FX.co ★ Aurul va sparge barajul

Cu cât cerul economiei SUA devine mai senin, cu atât este mai rău pentru aur. Metalul prețios continuă să fie tranzacționat într-un interval îngust și așteaptă indicii de la Jerome Powell. El este pregătit să reacționeze cu atenție la cuvintele președintelui Fed, dar în realitate politica monetară va depinde de datele intrate. Și statisticile arată că riscurile de scădere a cotațiilor XAU/USD par mai mari decât probabilitatea creșterii lor.

Sunt multe dovezi că economia americană devine mai bună, nu mai rea. Indicatorul anticipat GDPNow de la Fed Atlanta semnalează că PIB-ul va crește cu 2% în al doilea trimestru, mult mai mult decât reducerea economiei așteptată de experții Bloomberg în aprilie. Datele preliminare de la Universitatea din Michigan arată că încrederea consumatorilor se îmbunătățește, iar așteptările inflaționiste încetinesc. Chiar și piața imobiliară, foarte sensibilă la rate, dă semne de viață.

Pe orizont se profilează o aterizare ușoară, ceea ce este rău pentru aur. Principalele motoare ale raliului său în 2022-2023 au fost conflictul armat din Ucraina, temerile de recesiune și inflație, precum și relațiile tensionate dintre SUA și China. Și dacă geopolitica nu și-a pierdut încă puterea, încetinirea prețurilor și reducerea probabilității de declin fac pozițiile "taurilor" pe XAU/USD vulnerabile.

Împreună cu aceasta, există mulți optimiști pe piață. Potrivit Bloomberg Economics, cea mai agresivă strângere a politicii monetare a Fed va provoca o recesiune profundă deja în a doua jumătate a anului 2023. Ca rezultat, aurul nu numai că va sparge barajul de aproape 2000 de dolari, dar se va îndrepta spre un nou record de 3000 de dolari pe uncie. Va fi susținut de activitatea băncilor centrale și de cererea fizică.

Din păcate, în opinia mea, un astfel de scenariu de dezvoltare a evenimentelor pare irealizabil. Da, băncile centrale au făcut achiziții record de metale prețioase în 2022, în valoare de 1136 tone. Cu toate acestea, în primul trimestru, indicatorul a scăzut la modeste 228 tone. Pe fondul unei redresări economice mai lente decât era prognozat în China, activitatea vânzătorilor cu amănuntul de aur scade.

Dinamica vânzărilor cu amănuntul de aur în China

Fără sprijinul pieței de active fizice, "taurilor" de pe XAU/USD le va fi greu să facă față retoricii agresive "de vultur" a Rezervei Federale. Cu atât mai mult cu cât dinamica stocurilor ETF lasă de dorit.

Lovituri la metalele prețioase vor continua să fie date de statistici macro puternice din Statele Unite. Acestea vor convinge de stabilitatea economiei și vor permite Rezervei Federale să facă ceea ce își propune. Să crească rata fondurilor federale cu 50 de puncte de bază în total în două întâlniri FOMC în acest an. Temerile că Jerome Powell va apărea în fața Congresului în costum de "șoim" nu îi liniștesc pe "tauri" pentru XAU/USD.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al aurului, modelul de creștere și consolidare este încă valabil. Sentimentul rămâne "bearish", deoarece cotațiile sunt sub media mobilă. În această situație, motivele de vânzare vor fi fie ruperea limitei inferioare a intervalului de consolidare de 1930-1970 dolari pe uncie, fie respingerea EMA în apropierea valorilor de 1950 și 1956 dolari.