FX.co ★ Presiunea asupra dolarului ar putea să se intensifice. Revizuire a USD, CAD, JPY

Prezentarea așteptată a șefului Fed, Jerome Powell, în fața Camerei Reprezentanților a Congresului SUA nu a adus informații noi. Powell și-a argumentat decizia de a nu crește rata dobânzii în luna iunie prin faptul că "viteza nu este foarte importantă în acest moment", și a indicat criteriile pentru o scădere stabilă a inflației. Dolarul nu a reacționat aproape deloc la discursul lui Powell, vânzările s-au intensificat ușor, dar corecția a fost nesemnificativă.

Ca principală cauză a inflației ridicate din SUA este considerat nivelul ridicat de consum, cererea nu permite prețurilor să înceapă o scădere susținută. Cu toate acestea, corectând averea totală acumulată a gospodăriilor ținând cont de inflație, se arată că "averea excesivă", creată prin măsurile de stimulare a pandemiei, a fost deja distrusă.

Scăderea consumului este inevitabilă, ceea ce va duce la recesiune la sfârșitul anului, așadar, din perspectiva necesității de a gestiona așteptările inflaționiste, Rezerva Federală va fi nevoită să-și schimbe retorica spre una mai dovish, ceea ce va intensifica presiunea asupra dolarului.

Astăzi are loc o nouă întâlnire privind politica monetară a Băncii Angliei, iar după ce datele de ieri cu privire la inflație au arătat o creștere neașteptată în luna mai, nu mai există îndoieli că BoC va crește rata. Această majorare este deja luată în calcul de piețe și, în sine, nu va determina creșterea GBP, dar probabilitatea unei noi creșteri a crescut și, dacă protocolul ședinței va fi destul de agresiv, lira sterlină poate obține bazele pentru un alt impuls către consolidare.

USD/CAD

Dolarul canadian s-a întărit după publicarea minutei din ultima şedinţă a Băncii Canadei din data de 7 iunie deoarece pieţele au primit confirmarea că Banca Canadei este pregătită să ia în considerare o creştere ulterioară a ratelor, iar creşterea din iunie nu este o acţiune de o singură dată.

A fost remarcat faptul că creşterea PIB-ului în primul trimestru a depăşit prognozele (3,1% în loc de 2,3%), în timp ce creşterea consumului a fost foarte puternică, ajungând la 5,8%, iar creşterea a avut loc nu numai în sectorul serviciilor, ci şi în ceea ce priveşte bunurile sensibile la ratele dobânzii. Creşterea consumului din Canada a fost mai puternică, chiar şi luând în considerare creşterea populaţiei, investiţiile în afaceri şi exportul - fiind mai puternice şi mai largi decât s-a prognozat. În economie se observă o cerere evident excesivă și măsurile luate în prezent nu sunt suficient de restrictive.

BoC aștepta ca inflația să scadă la 3% în vara asta, dar în aprilie a fost înregistrată o creștere neașteptată de la 4,3% la 4,4%. Tendințele în datele inflației de bază au ridicat îndoieli cu privire la puterea și durabilitatea deflației continue și au sporit temerile că inflația poate rămâne semnificativ peste ținta de 2%.

Prin urmare, Banca Canadei, după ce a crescut rata pe 7 iunie, a lăsat ușa deschisă pentru încă cel puțin o creștere a ratei de dobândă. Dacă datele inflației pentru luna mai (care vor fi publicate pe 27 iunie) nu vor arăta o scădere semnificativă, ceea ce este destul de probabil, atunci șansele unei alte creșteri vor crește. Astfel, dolarul canadian are motive pentru a se întări în continuare.

Pozitia neta scurta CAD s-a redus cu 106 milioane in saptamana raportata la -2,753 miliarde, pozitionarea este in continuare performanta bearish si pretul calculat si-a reluat miscarea descendenta.

Săptămâna trecută am presupus că declinul USD/CAD poate continua având motive suplimentare. Aceste motive au fost obținute și acum scenariul principal constă în continuarea scăderii, următorul obiectiv - limita inferioară a canalului 1.3050/70. O corecție ascendentă poate fi oprită în apropierea nivelului de rezistență de 1.3225, urmată de o inversare spre scădere și consolidarea impulsului.

USD/JPY

Banca Japoniei a menținut politica monetară actuală fără modificări, însă piețele erau mai interesate de apariția unor indicii clare privind pregătirea pentru o întărire în viitor. Din această perspectivă, comentariile liderului BoJ, Kuroda, sunt ambiguu interpretate.

Posibilitatea de a modifica politica lui Ueda este direct legată de două factori. Primul dintre acestea este înrăutățirea funcționării pieței monetare, considerații similare au dus la extinderea coridorului de randamente în decembrie anul trecut, al doilea fiind creșterea inflației trendului. Nu există motive să intervenim în politică de la primul factor, deoarece piața funcționează mult mai stabil după ce coridorul a fost lărgit, iar al doilea factor este prea nedefinit și până acum nu există semne evidente de creștere a inflației. Prin urmare, nu există motive să se aștepte schimbări de pe această parte.

Un alt aspect care poate influența poziția Băncii Japoniei este creșterea stabilă a salariului mediu. Poziția aici este că creșterea salariilor nu ar trebui să depășească 2% plus creșterea productivității, dar deoarece creșterea productivității este dificil de calculat și destul de volatilă, putem concluziona că, și la acest factor Băncii Japoniei nu îi este intenția să întreprindă acțiuni neașteptate chiar și în cazul în care creșterea salariului se intensifică.

Prin urmare, probabilitatea strângerii politicii monetare este considerată acum scăzută de către piețe, ceea ce ar permite presupunerea că nu se așteaptă ca Banca Japoniei să întreprindă acțiuni în viitorul apropiat, capabile să consolideze semnificativ cursul yenului.

Poziția netă scurtă în JPY s-a corectat ușor cu 114 de milioane în săptămâna raportată, la -9,269 miliarde, predominanța dovedindu-se efectiv baishă. Prețul calculat este peste media pe termen lung, trend-ul este bullish.

USD/JPY, as expected, continued to rise and stopped a few points from the technical resistance at 142.50. Considering that the calculated price has slowed down the rise, the chances of a corrective decline have become somewhat higher, with the nearest support at 140.90. In case of hawkish signals from the Bank of Japan, it is possible to fall to the middle of the range at 138.50/90. However, the long-term bullish trend is confident, so we do not expect a deep correction. The nearest goal is to consolidate above 142.50 with subsequent transition to a sideways range, since there are also few reasons for a confident continuation of growth.