânzii crește cu 50 de puncte de bază și se fac declarații "de șoim" de către Banca Angliei, se semnalează că politica monetară restrictivă va continua. În viitor, prioritatea pentru reglementator va fi lupta împotriva inflației galopante. În acest context, perechea GBP/USD va crește cu 1,20%.

2) Scenariul de bază (creștere cu 25 de puncte de bază în contextul stării de spirit "de șoim" a Băncii Angliei)

În cazul unei creșteri a ratei cu 25 de puncte de bază și a declarațiilor "de șoim" ale regulatorului, politica monetară actuală va continua. Trebuie menționat că în prezent, Banca Angliei este îngrijorată de datele macro puternice din Marea Britanie și de scăderea lentă a inflației. Pentru perechea GBP/USD, aceasta înseamnă +0,50%.

3) Creșterea ratei de dobândă "Golubin" cu 25 b.p. și ajustarea similară a reglementatorului

Prin creșterea ușoară a ratei de dobândă (cu 25 b.p.), Banca Angliei își lasă spațiu de manevră. Dacă va apărea o presiune inflaționistă sustenabilă, reglementatorul va avea nevoie de o înăsprire continuă a DCP. În acest scenariu, nu există loc pentru așteptări "păsărești" referitoare la rata dobânzii, care sunt incluse în cotările pieței. Într-o astfel de situație, perechea GBP/USD va pierde 0,25%.

Cu asta sunt de acord strategii valutari de la BMO Capital Markets, care examinează două opțiuni în fața Băncii Angliei. Prima implică "continuarea unei politici monetare prudente, în special o creștere a ratei cu 25 de baze punctuale. În acest caz, inflația și spirala de creștere a salariilor și prețurilor se vor încetini. Aceasta este o scenariu negativ pentru lira sterlină, avertizează experții. A doua opțiune vizează creșterea ratei cu 50 de baze punctuale și implică consolidarea sentimentelor "de șoim" din partea Băncii Angliei. Pentru lira sterlină, aceasta este cea mai favorabilă scenariu.

Dacă majorarea ratei de către Banca Angliei va fi sub așteptările de 50 de puncte de bază, atunci va fi dificil pentru liră. În această situație, experții se așteaptă la o scădere a acesteia, dată fiind înrăutățirea condițiilor financiare. Strategii valutari de la Crеdit Agricole avertizează, de asemenea, cu privire la o potențială reacție negativă a GBP la o reducere a ratei dacă Banca Angliei va avea un ton greșit. "În 2023, lira va rămâne cea mai eficientă valută din G10, deoarece investitorii consideră că Banca Angliei este cea mai 'hibă' bancă centrală ", subliniază la Crеdit Agricole.

Majoritatea analiștilor și participanților de pe piață se așteaptă la o majorare a ratei de 50 de puncte de bază de către Banca Angliei, considerând această decizie oportună. Strategii valutari de la MUFG aduc argumente în favoarea acestei decizii, bazându-se pe inflație, "al cărei nivel este de-a dreptul înspăimântător". La această bancă se consideră că retorica agresivă a reglementatorului va consolida pozițiile lirei în perspectiva pe termen scurt și va ajuta la stabilizarea economiei.

În final, Banca Angliei trebuie să ia o decizie dificilă după o analiză atentă a tuturor factorilor. În același timp, piața valutară rămâne într-o stare suspendată, neștiind cum se va comporta GBP în condițiile actuale. În această atmosferă crește volatilitatea, dar crește și probabilitatea majorării ratei cheie cu 50 de puncte de bază, deoarece această măsură va oferi sprijin semnificativ pentru liră.